12月28日，黃金價格繼續(xù)攀升，開盤1406.11美元，最高1413.90美元，最低1400.35美元，收于1411.05美元。

　　黃金漲得好，白銀漲得更好。我們知道，白銀的工業(yè)用途比黃金廣泛，白銀價格比黃金價格對經(jīng)濟起落更敏感，漲跌幅更大。早在數(shù)月之前，筆者就說，白銀后市的漲幅將會大于黃金價格漲幅。之所以當時那么判斷，是因為當時的黃金與白銀價格比率為66.36，高于歷史平均水平 – 在黃金白銀牛市背景下，均值回歸理論指引白銀的漲幅應超過黃金漲幅。事實證明當時的判斷是對的。

　　


　　幾個月過去了，現(xiàn)在怎么看黃金與白銀的關(guān)系？如上圖，2010年12月黃金與白銀價格比率為46.17。1996年來的黃金白銀價格比率平均值為61.79。1900年來的百年黃金白銀價格比率平均值為48.02。這說明什么？如果投資者悲觀并假設(shè)黃金白銀的牛市即將結(jié)束，那么結(jié)論應是白銀將加速下跌，下跌幅度將超過黃金下跌幅度。當然，如果繼續(xù)假設(shè)黃金白銀牛市，根據(jù)均值回歸理論，那么黃金的后市漲幅應當跟進白銀的漲幅，即黃金還會補漲。

　　華地貴金屬：鄭鵬