BEST黃金分析師:金駿

　　隨著2010年的過去，黃金馬上要拉開2011的序章。2010已經(jīng)成為歷史，回顧歷史可以幫助我們尋找規(guī)律，更好的預(yù)測未來。讓我們來看看我們?nèi)缱哌^2010，在2011年里面黃金將何去何從。    2010縱觀全年，歐洲主權(quán)債務(wù)危機一年的主角，它的影響貫穿全年，至今影響依然沒有削弱。另外美聯(lián)儲一而再的量化寬松購買美國國債，不斷為市場注入資金，美國股市得到提振，恢復(fù)到了雷曼兄弟破產(chǎn)前的水平。再有朝鮮和韓國天天鬧，年底沖突加劇，美國插足把3艘航母駛過來耀武揚威等等諸多的大事件充斥著世界。2010年是不平凡的一年。讓我們看看一些數(shù)據(jù)，或許我們會更加清晰，誰是贏家，誰是輸家。數(shù)據(jù)說明一切：    美國量化寬松為經(jīng)濟帶來了提振，富時環(huán)球指數(shù)(FTSE All-World Index)今年上漲10.3%，雖然落后于2009年32.3%的壯觀漲幅，但已較7月份的低點上漲了24%。巴克萊資本(Barclays Capital)的美國國債指數(shù)上升7.3%，從2009年的下跌3.6%明顯反彈。巴克萊資本的美國高收益率企業(yè)債券指數(shù)上升14%，低于去年的58%。    在歐元區(qū)，對主權(quán)風(fēng)險的擔(dān)憂嚴(yán)重沖擊了西班牙，Ibex 35指數(shù)下挫了17%。    日本的日經(jīng)225指數(shù)(Nikkei 225)今年下跌3%，但由于日元匯率飆升，以美元計算，該指數(shù)上漲10.6%。    日元兌美元匯率上漲12%，兌歐元匯率上漲19%。另一個獲勝者是澳元，已經(jīng)達到與美元等值。    但是看看我們的祖國，在GDP高速發(fā)展的背景下，上證綜指下跌了16%。全球跌幅居前。 大宗商品仍是吸引投資者目光的大熱門，大宗商品期貨價格指數(shù)(CRB)繼2009年上漲24%后，今年再度上漲16.3%。黃金的表現(xiàn)可謂熠熠生輝，漲幅達28%，超過去年的24.4%。讓我們回顧2010年四個季度世界經(jīng)濟和黃金的走向。第一季度關(guān)鍵字：歐債危機 援助希臘    一季度黃金溫和上漲，黃金均價也小幅上漲，從1099.63美元漲至1109.12。季度在1058-1153的區(qū)間波動。第一季度黃金收益的季率為2.6%，年率為21.7%。第一季度白銀收益的季率3.0%，年率為33.5%。2010年2月，葡萄牙、愛爾蘭、希臘、西班牙和意大利糟糕的財務(wù)狀況引發(fā)了歐元區(qū)主權(quán)信用危機，歐元和英鎊受到重創(chuàng)，第一季度歐元和英鎊對美元分別貶值5.66%和6.10%，歐洲債務(wù)危機由希臘引起既而蔓延到其他國家從這里開始。歐元大幅走低，拉開了全年下跌的序幕。3月底終于歐盟和IMF確定了對希臘的援助計劃，才讓歐元下跌緩解，但是接下來日子里危機擴散影響到愛爾蘭，西班牙，葡萄牙等國家，直到年末依然沒有看到有效解決的措施。在通常情況下黃金起著對沖美元的左右，可是歐洲債務(wù)危機使得黃金價格也難以上漲，美元得到避險資金追捧走高。 美聯(lián)儲強調(diào)美國將繼續(xù)維持低利率政策的情況下，投資者傾向?qū)W元換成美元，可是獲得的利益依然非常有限。資金逐步由歐元同時向美元和黃金市場流動，導(dǎo)致市場中經(jīng)常出現(xiàn)美元與黃金價格共同上漲的情況。2010年1月，美國30年國債收益率達到4.74%。美國長期國債收益率上揚，4月5日美國10年期國債的收益率攀升至2008年10月來的最高4%。美收益率上揚，說明投資者對美國國債需求減少并且要求更高的回報，還說明美元貶值的壓力沒有減緩，投資者面對美國低利率與美元貶值風(fēng)險，必須找到更可靠的資金避風(fēng)港，所以就選擇了恒古不變的黃金。第一季度的走勢奠定了黃金全年的上漲趨勢。第二季度關(guān)鍵字：新高 美國失業(yè)率高企    黃金第二季度走勢強勁， 2010年第二季度平均金價上漲近90美元，至1196.74美元，上季度為1109.12美元。整個第二季度，金價維持上升趨勢，幾次上破歷史新高，并在6月28日創(chuàng)出1261.00美元的新高。第二季度黃金收益的季率為11.5%，年率為33.1%。第二季度白銀收益的季率7.1%，年率為34.4%。 第二季度投資者繼續(xù)看好黃金，并通過各種黃金投資渠道大量買入黃金，對黃金價格構(gòu)成較強支撐。資金仍不斷流入黃金市場。歐洲信貸危機給歐元和英鎊等貨幣造成了極大的負面影響，投資者紛紛買入美元、黃金等相對比較安全的貨幣。飾金需求方面，印度和中東的飾金需求和2009年相比有所恢復(fù)，中國經(jīng)濟的增長也刺激了中國國內(nèi)的黃金需求。    歐洲債務(wù)危機繼續(xù)蔓延，在一季度末二季度初達到頂峰，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人于5月9日宣布建立歐洲金融穩(wěn)定機制(European Financial Stability Facility)以穩(wěn)定嚴(yán)重受到影響國家和歐元，歐元/美元自2009年11月25日創(chuàng)出高位后累計跌幅已經(jīng)超過15%。 美國經(jīng)濟情況沒有好轉(zhuǎn)。非農(nóng)新增就業(yè)令人失望，因大量人口普查招聘的臨時工作結(jié)束，令6月失業(yè)率維持9.5%的高位水平。2010年上半年，特別是第二季度，美元和日元上漲受益于投資者對于歐元、英鎊等高風(fēng)險資產(chǎn)的拋售，雖然從長期來看，許多投資者同樣擔(dān)憂美國和日元存在的巨額赤字和債務(wù)負擔(dān)。這將繼續(xù)令黃金市場收益，再次被視為貨幣的替代品，且不僅僅作為對沖美元而是更多其他貨幣的選擇。接下來三季度進入黃金消費淡季和傳統(tǒng)調(diào)整周期。第三季度關(guān)鍵詞：再創(chuàng)新高 高位回落    第三季度黃金平均價格增長幅度并不顯著，由二季度的1196.74美元上漲至1226.75美元，主要基于季度初的價格回落。從第三季度金價走勢上可以看到，金價曾在7月28日跌至1157.00美元，但隨后便開始轉(zhuǎn)入穩(wěn)步上行趨勢，并于9月29日首次突破1300.00美元大關(guān)。金價的上行趨勢直至第四季度初還在延續(xù)。 第三季度黃金收益的季率為5.1%，年率為31.3%。第三季度白銀17.8%，年率為34.2% 三季度黃金漲勢放緩，但是依然得到資金追捧。首先，歐美發(fā)達國家經(jīng)濟增長非常緩慢，各國央行因此推行的量化寬松政策所帶來的風(fēng)險，貨幣貶值風(fēng)險一直為黃金帶來支撐買盤。其中美聯(lián)儲(FED)為了扶持美國脆弱的經(jīng)濟增長形勢，控制高企的失業(yè)率，美聯(lián)儲官員不得不考慮推出更大規(guī)模的量化寬松政策，這也是黃金上揚趨勢的主導(dǎo)因素。另外，新興經(jīng)濟體在黃金需求上不斷上升。俄羅斯，孟加拉國和泰國等國家的央行正持續(xù)增加其黃金儲備。第三。有證據(jù)表明盡管珠寶首飾價格在金價上揚的推動下水漲船高，但亞洲及中東地區(qū)，特別是中國的飾品市場仍保持生機勃勃的態(tài)勢。此外，這些地區(qū)的投資活動也正處于穩(wěn)步增長狀態(tài)。歐洲市場自主權(quán)債務(wù)擔(dān)憂中開始復(fù)蘇，歐元、英鎊和瑞郎與其他貨幣一起，兌美元出現(xiàn)升值，盡管復(fù)蘇之路仍然存在不確定性。日本經(jīng)濟前景也不明朗，經(jīng)濟增速維持低水平徘徊。為抵御這樣的經(jīng)濟背景，發(fā)達國家央行發(fā)出擴大或準(zhǔn)備擴大在金融危機中曾使用的量化寬松措施。特別是英國央行、日本央行和美聯(lián)儲已做好采取更具適應(yīng)性的貨幣政策，以提振經(jīng)濟的準(zhǔn)備。各國量化寬松的政策背后隱含著通脹風(fēng)險，大宗商品隨之上漲。第四季度關(guān)堅持：QE2 匯率戰(zhàn)爭 朝韓沖突 3艘航母    第四季度黃金震蕩上行。有第三季度的1318美元上漲至1418美元，金價在12月7日創(chuàng)出歷史的新高1430美元.12月經(jīng)歷半個月的盤整，12月27日后再次拉升1418收官。    2010年第四季度發(fā)生的大事可謂愛恨交織。10月進入傳統(tǒng)黃金消費旺季，亞洲對事物黃金的需求日益增加繼續(xù)支撐金價。中國政府為了壓制通脹，加息的政策打壓了黃金近70美元。11月3日美聯(lián)儲議息會議宣布利率維持在0-0.25%不變，重申在較長時間內(nèi)保持超低利率；將以每月750億美元的規(guī)模在2011年第二季度前購買6000億美元較長期國債。包括回籠的資金，預(yù)計明年上半年前的總購買規(guī)?；蜻_8500-9000億美元，即平均每月的購買規(guī)模為1100億美元，其中750億美元為額外購買。歐債危機被再度掀起，愛爾蘭等國紛紛被評級機構(gòu)下調(diào)評級，金價借勢毫不猶豫在11月9日觸碰1424美元的歷史高位。隨后12月真是多事之秋，中國央行再度加息、朝韓沖突引發(fā)中美軍事與外交較量。12月焦點有歐美債務(wù)危機轉(zhuǎn)向了朝韓沖突，美國更是史上少有召集3艘航母到亞洲為韓國助威。最后黃金在12月27日啟動了最后一波行情成功站穩(wěn)了1410美元。完美收官。    總結(jié)2010年黃金依然延續(xù)一貫牛市的作風(fēng)，在全球資本市場不穩(wěn)定和低迷背景下起到了避風(fēng)港的作用，甚至傳出了恢復(fù)金本位的聲音。歐洲主權(quán)債務(wù)危機影響貫穿了全年。美國經(jīng)濟在泥沼中掙扎，企圖依靠注入流動性提振經(jīng)濟推出了QE2受到到世界其他國家的譴責(zé)，但是傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論面對歐美國家經(jīng)濟停滯不前的局面已經(jīng)無計可施了。對于我們中國來說也是不平靜的一年，我們經(jīng)歷了物價飛漲，國家一而再打壓房價未見成效，人民幣在匯率戰(zhàn)爭下被迫加速升值，通脹一直困擾著老百姓。我們終于推出了自己的第一個黃金ETF基金。朝鮮韓國這對冤家卻在年尾之際緊張起來，從而挑動了中美兩大國之間外交較量，撥動著全世界的資本市場脈搏。我們度過了不平凡的一年，讓我們展望2011。讓我們展望2011年黃金繼續(xù)輝煌。    黃金在2010年的表現(xiàn)可謂熠熠生輝，漲幅達28%，超過去年的24.4%，預(yù)計2010年會繼續(xù)輝煌，有20%以上的增長。朝鮮韓國的緊張局勢預(yù)計會繼續(xù)升溫，在第一季度會到達白熱化，這一事件將為黃金的上漲帶來有利的支持，美日韓三國同盟表面是對朝鮮施壓，實則是向中國施壓，朝鮮的安全關(guān)系中國的國家安全，朝韓之爭其實是背后東西方兩大陣營的較量，美國這次遇上的是經(jīng)濟實力在高速發(fā)展的中國。南海和朝韓成了世界最容易開戰(zhàn)的準(zhǔn)戰(zhàn)場。        美國的第二輪量化寬松政策可能將持續(xù)12—18個月，美元將持續(xù)貶值，而大宗商品價格、貴金屬、基本金屬價格上漲將獲得持續(xù)支撐。歐元區(qū)債務(wù)危機形勢沒見好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲推行的量化寬松政策是金價走強的最大支持者。以希臘為首的債務(wù)危機蔓延的勢頭仍將繼續(xù)，而美聯(lián)儲量化寬松不斷為市場注入資金，另投資者對美元信心削弱，從未體現(xiàn)了黃金的避險魅力。雖然美國經(jīng)濟有恢復(fù)的時候，但是經(jīng)濟恢復(fù)同時帶來的通脹。一季度預(yù)計會借著上述事件的推動繼續(xù)創(chuàng)出新高，到1500附近。    2011年是牛市的延續(xù)，全球機構(gòu)普遍預(yù)計現(xiàn)貨金2011年平均價格是1500美元/盎司以上。希望我們BEST黃金投資網(wǎng)能為大家?guī)砀嗟氖找妗?/div>