【12月行情回顧】
12月倫敦金開盤1385.90美元，収于1420.65美元，盤中最高1430.55美元，最低1362.04美元，全月上漲2.52%，月線呈中陽(yáng)，從7月后連續(xù)5月飄紅。盡管盤面給出信息較為樂觀，較長(zhǎng)的下影線說(shuō)明行情并非一帆風(fēng)順。實(shí)際上，12月的金價(jià)受到了諸多因素的合力影響，震蕩上行是大概趨勢(shì)，并非如此前分析的年末大量買盤會(huì)輕易推高金價(jià)。
【基本面分析】
進(jìn)入12月后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況在悄然變化。早在月初，中美歐三大經(jīng)濟(jì)體的PMI同時(shí)上漲曾一度宣告了全球經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁歸來(lái)，但歐洲債務(wù)危機(jī)的余波及美國(guó)隨后公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)一度讓經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再次亮起紅燈，遭到市場(chǎng)質(zhì)疑?？蓮闹醒_始，數(shù)據(jù)的頻頻轉(zhuǎn)好還是逐漸樹立了市場(chǎng)信心。
美聯(lián)儲(chǔ)在月中確定維持寬松的貨幣政策，市場(chǎng)先是在早些時(shí)候產(chǎn)生過(guò)QE3的預(yù)期，那是基于當(dāng)前流動(dòng)性仍不足以刺激經(jīng)濟(jì)的情況下采取進(jìn)一步措施的假想，而后又出現(xiàn)了QE2可能提前結(jié)束的呼聲，理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸步入正規(guī)，加息可能會(huì)提前到來(lái)。盡管預(yù)期會(huì)隨著實(shí)際情況不斷修正，但兩種態(tài)度的對(duì)比反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)或許會(huì)在不知不覺中王者歸來(lái)。調(diào)高未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，卻謹(jǐn)慎表示短時(shí)間不改低利率，這和美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)格有些出入。
在此前的評(píng)論中，我們?cè)治鲞^(guò)，不同的執(zhí)政黨有不同的政策導(dǎo)向，經(jīng)濟(jì)刺激措施也是如此。奧巴馬和民主黨既然在中期選舉實(shí)質(zhì)性失利，共和黨的政策意向必然會(huì)躍然紙上。妥協(xié)通過(guò)關(guān)于延長(zhǎng)減稅政策，這恐怕還是開始，未來(lái)兩年可能會(huì)有諸多與奧巴馬執(zhí)政前半段截然不同的政策出臺(tái)。關(guān)于減稅，在減少國(guó)民負(fù)擔(dān)的同時(shí)犧牲著本國(guó)的財(cái)務(wù)狀況，而作為赤字過(guò)高的美國(guó)，延長(zhǎng)減稅將更加傷筋動(dòng)骨，權(quán)衡利弊，市場(chǎng)給出的更多的是積極的聲音，而實(shí)際效果可能在QE2結(jié)束前都難有答案。短時(shí)間內(nèi)可謂不痛不癢，民主黨的妥協(xié)也不傷面子。
歐債危機(jī)在12月初還一直讓市場(chǎng)提心吊膽，當(dāng)西班牙、葡萄牙這些國(guó)家由于信用危機(jī)走入視野后，一度提振了美元和黃金的走勢(shì)，但隨后這條線索卻突然“斷鏈”了。從希臘危機(jī)好轉(zhuǎn)以后，歐元區(qū)的諸多個(gè)體也就不好不賴的活著，隔三差五的爆料會(huì)是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒時(shí)不時(shí)成為黃金炒作題材，審美疲勞是遲早的事情?，F(xiàn)在偃旗息鼓一段時(shí)間未必是壞事，何況目前擺在桌面的是不少歐元區(qū)國(guó)家將面對(duì)新年的新一輪融資償債問題，相信不用多久，財(cái)務(wù)曝光和援助請(qǐng)求又會(huì)出現(xiàn)，這倒是黃金多頭愿意看到的利好。
2010年中國(guó)的黃金儲(chǔ)備排名第六，總量還算可觀，但所占外匯儲(chǔ)備比例仍然太小，就跟從GDP總量和人均判斷一樣。而實(shí)際上，雖然黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的作用不言而喻，在目前購(gòu)入黃金，成本確實(shí)過(guò)高。進(jìn)入12月后，人民銀行針對(duì)國(guó)內(nèi)愈發(fā)嚴(yán)重的通脹問題開始加大調(diào)控力度，調(diào)高存款準(zhǔn)備金率及加息手段的結(jié)合使用，迫使大量資金流出，金價(jià)屢次被打壓，盡管央行為了減少市場(chǎng)波動(dòng)，嘗試將消息擱置周末公布，但影響依然很大，全球?qū)χ袊?guó)的關(guān)注度越來(lái)越高，中國(guó)在黃金市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)也越來(lái)越重。國(guó)內(nèi)首只黃金基金——諾安基金的正式發(fā)行，也代表著國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，從實(shí)際銷售情況來(lái)看，投資者的熱情是很高的，這也為日后ETF的正式登陸提供了基礎(chǔ)。
年末時(shí)分，朝韓危機(jī)的進(jìn)一步升級(jí)為黃金市場(chǎng)帶來(lái)了區(qū)域政治的因素，美國(guó)更是派遣3艘航母參與其中，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)的可能性有限，但并不妨礙緊張期間對(duì)金價(jià)形成一定支持。全球黃金ETF在2010年持倉(cāng)量呈上升態(tài)勢(shì)，但12月卻有所下滑，金價(jià)的高位運(yùn)行讓投資機(jī)構(gòu)態(tài)度也較為猶豫。
【技術(shù)面分析】
日線上，金價(jià)在12月震蕩上行，總體維持了8月以來(lái)的上升通道，均線組保持向上運(yùn)行。布林帶曾在月初沖擊高點(diǎn)時(shí)迅速放大，隨后伴隨震蕩調(diào)整收窄，中軌大致為全月價(jià)格運(yùn)行提供支撐。
月線實(shí)體的下影線明顯長(zhǎng)于上影，一方面顯示了下方買盤的積極性，低位不斷有多頭進(jìn)入，一方面也說(shuō)明布林帶上軌的阻力制約金價(jià)形成更進(jìn)一步的上漲趨勢(shì)。
另外美元的走勢(shì)也需要密切關(guān)注，12月美指整體弱勢(shì)，震蕩下行的調(diào)整是主要趨勢(shì)，介于美元的貨幣政策將持續(xù)不短時(shí)間，美元偏弱也是情理之中，但需要注意，區(qū)間未破前，美指隨時(shí)可能發(fā)生反彈。
【總結(jié)與預(yù)測(cè)】
從金價(jià)12月的走勢(shì)來(lái)看，趨勢(shì)得以維持，各大機(jī)構(gòu)在年末對(duì)金價(jià)的未來(lái)預(yù)期也再度抬高。但實(shí)際上12月的走勢(shì)并非如往年，由年底大量實(shí)物買盤為主力軍推動(dòng)價(jià)格，所以2011年初即便中印等國(guó)仍處消費(fèi)旺季，金價(jià)發(fā)展卻有諸多變數(shù)。
由于年底價(jià)格已經(jīng)運(yùn)行至歷史高位，對(duì)實(shí)物消費(fèi)產(chǎn)生了一定抑制作用，面對(duì)高企的價(jià)格，部分消費(fèi)者選擇了觀望或者是替代品。
從影響金價(jià)運(yùn)行的兩方面來(lái)說(shuō)，歐債危機(jī)的延續(xù)和寬松貨幣政策下的弱勢(shì)美元以及緊張的朝韓局勢(shì)將是未來(lái)一段時(shí)間的利好因素，而中國(guó)央行可能進(jìn)一步加息的行動(dòng)及美國(guó)逐漸復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資品種的偏好轉(zhuǎn)移會(huì)是利空因素。因此黃金的走向仍是一個(gè)博弈的結(jié)果。
就新年的頭幾個(gè)交易日觀察，美元大幅反彈，主要就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的加強(qiáng)，而金價(jià)也被迫高位回調(diào)，這樣的走勢(shì)也許有些掃興，但卻提醒投資者，牛市再牛也會(huì)有跌的時(shí)候，控制好投資風(fēng)險(xiǎn)才是頭等大事。
金研室：鄭磊
12月倫敦金開盤1385.90美元，収于1420.65美元，盤中最高1430.55美元，最低1362.04美元，全月上漲2.52%，月線呈中陽(yáng)，從7月后連續(xù)5月飄紅。盡管盤面給出信息較為樂觀，較長(zhǎng)的下影線說(shuō)明行情并非一帆風(fēng)順。實(shí)際上，12月的金價(jià)受到了諸多因素的合力影響，震蕩上行是大概趨勢(shì)，并非如此前分析的年末大量買盤會(huì)輕易推高金價(jià)。
【基本面分析】
進(jìn)入12月后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況在悄然變化。早在月初，中美歐三大經(jīng)濟(jì)體的PMI同時(shí)上漲曾一度宣告了全球經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁歸來(lái)，但歐洲債務(wù)危機(jī)的余波及美國(guó)隨后公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)一度讓經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再次亮起紅燈，遭到市場(chǎng)質(zhì)疑?？蓮闹醒_始，數(shù)據(jù)的頻頻轉(zhuǎn)好還是逐漸樹立了市場(chǎng)信心。
美聯(lián)儲(chǔ)在月中確定維持寬松的貨幣政策，市場(chǎng)先是在早些時(shí)候產(chǎn)生過(guò)QE3的預(yù)期，那是基于當(dāng)前流動(dòng)性仍不足以刺激經(jīng)濟(jì)的情況下采取進(jìn)一步措施的假想，而后又出現(xiàn)了QE2可能提前結(jié)束的呼聲，理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐漸步入正規(guī)，加息可能會(huì)提前到來(lái)。盡管預(yù)期會(huì)隨著實(shí)際情況不斷修正，但兩種態(tài)度的對(duì)比反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)或許會(huì)在不知不覺中王者歸來(lái)。調(diào)高未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，卻謹(jǐn)慎表示短時(shí)間不改低利率，這和美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)格有些出入。
在此前的評(píng)論中，我們?cè)治鲞^(guò)，不同的執(zhí)政黨有不同的政策導(dǎo)向，經(jīng)濟(jì)刺激措施也是如此。奧巴馬和民主黨既然在中期選舉實(shí)質(zhì)性失利，共和黨的政策意向必然會(huì)躍然紙上。妥協(xié)通過(guò)關(guān)于延長(zhǎng)減稅政策，這恐怕還是開始，未來(lái)兩年可能會(huì)有諸多與奧巴馬執(zhí)政前半段截然不同的政策出臺(tái)。關(guān)于減稅，在減少國(guó)民負(fù)擔(dān)的同時(shí)犧牲著本國(guó)的財(cái)務(wù)狀況，而作為赤字過(guò)高的美國(guó)，延長(zhǎng)減稅將更加傷筋動(dòng)骨，權(quán)衡利弊，市場(chǎng)給出的更多的是積極的聲音，而實(shí)際效果可能在QE2結(jié)束前都難有答案。短時(shí)間內(nèi)可謂不痛不癢，民主黨的妥協(xié)也不傷面子。
歐債危機(jī)在12月初還一直讓市場(chǎng)提心吊膽，當(dāng)西班牙、葡萄牙這些國(guó)家由于信用危機(jī)走入視野后，一度提振了美元和黃金的走勢(shì)，但隨后這條線索卻突然“斷鏈”了。從希臘危機(jī)好轉(zhuǎn)以后，歐元區(qū)的諸多個(gè)體也就不好不賴的活著，隔三差五的爆料會(huì)是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒時(shí)不時(shí)成為黃金炒作題材，審美疲勞是遲早的事情?，F(xiàn)在偃旗息鼓一段時(shí)間未必是壞事，何況目前擺在桌面的是不少歐元區(qū)國(guó)家將面對(duì)新年的新一輪融資償債問題，相信不用多久，財(cái)務(wù)曝光和援助請(qǐng)求又會(huì)出現(xiàn)，這倒是黃金多頭愿意看到的利好。
2010年中國(guó)的黃金儲(chǔ)備排名第六，總量還算可觀，但所占外匯儲(chǔ)備比例仍然太小，就跟從GDP總量和人均判斷一樣。而實(shí)際上，雖然黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的作用不言而喻，在目前購(gòu)入黃金，成本確實(shí)過(guò)高。進(jìn)入12月后，人民銀行針對(duì)國(guó)內(nèi)愈發(fā)嚴(yán)重的通脹問題開始加大調(diào)控力度，調(diào)高存款準(zhǔn)備金率及加息手段的結(jié)合使用，迫使大量資金流出，金價(jià)屢次被打壓，盡管央行為了減少市場(chǎng)波動(dòng)，嘗試將消息擱置周末公布，但影響依然很大，全球?qū)χ袊?guó)的關(guān)注度越來(lái)越高，中國(guó)在黃金市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)也越來(lái)越重。國(guó)內(nèi)首只黃金基金——諾安基金的正式發(fā)行，也代表著國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，從實(shí)際銷售情況來(lái)看，投資者的熱情是很高的，這也為日后ETF的正式登陸提供了基礎(chǔ)。
年末時(shí)分，朝韓危機(jī)的進(jìn)一步升級(jí)為黃金市場(chǎng)帶來(lái)了區(qū)域政治的因素，美國(guó)更是派遣3艘航母參與其中，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)的可能性有限，但并不妨礙緊張期間對(duì)金價(jià)形成一定支持。全球黃金ETF在2010年持倉(cāng)量呈上升態(tài)勢(shì)，但12月卻有所下滑，金價(jià)的高位運(yùn)行讓投資機(jī)構(gòu)態(tài)度也較為猶豫。
【技術(shù)面分析】
日線上，金價(jià)在12月震蕩上行，總體維持了8月以來(lái)的上升通道，均線組保持向上運(yùn)行。布林帶曾在月初沖擊高點(diǎn)時(shí)迅速放大，隨后伴隨震蕩調(diào)整收窄，中軌大致為全月價(jià)格運(yùn)行提供支撐。
月線實(shí)體的下影線明顯長(zhǎng)于上影，一方面顯示了下方買盤的積極性，低位不斷有多頭進(jìn)入，一方面也說(shuō)明布林帶上軌的阻力制約金價(jià)形成更進(jìn)一步的上漲趨勢(shì)。
另外美元的走勢(shì)也需要密切關(guān)注，12月美指整體弱勢(shì)，震蕩下行的調(diào)整是主要趨勢(shì)，介于美元的貨幣政策將持續(xù)不短時(shí)間，美元偏弱也是情理之中，但需要注意，區(qū)間未破前，美指隨時(shí)可能發(fā)生反彈。
【總結(jié)與預(yù)測(cè)】
從金價(jià)12月的走勢(shì)來(lái)看，趨勢(shì)得以維持，各大機(jī)構(gòu)在年末對(duì)金價(jià)的未來(lái)預(yù)期也再度抬高。但實(shí)際上12月的走勢(shì)并非如往年，由年底大量實(shí)物買盤為主力軍推動(dòng)價(jià)格，所以2011年初即便中印等國(guó)仍處消費(fèi)旺季，金價(jià)發(fā)展卻有諸多變數(shù)。
由于年底價(jià)格已經(jīng)運(yùn)行至歷史高位，對(duì)實(shí)物消費(fèi)產(chǎn)生了一定抑制作用，面對(duì)高企的價(jià)格，部分消費(fèi)者選擇了觀望或者是替代品。
從影響金價(jià)運(yùn)行的兩方面來(lái)說(shuō)，歐債危機(jī)的延續(xù)和寬松貨幣政策下的弱勢(shì)美元以及緊張的朝韓局勢(shì)將是未來(lái)一段時(shí)間的利好因素，而中國(guó)央行可能進(jìn)一步加息的行動(dòng)及美國(guó)逐漸復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資品種的偏好轉(zhuǎn)移會(huì)是利空因素。因此黃金的走向仍是一個(gè)博弈的結(jié)果。
就新年的頭幾個(gè)交易日觀察，美元大幅反彈，主要就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的加強(qiáng)，而金價(jià)也被迫高位回調(diào)，這樣的走勢(shì)也許有些掃興，但卻提醒投資者，牛市再牛也會(huì)有跌的時(shí)候，控制好投資風(fēng)險(xiǎn)才是頭等大事。
金研室：鄭磊
