行情回顧

　　周四，受風險偏好情緒的回升，國際現(xiàn)貨金價與美元指數(shù)一同走跌。當日市場關注的焦點集中在西班牙以及意大利能否成功出售國債。根據(jù)西班牙央行披露的信息，此次發(fā)行的5年期國債獲得的市場需求超過了前一次的同類發(fā)行，超額認購的倍數(shù)達到了2.1倍，而去年11月份只有1.6倍。消息公布之后，歐元匯價大幅的反彈一度提振金價，紐約早盤金價刷新日內高點1393.01美元，但由于西班牙以及意大利成功地出售國債對前期避險買盤形成較大的威脅，避險資產在紐約電子交易時段全線走弱。截至當日紐約電子交易收盤，現(xiàn)貨金價報1369.45美元，較上一個交易日下跌13.85美元，跌幅為1%。

　　行情分析

　　在12周(加上本周應該是13周)的震蕩行情中多方相當頑強，每次出現(xiàn)下跌黃金ETF的介入總能提振市場的信心，但金價終究選擇向下運行的方向，而歐債危機的降溫是金價展開調整的導火索。金研市認為后市如何調整，調整幅度有多大？對于這兩個問題投資者應該把美元指數(shù)與黃金聯(lián)系起來觀察、相互驗證，最后得出結論。

　　受歐元匯價快速回升的影響，美元指數(shù)自10日開始回落，這對的金價提供了一些上行動力，但從昨日走勢來看，風險偏好情緒回升暫時扭曲了美元與黃金的負相關系。目前，美元指數(shù)處于震蕩探底的過程，60日均線對其支撐仍然有效，因此，我們還不能確定美元指數(shù)就此展開更大幅度回落。對于黃金而言，美元指數(shù)可能獲得支撐并不代表避險情緒支撐金價。既然歐債危機已經(jīng)降溫，黃金脫離了歐債主題，那么關注的則是正常的基本面，也就是美元與黃金的負向關系。

　　觀察美元指數(shù)與黃金的日線走勢，當前的美元指數(shù)有足夠的空間不斷地調整與黃金的相關性，這也是對沖基金在行情啟動前常用的做法，通過兩者在短線上似有非有的聯(lián)系逆向建立倉位，當最終回歸正?；久娴臅r候行情也就啟動了。

　　結合黃金技術形態(tài)來看，多空經(jīng)過3次交鋒，空頭終于在昨日打穿了短期支撐位，雖然今日早盤金價再度反彈，但昨日的擊穿已經(jīng)為后市延續(xù)調整埋下了伏筆。隨著空頭趨勢得到確認，不排除在近期的波動中，一些對沖基金已經(jīng)建好倉位等待的就是逢低買盤進套。

　　金研室：韋念