通脹預(yù)期 金輝閃耀　　——黃金板塊投資機(jī)會深度分析　　近期美元快速走弱和通脹預(yù)期的加深，使國際黃金期價(jià)快速沖過1000美元關(guān)口，并連續(xù)站穩(wěn)此位；此外，避險(xiǎn)和投資的需求提高也對金價(jià)形成了有力的支撐；　　金價(jià)上漲和黃金資產(chǎn)需求增加對黃金板塊形成利好，并帶動了近期黃金板塊的增長；在黃金板塊投資選擇上，《紅周刊-機(jī)構(gòu)內(nèi)參》建議關(guān)注山東黃金（600547 股吧,行情,資訊,主力買賣）（600547 股吧,行情,資訊,主力買賣）、中金黃金（600489 股吧,行情,資訊,主力買賣）（600489 股吧,行情,資訊,主力買賣）、紫金礦業(yè)（601899 股吧,行情,資訊,主力買賣）（601899 股吧,行情,資訊,主力買賣）、辰州礦業(yè)（002155 股吧,行情,資訊,主力買賣）（002155 股吧,行情,資訊,主力買賣）。　　美元指數(shù)下跌推動黃金期貨上漲　　受主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇相對快慢引發(fā)的加息預(yù)期、主要金融市場股市波動等引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的變化、以及就業(yè)和信貸的不確定性等因素影響，美元呈現(xiàn)低位盤整走勢。進(jìn)入9月份后，美元指數(shù)呈現(xiàn)出更為弱勢表現(xiàn)，截至9月15日，累計(jì)最大跌幅達(dá)到2.16%，而8月份跌幅僅為0.24%。在美元一片下跌聲中，黃金價(jià)格重上1000美元/盎司。9月8日國際黃金期價(jià)突破千元大關(guān)，最高達(dá)1008.美元，突破今年2月20日以來的最高點(diǎn)1004.9美元，9月11日更是創(chuàng)出今年以來的新高1012.4美元。短期內(nèi)，《紅周刊-機(jī)構(gòu)內(nèi)參》認(rèn)為美元走軟是黃金期價(jià)飆升最重要的原因之一?！　∶涝鳛閲H儲備貨幣，其升跌受到多種因素影響。金融危機(jī)爆發(fā)之后，因應(yīng)對流動性緊張和避險(xiǎn)情緒，美元大幅走強(qiáng)。但是，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的不斷深入，具有高彈性的新興市場資產(chǎn)受到市場青睞，致使對美元資產(chǎn)的偏好下降。長期來看，美元的強(qiáng)弱更取決于美國財(cái)政項(xiàng)目下的收支狀況，因此美國未來龐大的財(cái)政赤字必將導(dǎo)致美元在中長期走弱?！　〗Y(jié)合中短期因素看，美元指數(shù)將會繼續(xù)走弱，而這也將成為國際金價(jià)未來繼續(xù)上升的有力支撐?！　⊥涱A(yù)期加劇 投資需求增加　　除了美元走勢疲軟外，市場中籠罩的通脹預(yù)期而加大黃金資產(chǎn)儲備，也是推動黃金價(jià)格走強(qiáng)和黃金板塊上漲的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程正在加快，美國二季度GDP增速、7月成屋銷售數(shù)據(jù)和耐用品訂單等均超市場預(yù)期，表明美國經(jīng)濟(jì)衰退狀況已經(jīng)減緩并出現(xiàn)復(fù)蘇跡象；8月份，美國和西方各主要發(fā)達(dá)國家PMI(采購經(jīng)理指數(shù))基本均超過了50%，標(biāo)志著實(shí)體經(jīng)濟(jì)已開始擴(kuò)張。以上公布的數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，且全球經(jīng)濟(jì)在未來幾個(gè)月的增速可能將會高于此前預(yù)期?！　∪欢谀壳叭蛄鲃有猿湓５谋尘跋拢蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加快再次引發(fā)通脹預(yù)期，從而成為支撐黃金投資需求的另一關(guān)鍵因素。在最近的G20峰會結(jié)果也可以看出，由于各國同意繼續(xù)維持目前的刺激政策以確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，以及美國寬松的貨幣政策保持不變，這將使市場對未來通脹的擔(dān)憂進(jìn)一步增加，因此抗通脹的黃金受到市場資金青睞?！　∧壳笆袌鰧S金資產(chǎn)的需求已經(jīng)由經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前期的避險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)換成快速復(fù)蘇后通脹再次來臨的投資需求。另外，黃金的其他需求也在增加。包括外匯儲備較多的國家加大外匯儲備中黃金比例、黃金的投資需求增加，如黃金ETF(交易所買賣基金)對黃金持有量的增加都使得黃金未來的需求會大幅提升。宏觀需求的增加再次對未來黃金價(jià)格形成支撐，黃金板塊也將因此受益。　　黃金板塊投資機(jī)會及風(fēng)險(xiǎn)分析　　在美元指數(shù)震蕩向下、通脹預(yù)期等因素的支撐下，黃金價(jià)格在中長期仍將保持上漲走勢，因此黃金板塊存在較好的投資機(jī)會。在黃金板塊上市公司的投資選擇上，一是要關(guān)注公司的業(yè)績彈性，二是資源儲量和未來礦產(chǎn)資源量的擴(kuò)張情況，三是從資源價(jià)值角度考察公司估值水平。　　在國際金價(jià)上漲時(shí)，業(yè)績彈性較高的黃金股的往往會受到市場偏好；而在金價(jià)處于高位震蕩時(shí)，資源儲量較大的個(gè)股更易受到市場認(rèn)可，同時(shí)，以上兩類均需要具備較高的成長性。由于近期國際金價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢，因此《紅周刊-機(jī)構(gòu)內(nèi)參》建議關(guān)注具有高彈性和高成長性的黃金股，建議可依次關(guān)注山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)、辰州礦業(yè)?！　⊥顿Y風(fēng)險(xiǎn)方面，如果未來央行大量釋放黃金儲備、美元大幅走強(qiáng)導(dǎo)致黃金價(jià)格下跌，以及黃金增值稅和資源稅改革等因素可能提高企業(yè)的生產(chǎn)成本等，都將對黃金板塊形成利空影響，因此需要時(shí)刻保持謹(jǐn)慎。