何 佳 徐 明　　2009年,以黃金為代表的國(guó)際大宗商品漲勢(shì)亮麗，黃金價(jià)格從年初879美元最高升至1226美元，漲幅高達(dá)39.3%，創(chuàng)2000年以來(lái)黃金牛市的年度最大漲幅。時(shí)值年底，投資者最關(guān)注的是：2009年，黃金漲到頭了嗎？2010年，黃金買還是不買？　　買賣黃金其實(shí)就是買賣外幣 中國(guó)人買賣黃金，本質(zhì)上是在買賣一種外幣。在國(guó)際市場(chǎng)上黃金采用美元/盎司標(biāo)注，而國(guó)內(nèi)金價(jià)卻以克來(lái)表示。因此人民幣金存在折算公式，即(美元×當(dāng)日美元對(duì)人民幣匯率)/31.1035。若國(guó)際金價(jià)目前為1100美元/盎司，當(dāng)日美元與人民幣匯率為6.8261，則可得到人民幣金價(jià)格為241.40元/克。通過(guò)對(duì)公式的觀察，我們應(yīng)該明白，中國(guó)人關(guān)注金價(jià)需參考兩個(gè)要素：一是國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格，二是人民幣對(duì)美元匯率變化?！　∪龡l規(guī)律或?qū)⒗^續(xù)行之有效 展望明年黃金走勢(shì)，至少有三條過(guò)去10年行之有效的規(guī)律。一是金價(jià)一年中N形走勢(shì)。一季度揚(yáng)升、二三季度修正、四季度再度沖高。二是價(jià)格走勢(shì)波幅，本輪金價(jià)年平均升幅為17%，或可作為未來(lái)投資的參考標(biāo)準(zhǔn)。三是黃金投資依然以美元匯率變化作為最重要參考。可以預(yù)期，在各國(guó)央行和政府聯(lián)手退出目前超寬松貨幣政策以應(yīng)對(duì)通脹壓力前，相對(duì)充沛的流動(dòng)性和資金趨利行為，將繼續(xù)有利金價(jià)上行。60日均線一直是衡量金價(jià)強(qiáng)弱的分水嶺，若以該均線所處位置預(yù)測(cè)2010年金價(jià)，則量度目標(biāo)至少在1260美元左右?！　〖埥?、實(shí)金相得益彰 以南亞為代表的亞洲國(guó)家，實(shí)物黃金更受歡迎。實(shí)金投資成本較高，且流通和買賣并沒(méi)有紙金靈活，但亞洲投資人對(duì)本國(guó)銀行體系的憂慮及傳統(tǒng)觀念，令其對(duì)實(shí)金更為青睞。在歐美，最受歡迎的是紙黃金，即記賬黃金，它投資成本低，且24小時(shí)交易和T+0交易，很受成熟市場(chǎng)投資人的歡迎，目前市中行黃金寶交易就屬于這類方式，且美元金與本幣金均可交易。