提要：掛鉤貴金屬理財(cái)產(chǎn)品的長處在于，一些產(chǎn)品具有保本設(shè)計(jì)，即使掛鉤的對(duì)象，如貴金屬價(jià)格、相關(guān)行業(yè)公司股票的股價(jià)出現(xiàn)下跌，投資者的本金也可得到保障；短處在于，投資者的收益與貴金屬的價(jià)格并不直接相關(guān)。　　貴金屬熱，也帶動(dòng)了貴金屬相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品市場。相比較直接投資于賬戶貴金屬或是實(shí)物貴金屬，掛鉤貴金屬理財(cái)產(chǎn)品既有長處又有短處。長處在于，通過產(chǎn)品的要素設(shè)置，一些產(chǎn)品具有保本設(shè)計(jì)，即使掛鉤的對(duì)象，如貴金屬價(jià)格、相關(guān)行業(yè)公司股票的股價(jià)出現(xiàn)下跌，投資者的本金也可得到保障，在此基礎(chǔ)上亦有獲得較高收益的可能。短處在于，投資者的收益更多地取決于產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，假使掛鉤對(duì)象的走勢不符合預(yù)設(shè)條件，即使貴金屬價(jià)格走高，投資者的收益可能也不樂觀?！　〗冢恍┩赓Y銀行推出了幾款貴金屬相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品，我們不妨就看看這些產(chǎn)品是如何設(shè)計(jì)的，也幫助投資者在投資此類型產(chǎn)品時(shí)提供一些思路?！　煦^產(chǎn)品收益率如何確定　　1月，法興銀行推出了一款三年期的貴金屬掛鉤理財(cái)產(chǎn)品——興滿溢得一籃子貴金屬掛鉤理財(cái)產(chǎn)品。這款產(chǎn)品選擇了三種貴金屬作為掛鉤的對(duì)象：黃金、白銀和鉑金的價(jià)格，產(chǎn)品的收益率與三款產(chǎn)品在各個(gè)觀察日的價(jià)格密切相關(guān)?！　≡谶@款產(chǎn)品中設(shè)置的觸發(fā)條件為，在觀察日，三種貴金屬中表現(xiàn)最差的產(chǎn)品價(jià)格較初始價(jià)格上漲15％，也就是說三種貴金屬的價(jià)格漲幅均超過15％，理財(cái)產(chǎn)品即自動(dòng)終止，投資者可以按不同的投資期限獲得對(duì)應(yīng)的年化收益率。因此，盡管這款產(chǎn)品的投資期限為3年，但是在3個(gè)月的封閉期結(jié)束后，該款產(chǎn)品在每季度的觀察日仍然存在自動(dòng)終止的可能。舉個(gè)例子來說，在第一個(gè)觀察日2011年4月25日，假設(shè)三種貴金屬的價(jià)格均超過了初始價(jià)格的115％，那么在4月27日這款產(chǎn)品將自動(dòng)終止，投資者獲得的對(duì)應(yīng)年化收益率為2％；反之，如果這款產(chǎn)品沒有觸及觸發(fā)條件，將進(jìn)入下一個(gè)觀察期，在下個(gè)觀察期假使三種貴金屬的價(jià)格都超過了初始價(jià)格的115％，那么投資者對(duì)應(yīng)的年化收益率為4％，反之產(chǎn)品繼續(xù)運(yùn)作。值得一提的是，如果觸發(fā)條件一直沒有發(fā)生，這款產(chǎn)品的收益率將非常驚人，在2013年10月24日，假如黃金、白銀、鉑金其中一種貴金屬的價(jià)格沒有達(dá)到初始價(jià)格的115％，投資者的年化收益率回報(bào)將是22％。如果在三年后的產(chǎn)品到期日，觸發(fā)條件終于實(shí)現(xiàn)，投資者將獲得這款產(chǎn)品的最高收益，年化收益率24％；但反之的話，到期時(shí)的觀察日，三種貴金屬中仍有一種或以上產(chǎn)品的價(jià)格未達(dá)到初始價(jià)格的115％，產(chǎn)品的最終收益率將僅為1.08%，這也是這款產(chǎn)品的最低預(yù)期收益率。　　通過對(duì)上述產(chǎn)品的分析，我們可以看到的是，依照三種貴金屬的價(jià)格走勢這款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)24％的最高收益率或是1.08%的最低收益率可能性并不大，較為可能的情況是，產(chǎn)品在一年內(nèi)自動(dòng)終止，投資者獲得2％～10％的年化收益率。　　這款產(chǎn)品的另外一項(xiàng)長處是，投資者可以提前贖回產(chǎn)品，在封閉期結(jié)束后每個(gè)月的25日可進(jìn)行提前贖回，法興接受全部或是部分贖回，同時(shí)不收取提前贖回費(fèi)用，在一定程度上保證了產(chǎn)品的流動(dòng)性?！　∵m合哪些投資者選擇　　2010年也有不少掛鉤貴金屬的理財(cái)產(chǎn)品推出，從到期收益來看，除了渣打一款直接與黃金指數(shù)掛鉤的QDII產(chǎn)品獲得了較高的收益外，其它產(chǎn)品的到期收益基本很難與貴金屬的漲幅相提并論。由于貴金屬成為市場熱點(diǎn)，不少投資者也對(duì)掛鉤貴金屬的產(chǎn)品青睞有加，但是直接投資貴金屬與投資這一主題的理財(cái)產(chǎn)品獲得收益的途徑存在著很大的區(qū)別。從上述法興銀行的這款產(chǎn)品我們就可以看出，產(chǎn)品內(nèi)含的條件是只有當(dāng)貴金屬的價(jià)格走低或是持續(xù)保持在初始價(jià)格115％的之內(nèi)，投資者才有望獲得驚人的收益。因此，在獲得保本安全的同時(shí)，投資者的收益與貴金屬價(jià)格的上漲并不存在密切的相關(guān)性?！　∠啾戎拢惋L(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者可以多關(guān)注此類型的產(chǎn)品，加上產(chǎn)品擁有不錯(cuò)的流動(dòng)性條款，能夠使投資者在其中進(jìn)退自如?！　?責(zé)任編輯：王濤)