點(diǎn)子通：供需基本面鮮有變化 原油跌聲一片爭奪80關(guān)口

2014年10月21日

原油市場供需基本面仍沒有明顯改變，伊拉克追隨沙特阿拉伯和伊朗調(diào)降油價(jià)，進(jìn)一步表明石油輸出國組織成員國為搶占市場份額而不愿減產(chǎn)，全球經(jīng)濟(jì)增長前景不明朗加劇了供需矛盾。盡管美國傳來穩(wěn)步增長佳音，美聯(lián)儲(chǔ)也鴿聲陣陣，卻不足以推動(dòng)國際原油價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)有力的反彈。不過，美國原油周初連續(xù)兩日大跌，一度探及80美元/桶下方水平后，尋得逢低買盤以及空頭回補(bǔ)的支持，收復(fù)了當(dāng)周接近一半的跌幅，頗有金針探底的意味。

究竟80美元關(guān)口是否重要？俄羅斯總統(tǒng)普京上周五稱，如果原油價(jià)格在80美元/桶下方持續(xù)太久的話，美國原油產(chǎn)量將會(huì)大幅縮水，全球經(jīng)濟(jì)也將因此出現(xiàn)崩盤。作為能源大國，油價(jià)持續(xù)大跌嚴(yán)重威脅俄羅斯財(cái)政預(yù)算平衡的能力，但國際能源署IEA表示，每桶80美元是一個(gè)可以令所有項(xiàng)目都能贏利的水平，油價(jià)尚未跌至如此之低。

對于歐佩克組織部分成員國而言，當(dāng)前的主要任務(wù)似乎是搶占市場份額，價(jià)格并不算首要關(guān)注的因素。伊拉克、伊朗先后追隨沙特阿拉伯調(diào)降油價(jià)，但事實(shí)上，除沙特、科威特和卡塔爾或能夠承受原油價(jià)格低于每桶80美元之外，其它歐佩克成員國均很難在油價(jià)如此之低的情況下實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡，特別是伊拉克和利比亞還面臨著嚴(yán)重的政治和安全問題。

此外，在全球經(jīng)濟(jì)一片哀嚎聲中，美國經(jīng)濟(jì)依舊穩(wěn)中有升，可謂是不幸之中的萬幸。盡管美國9月零售銷售意外下滑0.3%，為1月以來首次出現(xiàn)下滑，一度引發(fā)市場對美國可能受累于全球低迷經(jīng)濟(jì)環(huán)境的擔(dān)憂。不過，美國初請失業(yè)金人數(shù)繼續(xù)下滑，創(chuàng)14年新低，9月工業(yè)生產(chǎn)上升1%，創(chuàng)2012年11月以來最大增幅，又為美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇提供最新證據(jù)。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員對強(qiáng)勢美元的警惕以及對通脹低迷或延遲加息時(shí)間的推測，限制了美元追隨向好的美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走高，也一定程度上減輕了原油的下行壓力。

基于這樣的考慮，原油價(jià)格在80關(guān)口附近獲得一些支持也不足為奇，但供應(yīng)充足而需求前景低迷這樣的基本面背景下，原油并沒有強(qiáng)勢反彈的推動(dòng)因素。上周國際能源署IEA大幅調(diào)降2014年全球原油需求增速至2009年來最低水平70萬桶/天，調(diào)降幅度達(dá)20萬桶。不過，該機(jī)構(gòu)表示，原油需求增速可能已經(jīng)觸底，預(yù)計(jì)明年增速將有望提高至110萬桶/天。美國能源信息署EIA報(bào)告顯示，美國原油庫存大增892.3萬桶，即便是煉廠處于維修季節(jié)，這樣的增幅仍然令人瞠目，進(jìn)一步為需求不足提供證據(jù)。

本周各國將公布眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，特別是中國在四中全會(huì)召開之際，將公布包括第三季度GDP、10月零售銷售和工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)，將備受關(guān)注。如果全球經(jīng)濟(jì)憂慮進(jìn)一步升級，將不利于原油價(jià)格企穩(wěn)回升，反之，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能夠緩解全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的憂慮，將可期油價(jià)短期進(jìn)行短期整固反彈。

技術(shù)上，周圖油價(jià)一度下探80關(guān)口下方收錄帶下影線陰燭，而下方存在77-75重要支持區(qū)域，盡管中期下行趨勢維持完好，但不應(yīng)過分看空。日圖均線系統(tǒng)空頭排列良好，上周五反彈在下行的10日均線附近受阻，顯示反彈動(dòng)能有限，仍傾向逢高做空，阻力關(guān)注83.60,84.80和85關(guān)口，強(qiáng)支持關(guān)注80關(guān)口，不破該檔可能短期陷入低位區(qū)間震蕩，跌破該檔將有望下探77甚至75。