點(diǎn)子通：OPEC分歧增加不確定性 油市空頭或仍長路漫漫

2015年1月12日

上周國際原油市場在供應(yīng)過剩的壓制下繼續(xù)彌漫空頭氛圍，雖然周中一度受到美國原油庫存下跌支持而修正反彈，但對于持續(xù)了逾半年的熊市而言僅是九牛一毛，但之后很快重啟跌勢。美國原油連續(xù)第三周下跌，失守50美元/桶整數(shù)關(guān)水平，并再度刷新2009年4月以來的低位。布倫特原油也非常疲弱，連續(xù)第五周下滑，周中數(shù)度下探50美元/桶關(guān)口。

在國際油價(jià)跌破50美元之后，石油輸出國組織（OPEC）召開了一次內(nèi)部會(huì)議。OPEC各國部長和代表均指責(zé)，正是俄羅斯、墨西哥、哈薩克斯坦和美國等非OPEC國家導(dǎo)致了市場的供大于求。不過，OPEC內(nèi)部的分歧也正在加劇，油價(jià)前景的不確定性進(jìn)一步增加。一些富裕的海灣成員國如沙特、科威特及阿聯(lián)酋等再度強(qiáng)調(diào)不可采取能緩解油價(jià)跌勢的減產(chǎn)行動(dòng)。而經(jīng)濟(jì)幾乎陷入困境的伊朗和委內(nèi)瑞拉，以及非洲OPEC成員國阿爾及利亞等則呼吁OPEC聯(lián)手制止油價(jià)下跌。伊委支持兩國合作抑制國際油價(jià)急劇下跌之勢，伊最高領(lǐng)導(dǎo)人哈梅內(nèi)伊譴責(zé)“敵人”將油價(jià)當(dāng)作政治武器，油價(jià)的暴跌是他們策劃的政治花招。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅當(dāng)周對部分OPEC國家展開訪問之旅，意在說服OPEC成員國通過以減產(chǎn)的方式推升油價(jià)。

就在石油輸出國組織內(nèi)部在為是否減產(chǎn)事宜進(jìn)行口水戰(zhàn)時(shí)，美國原油產(chǎn)量仍在創(chuàng)紀(jì)錄地增加。美國能源情報(bào)署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，1月3日當(dāng)周美國原油日均產(chǎn)量達(dá)913萬桶，創(chuàng)紀(jì)錄高位，主要受益于頁巖油技術(shù)的發(fā)展。同時(shí)，當(dāng)周美國原油庫存意外減少310萬桶，曾一度支持油價(jià)反彈；不過NYMEX原油期貨價(jià)格地庫欣地區(qū)的EIA原油庫存增加1305萬桶，且汽油可精煉油庫存也都顯著增加，反映出全球供應(yīng)過剩的問題已經(jīng)反映到燃料油庫存上。另外，上周五美國眾議院以266:153的票數(shù)通過Keystone XL輸油管道法案，且參議院委員也獲得通過，將意味著已供應(yīng)過剩的原油市場面臨更大的壓力。

隨著供應(yīng)過剩問題的不斷加劇，全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂也愈加凸顯，或打壓能源需求前景。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月綜合PMI終值進(jìn)一步回落至51.4，12月CPI年率初值跌至-0.2%并陷入技術(shù)性通縮，進(jìn)一步加大歐洲央行最早于本月祭出全面QE的壓力。美國11月工廠訂單月率再度萎縮0.7%，雖然12月ADP和非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外大增，但薪資增速的下滑仍難掩勞動(dòng)力市場的疲態(tài)。

當(dāng)前油價(jià)依然面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，本周美聯(lián)儲(chǔ)眾多官員將發(fā)表講話，且美國將公布眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。重點(diǎn)關(guān)注美國12月零售銷售、通脹數(shù)據(jù)以及工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)再現(xiàn)疲態(tài)，有望對油價(jià)造成下行壓力。

技術(shù)上，上周油價(jià)延續(xù)單邊下行趨勢，并跌破50美元/桶整數(shù)關(guān)，均線系統(tǒng)空頭排列良好，下跌動(dòng)能依然強(qiáng)勁。日圖上油價(jià)在早前整理后重歸下行，短期均線系統(tǒng)打壓明顯，后市有望繼續(xù)下探，操作上繼續(xù)逢高做空，阻力關(guān)注49.60/52.0，初步支持46.83/44.60。

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