點(diǎn)子通：油市屋漏偏逢連夜雨 伊朗原油出口待起飛

2015年07月21日

伊朗與六大國(guó)終于在上周達(dá)成了最終協(xié)議，加劇全球原油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂，國(guó)際兩大原油連續(xù)第三周走低。其中，美國(guó)原油最低下探至50.11美元/桶的逾三個(gè)月新低，布倫特原油在55美元/桶關(guān)口上方尋得支持跌幅有限，但進(jìn)一步下行似乎也不可避免。

經(jīng)歷了12年馬拉松式談判且談判截至日期遭多輪延遲后，伊朗與六大國(guó)終于在上周二（7月14日）達(dá)成歷史性全面協(xié)議。根據(jù)這項(xiàng)協(xié)議，美國(guó)、歐盟和聯(lián)合國(guó)將解除對(duì)伊朗實(shí)施的制裁。而一旦對(duì)伊朗制裁取消，伊朗原油有望重返市場(chǎng)，原本已供應(yīng)過(guò)剩的油市再度在炎炎夏日打了一個(gè)冷顫。伊朗是全球第四大原油儲(chǔ)備國(guó)，是沙特在OPEC內(nèi)的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，目前已探明的原油儲(chǔ)備量占全球的10%。無(wú)需進(jìn)一步闡明，投資者也明白，伊朗原油重返國(guó)際市場(chǎng)意味著什么。雖然伊朗原油庫(kù)存不會(huì)立即涌入原油市場(chǎng)，但協(xié)議達(dá)成后伊朗國(guó)家石油公司立即采取了增產(chǎn)措施，足以證明伊朗重奪市場(chǎng)占有率的“野心”可昭。與此同時(shí)，伊朗勢(shì)必會(huì)要求恢復(fù)此前在OPEC內(nèi)部的石油份額，進(jìn)而加劇與OPEC之間的競(jìng)爭(zhēng)，給早已處于低位的國(guó)際油價(jià)造成進(jìn)一步下行壓力。

另一方面，非OPEC國(guó)家也不甘落后，巴西在5月曾揚(yáng)言準(zhǔn)備將今年出口大舉增加50%，俄羅斯原油日產(chǎn)量創(chuàng)下1070萬(wàn)桶/日的后蘇聯(lián)時(shí)代的最高紀(jì)錄。美國(guó)上周EIA原油庫(kù)存雖大降434.6萬(wàn)桶，但庫(kù)欣地區(qū)的庫(kù)存在增加卻掩蓋不了供應(yīng)增速快于需求增速的事實(shí)。國(guó)際能源署（IEA）在最新報(bào)告中也上調(diào)非OPEC其他產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量預(yù)期，而OPEC卻相應(yīng)下調(diào)今年全球?qū)ζ湫枨箢A(yù)估。所有這些舉動(dòng)或許都暗示著，油價(jià)將在今年余下時(shí)間里繼續(xù)承壓。

供應(yīng)過(guò)剩早已是油市經(jīng)久不衰的話題，而全球最大原油消費(fèi)國(guó)美國(guó)正堅(jiān)定走在加息的軌道上，一旦啟動(dòng)加息扳機(jī)，美元很可能進(jìn)一步上漲，打擊以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格。除了美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，6月通脹企穩(wěn)回升、工業(yè)生產(chǎn)重回增長(zhǎng)、樓市加速回溫，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫領(lǐng)銜多位同僚不斷為年內(nèi)加息造勢(shì)，9月份加息的幾率大大增加。在供應(yīng)過(guò)剩、美聯(lián)儲(chǔ)加息的雙重打壓下，未來(lái)原油市場(chǎng)或難逃繼續(xù)走低，除非全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)或爆發(fā)大規(guī)模的地緣政治沖突。

上周告一段落后，本周美國(guó)消息面相對(duì)稀疏，油市或繼續(xù)消化伊朗因素的影響。數(shù)據(jù)方面僅有美國(guó)上周初請(qǐng)及諮商會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)、7月Markit制造業(yè)PMI初值等值得關(guān)注。若數(shù)據(jù)延續(xù)利好，勢(shì)必進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)最早9月加息預(yù)期，不利于油價(jià)反彈。在此之前，美國(guó)API/EIA原油庫(kù)存報(bào)告也不可忽視。

技術(shù)上，周圖美國(guó)原油延續(xù)跌勢(shì)，短期均線向下發(fā)散，為進(jìn)一步下行帶來(lái)壓力，隨機(jī)指標(biāo)在超賣區(qū)域繼續(xù)向下仍無(wú)修正跡象。日?qǐng)D持續(xù)受下行的5/10日均線打壓，前期低點(diǎn)50.55面臨下破風(fēng)險(xiǎn)，若下破該檔支持，將打開(kāi)進(jìn)一步下行大門(mén)。操作上建議逢高做空為主，短線支持關(guān)注50.55/47.80，阻力52.0/53.60。

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