點子通：空頭情緒漫油市  1月低點不再是夢

2015年08月05日

在美國原油庫存意外下降的帶動下，上周原油市場周中迎來了反彈“二日游”，但終究改變

不了大宗商品仍處熊市且油市基本面依然供應過剩的大環(huán)境，當周仍在應過剩的打壓下以下

跌結束7月行情。兩地原油當周為連續(xù)第五周下挫，與今年初低點又近了一步。

美國石油協(xié)會（API）上周公布的最新數據顯示，7月24日當周美國原油庫存減少190萬桶，

美國原油期貨交割地俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)的原油庫存減少38.1萬桶；美國能源信息署（EIA

）官方原油庫存也意外下降420.3萬桶，前值為增加246.8萬桶，庫欣地區(qū)的原油庫存減少

21.2萬桶。兩大原油庫存數據同步減少推動油價接連兩日反彈，不過從往年數據上看，每年

這個時候原油庫存都會減少，因精煉廠高速運轉，將原油加工成汽油和其他燃料。

美國原油庫存暫時的減少并改變不了全球市場供需失衡的事實。一方面，石油輸出國組織

（OPEC）維持不減產，沙特和其他主要成員國產量節(jié)節(jié)攀升，而伊朗回歸的野心也不言自明

。美國原油生產商也頂住油價下滑的壓力加速生產活動，7月31日當周美國活躍的石油鉆井平

臺再增5臺，凸顯出在供應高企令油價低迷之際，油企之間競爭加劇而采取削減成本、提高生

產效率來捍衛(wèi)市場份額。另外，美國參議院能源委員會7月30日投票通過了取消原油出口禁令

的議案，雖然想要通過參議院的全體投票仍困難重重，但未來美國原油出口增加的預期也足

以對油市多頭造成震懾。

另一方面，由于股市暴跌不斷，中國經濟放緩或打壓能源需求的擔憂持續(xù)發(fā)酵。美國汽油需

求增長也低于市場預期，盡管目前汽油價格遠低于去年，且隨著夏季駕車出游高峰逐漸過去

，后市美國汽油需求下降或難以避免。與此同時，美國就業(yè)市場持續(xù)好轉，二季度經濟復蘇

重現(xiàn)活力，美聯(lián)儲仍處于年內加息的軌道上，美元不斷因此而獲益走強，也令需求進一步萎

縮。

總之，在原油市場仍處于脆弱階段的情況下，供需失衡加劇或導致未來油價繼續(xù)震蕩下跌。

本周將迎來傳統(tǒng)“超級周”，澳日英三國央行利率決議將攜手美國6月個人收入/支出、7月制

造業(yè)數據和非農報告出爐。美國經濟數據的好壞將直接影響美聯(lián)儲9月加息預期，通過主導美

元來推動油價走勢。此外，美國上周API/EIA能源庫存報告是美國原油產出狀況最直觀的體現(xiàn)

，仍需重點關注。

技術上，周圖上美油連續(xù)第五周下挫，5周均線打壓明顯，隨機指標在超賣區(qū)域繼續(xù)向下，暗

示存在進一步下行需求，支持關注44.0/42.0，阻力49.30/52.40。日圖自6月底以來的犀利跌

勢完好，稍早兩日連陽后重啟跌勢，上方均線系統(tǒng)呈空頭排列，或帶來進一步下行壓力，短

期內不排除下測1月低點44.0一線支持的可能性。短線操作上建議維持空頭思路。

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