點子通;原油突破五周區(qū)間 掙扎做底之勢或難改

2015年10月8日

本周二原油價格飆漲，打破一個多月來多空拉鋸局面，美國原油直逼50美元/桶關口，布倫特原油則將輕易拿下50美元/桶障礙，上探52美元/桶上方。然而，這是多頭大反攻的開始，還是新一輪逢高做空的信號，分歧在突破伊始再度浮現(xiàn)。

此次原油多頭突然發(fā)力，主要受到四個方面因素推動。首先，上周美國9月非農(nóng)遠低于預期，使得美聯(lián)儲年內加息預期大幅下降，推動全球風險偏好情緒上升，美元大幅回落促使油價追隨大宗商品走高。其次，美國能源信息署EIA下調產(chǎn)量預期并上調需求增幅，預計到2016年年中美國原油產(chǎn)出將一直下滑，同時將今年全球原油日需求預估上調17萬桶至134萬桶，并將明年全球原油日需求增幅預估上調10萬桶至141萬桶。第三，上周六俄羅斯能源部部長以及本周二OPEC秘書長巴德利均提及OPEC和非OPEC國家應就全球石油市場問題進行溝通，增強了市場對雙方合作推漲油價的預期。第四，敘利亞局勢愈發(fā)緊張，中東地緣政治風險蔓延引發(fā)市場對供應下降的憂慮。

二季度以來，國際能源機構就一直在唱好原油供需前景，已經(jīng)見慣不怪，而俄羅斯與OPEC在今年6月OPEC會議后也多次談及合作，卻是雷聲大雨點小，并沒有實際行動。那么，促使油價飆漲最直接的因素應當是地緣政治因素和美元走低。前者往往是來得快走得也快，除非能夠對供應產(chǎn)生實質性影響，否則很難有持續(xù)影響，而美元從技術面和基本面來看，暫時仍不具備大幅持續(xù)下降的條件。

綜述所述，筆者仍堅持，盡管油價突破了近一個月整理區(qū)間頂部，但在供需基本面出現(xiàn)一些改善跡象但缺乏更多實質性利好的背景下，原油將維持艱難筑底的過程。機構方面，高盛主空的觀點相當明確，認為今年秋季油價將觸及38美元/桶底部。高盛認為，根據(jù)政治風險進行原油交易是一種誤導，當存儲過剩原油的能力受到制約時，油價就會觸及低點。標準普爾對油價的看法較為樂觀，預計2016年布倫特原油均價為55美元，今年剩下時間為50美元。

本周美聯(lián)儲會議紀要是否能夠將市場對美聯(lián)儲年底加息預期從冰點挽回，將成為美元本月走勢的關鍵所在，同時也影響油價進一步的突破。另外，美國能源信息署EIA庫存報告，敘利亞形勢發(fā)展可能推動油價短期走勢。

技術上，美國原油強勢突破近期整理區(qū)間43.20-47，存在進一步上行的傾向，關鍵阻力位于50關口，企穩(wěn)該檔才能進一步上探54一線。日圖以光頭光腳陽燭上破一個月來區(qū)間頂部，但上方面臨200日/100日均線阻力（50-51區(qū)域），有效企穩(wěn)前仍應保持謹慎看多，上破跟進看54-56區(qū)域，否則將可能再度陷入多空爭奪。