點子通:俄沙爭霸賽正酣 原油拼死掙扎仍受縛

2015年11月24日

上周國際原油價格跌勢放緩，維持在年內(nèi)低點上方整理，因主要受中東地緣局勢以及美國原油庫存增幅放緩的提振，但美元走強(qiáng)及美聯(lián)儲下月加息預(yù)期濃厚限制油價升幅。美國原油多次下探40美元/桶整數(shù)關(guān)后最終守穩(wěn)，布倫特原油險守43美元/桶。

繼極端組織“伊斯蘭國”（ISIS）在法國巴黎發(fā)動恐怖襲擊案后，恐怖威脅蔓延至德國、英國等歐洲大國，以俄羅斯、法國加緊了對ISIS實施空襲，導(dǎo)致市場對中東原油供應(yīng)或受到影響的擔(dān)憂情緒升溫，促使當(dāng)周初油價開門紅。本周一美軍也首次派出戰(zhàn)斗機(jī)，轟炸了數(shù)百輛ISIS用以從敘利亞走私原油的卡車。這輪針對其石油產(chǎn)銷體系的空襲被命名為“浪潮行動Ⅱ”，而一旦ISIS被切斷經(jīng)濟(jì)命脈，其可能抱著“同歸于盡”的態(tài)度引爆中東油田，后市需警惕中東原油供應(yīng)是否而受擾。

另一方面，美國原油供應(yīng)端利好因素逐漸顯現(xiàn)。上周美國活躍的石油鉆井平臺再度減少10臺，至564臺；美國能源信息署（EIA）原油庫存在此前大幅增長后開始趨于回落，11月13日當(dāng)周美國原油庫存小幅增加25.2萬桶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于的預(yù)期的增加190萬桶；同時EIA還預(yù)計，12月美國頁巖油料連續(xù)第八個月下降，降幅達(dá)11.8萬桶/日至495萬桶。

然而，在美國供應(yīng)過剩有望緩和之際，俄羅斯正準(zhǔn)備加大烏拉爾原油的折扣力度，以保護(hù)在傳統(tǒng)歐洲市場的份額，并且隨著沙特加入戰(zhàn)局，折扣力度有不斷擴(kuò)大之勢。沙特也沒有消停正在準(zhǔn)備進(jìn)行長時間的作戰(zhàn)方案，油價暴跌已經(jīng)造成了沙特石油美元收入銳減，如果迫于財政壓力繼續(xù)增大供應(yīng)，不排除沙特最終宣布本幣里亞爾與美元脫鉤，屆時可能導(dǎo)致油價再被猛砍；OPEC另一成員國，伊拉克在ISIS組織猖獗之際更是“來勢洶洶”，并有望在2016年進(jìn)一步提高產(chǎn)出……俄羅斯與OPEC“死守市場份額”的爭奪戰(zhàn)越發(fā)酣暢，并且在鹿死誰手未定之前，爭奪戰(zhàn)料不會停止，唯一的結(jié)果就是勢必會造成堆積的產(chǎn)量越來越多，過剩愈發(fā)嚴(yán)重，油價也可能一跌再跌。

下周（12月4日）OPEC各成員國石油部長將在維也納召開半年度例行會議，來協(xié)商未來產(chǎn)量計劃。從目前各國立場來看，深陷經(jīng)濟(jì)困局的委內(nèi)瑞拉“哭訴”要求采取行動，但其他各國減產(chǎn)并不希望通過減產(chǎn)來把份額拱手讓給非OPEC產(chǎn)油國。在供應(yīng)利空難以緩解的大局下，美聯(lián)儲12月有望加息且未來幾個月預(yù)期更為溫暖的冬季將削弱對取暖用油的需求，都有可能成為推動油價持續(xù)下行的觸發(fā)因素。

本周關(guān)注美國第三季度GDP修正值、10月耐用品訂單/個人收支數(shù)據(jù)等，將為12月能夠加息帶來更為明確的線索。此外，美國EIA/API原油庫存報告、以及貝克休斯石油鉆井平臺報告，都可能影響下周OPEC會議前油價波動，投資者需重點關(guān)注。

技術(shù)上，周圖美國原油跌勢放緩，維持40整數(shù)關(guān)上方整理，但上行動能并不足，仍受到下行的短期均線打壓，需要防范繼續(xù)下滑風(fēng)險。日圖維持39.90-42.20窄幅區(qū)間整理，偏弱，但此前39.90上方多根長下影線暗示護(hù)盤明顯，短線謹(jǐn)慎看空，若下破則有望指向年內(nèi)低點37.70附近。短線操作上建議區(qū)間思路為主，上下突破后順勢跟進(jìn)。

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