訊——股指期貨：防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化，指數(shù)全線收漲　　【今日漲跌】四大期指全線收漲。IH2301收盤價(jià)為2642.6，收漲1.05%；IF2301收盤價(jià)為3900.0，收漲1.16%；IC2301收盤價(jià)為5897.6，收漲0.63%；IM2301收盤價(jià)為6336.2，收漲0.77%?！　　臼袌?chǎng)表現(xiàn)】今日市場(chǎng)高開(kāi)高走，主要指數(shù)全線收漲，近3000只個(gè)股收漲，市場(chǎng)情緒回暖。成交額連續(xù)兩日放大，今日增量444.17億元至6690.18億元。因圣誕假期影響，今日滬深股通繼續(xù)閉市?！　　净久妗康谝?，目前內(nèi)外需均在走弱，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及市場(chǎng)預(yù)期，比市場(chǎng)預(yù)期得要更差，經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，預(yù)計(jì)12月也不會(huì)非常樂(lè)觀。第二，受昨晚國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制印發(fā)對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”總體方案，2023年1月8日起對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”，同時(shí)優(yōu)化中外人員往來(lái)管理，取消入境后全員核酸檢測(cè)和集中隔離，短期市場(chǎng)情緒再度回溫，有所好轉(zhuǎn)。但政策全面調(diào)整后的陣痛使得現(xiàn)實(shí)仍舊偏弱，盤面很難出現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的反彈力量。第三，12月的中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議整體上增量信息不是很多，對(duì)于市場(chǎng)影響偏為利空。年末歲初的這個(gè)時(shí)候，盡管明年整體的預(yù)期偏強(qiáng)，下方存有支撐，但疫情防控政策全面優(yōu)化使得現(xiàn)實(shí)偏弱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好難以全面反轉(zhuǎn)。反彈的話，我們認(rèn)為要看到進(jìn)一步的政策出來(lái)或者要等到大家對(duì)疫情的敏感期過(guò)去，讓需求恢復(fù)帶來(lái)的景氣度向好預(yù)期推動(dòng)市場(chǎng)。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>觀點(diǎn)及建議：短期股指震蕩為主，未看到明顯的反彈力量，主要關(guān)注量能能否出現(xiàn)顯著回升。從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，預(yù)計(jì)IH仍將繼續(xù)強(qiáng)于IM?！　≠F金屬：美指走弱重回104下方，金銀全線收漲　　【今日行情】金銀全線收漲。AU2302收盤價(jià)為407.96，收漲0.14%；AG2302收盤價(jià)為5387收漲1.45%。市場(chǎng)數(shù)據(jù)和資訊清淡，美元指數(shù)走弱重回104下方，對(duì)短期金銀支撐增強(qiáng)，中期也以支撐為主。但近期實(shí)際利率帶動(dòng)十年期美債收益率在默默走強(qiáng)，在一定程度上對(duì)金銀壓制有所增強(qiáng)。　　【投資需求】在ETF持倉(cāng)方面，12月23日全球最大黃金ETF—SPDR持倉(cāng)減少0.87噸至913.01噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉(cāng)維持不變?yōu)?4541.10噸?！　　净久妗拷诎ㄉ暾?qǐng)失業(yè)金人數(shù)、GDP等多個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，加劇市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)緊縮終點(diǎn)和持續(xù)時(shí)間的鷹派預(yù)期，短期金銀未能突破震蕩區(qū)間上沿的壓力位，重回震蕩。12月議息會(huì)議尚未看到美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息松口，且強(qiáng)調(diào)對(duì)通脹目標(biāo)的堅(jiān)持，點(diǎn)陣圖對(duì)于2023年的終端利率預(yù)期也升至5.0%-5.25%，明顯高于9月點(diǎn)陣圖所傳遞的加息終點(diǎn)，中期限制金銀向上空間。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>觀點(diǎn)及建議：短期重回震蕩，中期底部明朗觀點(diǎn)未變，金銀震蕩中中樞有望逐漸上移?！　捊姑海航蛊箝_(kāi)工穩(wěn)步回升，煤價(jià)高位波動(dòng)運(yùn)行　　價(jià)格：今日05合約收于1927.5，山西中硫主焦2250元/噸，煉焦煤市場(chǎng)整體偏穩(wěn)運(yùn)行，隨著下游焦企補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏放緩，市場(chǎng)交投氛圍有所轉(zhuǎn)弱，線上競(jìng)拍漲跌互現(xiàn)，部分前期溢價(jià)較大的煤種成交出現(xiàn)回落，煤礦報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主?！　⌒枨蠖耍弘S著焦炭提漲落地，焦企利潤(rùn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，加之廠內(nèi)出貨情況良好，焦炭庫(kù)存繼續(xù)回落，甚至零庫(kù)存運(yùn)行，支撐產(chǎn)地開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)步回升，其中山西地區(qū)開(kāi)工整體回升至較高水平　　進(jìn)口蒙煤：近期短盤運(yùn)費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，煤價(jià)也稍有回落，部分蒙五資源報(bào)價(jià)降至1570元/噸左右，蒙3精煤報(bào)1850元/噸左右。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>觀點(diǎn)與建議：雙焦短期沒(méi)有新的驅(qū)動(dòng)讓盤面延續(xù)再創(chuàng)新高的上行趨勢(shì)，但在實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求和成本支撐下，仍能保持高位運(yùn)行?！　÷菁y鋼；防疫管控進(jìn)一步放松，宏觀利好下盤面緩幅上行　　價(jià)格：螺紋鋼2305合約今天震蕩緩幅上行，收盤4066元/噸，收漲2.03%?，F(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，上海中天現(xiàn)貨價(jià)4060元/噸，環(huán)比增加20元/噸?！　?a href="http://m.gzj9094.cn/sell/" target="_blank">供應(yīng)端：受鋼廠利潤(rùn)不佳影響，螺紋供應(yīng)繼續(xù)小幅下滑。上周螺紋鋼產(chǎn)量276.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.99萬(wàn)噸。目前焦炭第四輪提漲全面落地，鋼廠利潤(rùn)受到擠壓。疊加未來(lái)春節(jié)臨近，常規(guī)檢修和停產(chǎn)放假或?qū)⒃龆?。供?yīng)增加動(dòng)力不足?！　⌒枨蠖耍鹤罱鞯馗腥救藬?shù)陡增，對(duì)需求沖擊較大。受天氣轉(zhuǎn)冷和疫情加重雙重影響，需求明顯轉(zhuǎn)淡。弱需求依舊對(duì)盤面有所壓制。淡季影響下，剛需偏弱暫時(shí)不會(huì)改變。但隨著未來(lái)疫情達(dá)峰后高位回落，預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒將有所好轉(zhuǎn)?！　『暧^方面：國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制印發(fā)對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”總體方案。2023年1月8日起，對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”。將新型冠狀病毒肺炎更名為新型冠狀病毒感染。依據(jù)傳染病防治法，對(duì)新冠病毒感染者不再實(shí)行隔離措施，不再判定密切接觸者；不再劃定高低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)；對(duì)新冠病毒感染者實(shí)施分級(jí)分類收治并適時(shí)調(diào)整醫(yī)療保障政策；檢測(cè)策略調(diào)整為“愿檢盡檢”；調(diào)整疫情信息發(fā)布頻次和內(nèi)容。依據(jù)國(guó)境衛(wèi)生檢疫法，不再對(duì)入境人員和貨物等采取檢疫傳染病管理措施。　　總結(jié)：受防疫政策繼續(xù)放松調(diào)整的影響，今天市場(chǎng)情緒再受提振，盤面整體向好。在疫情放松的背景下，疊加穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，保交樓政策繼續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)明年春節(jié)后經(jīng)濟(jì)將會(huì)逐漸復(fù)蘇。但短期來(lái)看，感染達(dá)峰人數(shù)增加仍將對(duì)目前經(jīng)濟(jì)有所沖擊。未來(lái)節(jié)后需求存在驗(yàn)證期。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>觀點(diǎn)與建議：防疫政策進(jìn)一步放松再次提振市場(chǎng)情緒，但短期弱現(xiàn)實(shí)仍在。短期盤面盤整為主，中期復(fù)蘇走強(qiáng)仍有預(yù)期?！　∽貦坝停菏袌?chǎng)預(yù)期需求復(fù)蘇，棕油漲超4%　　棕櫚油2305合約日內(nèi)漲4.99%，收盤8170元/噸；廣州市場(chǎng)棕櫚油7960元/噸。　　最新消息：國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染疫情聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制外事組當(dāng)日發(fā)布關(guān)于中外人員往來(lái)暫行措施的通知，相關(guān)措施將于2023年1月8日起實(shí)施。不再對(duì)入境人員實(shí)施全員核酸檢測(cè)，對(duì)健康申報(bào)正常且海關(guān)口岸常規(guī)檢疫無(wú)異常者，可放行進(jìn)入社會(huì)面。市場(chǎng)人士憧憬中國(guó)需求將進(jìn)一步改善，油脂需求有好轉(zhuǎn)可能，油脂板塊整體走強(qiáng)。　　供應(yīng)：東南亞進(jìn)入減產(chǎn)季，馬棕產(chǎn)量下滑，且馬來(lái)近日洪水嚴(yán)重，棕櫚油供應(yīng)仍存在一定擔(dān)憂?！　?guó)際消息：歐盟新法案阻止進(jìn)口與森林砍伐有關(guān)的商品，歐盟棕櫚油在生物柴油和食品中的份額將大幅下降；印尼將在2023年開(kāi)始實(shí)施B35生物柴油計(jì)劃，其分配量定為1315萬(wàn)千升，對(duì)棕櫚油形成一定支撐；原油維持弱勢(shì)，全球需求擔(dān)憂不降，油脂需求前景不樂(lè)觀；美國(guó)生柴政策不及預(yù)期，美豆油消費(fèi)前景生變，壓制油脂市場(chǎng)?！　?guó)內(nèi)情況：國(guó)內(nèi)棕櫚油大量到港，庫(kù)存壓力較大，壓制盤面價(jià)格，且冬季棕油消費(fèi)較為平淡；防疫政策雖然放松，但各地陽(yáng)性病例較多，國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)等恢復(fù)并不及預(yù)期，油脂需求依然提振不足，持續(xù)觀察各地陽(yáng)性病例達(dá)峰的情況?！　】偨Y(jié)：棕櫚油自身基本面提振有限，但國(guó)務(wù)院宣布后續(xù)將不對(duì)入境進(jìn)行核酸檢測(cè)，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)需求或進(jìn)一步復(fù)蘇，油脂板塊整體止跌反彈。不過(guò)由于自身利好有限，棕油持續(xù)向上驅(qū)動(dòng)不足，或維持寬幅震蕩運(yùn)行。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>觀點(diǎn)及建議：基本面有明顯提振前，棕油或較難維持反彈趨勢(shì)，寬幅震蕩思路對(duì)待為宜?！　《蛊桑憾唐?5合約仍存在補(bǔ)漲需求，維持偏強(qiáng)震蕩　　豆粕2305合約日內(nèi)漲1.06%，收盤價(jià)3893元/噸，現(xiàn)貨張家港43%蛋白豆粕4720元/噸　　最新消息：阿根廷羅薩里奧谷物交易所稱，預(yù)計(jì)阿根廷2022/23年度作物產(chǎn)量料為20年來(lái)最低水平，因該國(guó)目前的農(nóng)田土壤濕度較2008/09年度時(shí)的水平還要低，而當(dāng)時(shí)該國(guó)的大豆產(chǎn)量只有3100萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)該國(guó)今年大豆產(chǎn)量料超過(guò)4800萬(wàn)噸，但干燥天氣或?qū)е略搰?guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估被下調(diào)。在今年12月至明年2月期間，該國(guó)主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)，包括布宜諾斯艾利斯省北部和圣塔菲省的南部地區(qū)等的降水量將低于正常水平，這可能導(dǎo)致當(dāng)?shù)刈魑锊シN面積縮減。　　產(chǎn)地供應(yīng)端：目前中國(guó)對(duì)大豆買船興趣不減，且阿根廷干旱風(fēng)險(xiǎn)加劇，南美大豆定產(chǎn)前，美豆依然維持高位?！　?guó)內(nèi)供應(yīng)：國(guó)內(nèi)大豆到港補(bǔ)足，原料庫(kù)存觸底回升，隨著油廠開(kāi)機(jī)，豆粕整體緊張情緒緩解，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落；且豆粕庫(kù)存近日開(kāi)始累庫(kù)，供應(yīng)壓力逐漸加大?！　⌒枨蠖耍旱棕i肉需求尚可，飼料需求維持剛性，且明年春節(jié)時(shí)間較早，下游企業(yè)備貨提前開(kāi)啟；但臨近年底，留意生豬大量出欄對(duì)豆粕需求造成的沖擊?！　∑渌蛩兀汉诤f(xié)議雖然延長(zhǎng)，但俄烏沖突下仍易擾動(dòng)油脂油料市場(chǎng)。　　總結(jié)：供應(yīng)端緊缺問(wèn)題逐漸改善，目前雖有需求和宏觀利好，但旺季過(guò)后豆粕價(jià)格或隨著成本的降低而逐漸下移。不過(guò)05合約價(jià)格重心較低，短期存在補(bǔ)漲可能。nload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>觀點(diǎn)及建議：國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張情緒逐漸緩解，但短期南美天氣擾動(dòng)仍存，美豆高位支撐市場(chǎng)，建議短期震蕩偏強(qiáng)思路對(duì)待。