牛年無(wú)數(shù)投資者漸漸變得成熟和理性,穩(wěn)健而活躍,虎年即將來(lái)臨,我們梳理2009年的理財(cái)記憶,或許可以幫助投資者探尋2010年投資理財(cái)?shù)恼嬷B?！　±碡?cái)一周報(bào):周老師,您好!隨著國(guó)際金價(jià)近幾年的大幅上漲,黃金愈來(lái)愈受到投資者的熱捧和關(guān)注,最近黃金價(jià)格的波動(dòng)也比較強(qiáng)烈,您作為這方面的專家,能否談一下未來(lái)金價(jià)的趨勢(shì)呢?　　周潔卿:黃金價(jià)格趨勢(shì)取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)與政治。因?yàn)槊涝侵饕獓?guó)際貨幣,美國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣直接影響到美元價(jià)值。美元與黃金價(jià)格存在負(fù)相關(guān)性。2001年美國(guó)發(fā)生“9·11事件”,美國(guó)大量基金從股市流向黃金市場(chǎng),尋求避風(fēng)港,當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格是270美元/盎司左右。從2002年起,美元貶值黃金價(jià)格被美國(guó)基金炒高。2007年美國(guó)發(fā)生金融危機(jī),再次把黃金價(jià)格推高。時(shí)至如今,黃金價(jià)格已達(dá)到1000多美元/盎司。奧巴馬政府上臺(tái)以來(lái),采取了擴(kuò)張性的財(cái)政政策,目前美國(guó)國(guó)債余額為11.7萬(wàn)億美元,美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字累計(jì)達(dá)8000億美元,鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)建筑在負(fù)債經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上,美元貶值毫無(wú)疑問,人們對(duì)美元失去信心,自然尋找黃金作為保值避險(xiǎn)的貨幣。因此,未來(lái)黃金價(jià)格仍然趨漲。其理由是2010年美國(guó)經(jīng)濟(jì)還未擺脫金融危機(jī),擴(kuò)張的貨幣政策依然延續(xù),這就意味著美國(guó)債務(wù)進(jìn)一步放大,美元還將延續(xù)貶值的趨勢(shì)?！　×硗?美國(guó)是國(guó)際貨幣的高級(jí)魔術(shù)師,美國(guó)擁有印刷國(guó)際紙幣的權(quán)利,為了保證其在全球經(jīng)濟(jì)的特殊地位,美國(guó)一直保持8000多噸黃金儲(chǔ)備。其目的既是體現(xiàn)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,又是為了維持美元的國(guó)際貨幣地位。在美元與黃金二者之間,美國(guó)根據(jù)本國(guó)的近期利益或長(zhǎng)期利益進(jìn)行魔術(shù)表演,時(shí)而讓美元貶值,時(shí)而讓美元升值,而黃金與美元之間具有負(fù)相關(guān)性,這樣美元貶值,黃金漲;黃金漲價(jià),美元貶值。美國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)總量卻沒有受到任何損失,而各國(guó)央行和居民儲(chǔ)備的美元資產(chǎn)則受到嚴(yán)重?fù)p失。鑒于這種狀況,我國(guó)居民在投資理財(cái)中應(yīng)該把黃金融入其中,均衡投資品種盈虧。　　理財(cái)一周報(bào):您談到應(yīng)該把黃金納入居民的投資理財(cái)組合之中,那么您覺得與股票、基金、房地產(chǎn)這些傳統(tǒng)的投資品種相比,黃金的優(yōu)勢(shì)在哪里?劣勢(shì)在哪里?我國(guó)目前的黃金投資環(huán)境又如何呢?　　周潔卿:改革開放后,我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款總量持續(xù)增加,根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款總額由1978年210.6億元人民幣到2008年上升到217885億元人民幣,年平均增長(zhǎng)率為34.5%。這說(shuō)明居民富余資金越來(lái)越多,這些資金勢(shì)必尋求生財(cái)之道。如果投資股票,不確定因素太多,風(fēng)險(xiǎn)較大。購(gòu)買房產(chǎn),資金需求量大,且價(jià)格偏高。資金存放在銀行,利息太低,不足以彌補(bǔ)物價(jià)上漲。鑒于上述因素,加上經(jīng)歷了這次全球金融危機(jī),各國(guó)政府為了早日走出危機(jī),大量發(fā)放信貸貨幣,這樣勢(shì)必導(dǎo)致通貨膨脹。再加上主要國(guó)際貨幣——美元持續(xù)貶值,黃金價(jià)格趨于堅(jiān)挺,居民部分富余資金自然流向黃金市場(chǎng),以便規(guī)避通貨膨脹達(dá)到資產(chǎn)保值的目的?！　∥覀儸F(xiàn)在所處的投資環(huán)境與日本上世紀(jì)80年代相似,居民財(cái)富增長(zhǎng)很快,居民理財(cái)品種主要是購(gòu)房、買保險(xiǎn)、投資股票。但是,經(jīng)歷了1995年阪神大地震,1997年-2000年先后多家保險(xiǎn)公司倒閉,以及上世紀(jì)90年代后日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退,股票市值大幅縮水,居民的理財(cái)視線轉(zhuǎn)向購(gòu)買金條。2006年至2008年金價(jià)高位運(yùn)行,日本則成為凈賣方,這說(shuō)明日本投資者經(jīng)過(guò)多年投資運(yùn)作,已成為成熟、理性的投資者。日本的做法值得我們借鑒?！　∥覈?guó)居民也具有藏金偏好,目前,我國(guó)民間黃金儲(chǔ)藏量大約在2500-2700噸(建國(guó)后至2008年新產(chǎn)黃金總量3520.8噸,扣除國(guó)家黃金儲(chǔ)備量1054噸和工業(yè)用金300噸)。黃金市場(chǎng)開放后為居民投資黃金創(chuàng)造了條件,居民購(gòu)買金條、金首飾總量持續(xù)上升,2008年居民購(gòu)買金條68.9噸,金首飾326.7噸?！　〉?從投資品種分析,金條投資數(shù)量大大少于金首飾,說(shuō)明居民的投資理念比較傳統(tǒng),同時(shí)也反映了我國(guó)黃金投資渠道不暢通。許多居民購(gòu)金習(xí)慣到金店、商鋪,而不是在金融機(jī)構(gòu)。為了鼓勵(lì)大家投資黃金,我們要開發(fā)符合投資者需要的投資產(chǎn)品。比如,開拓黃金“零存整取”、黃金債券、黃金基金等業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)與黃金交易相結(jié)合的投資業(yè)務(wù),以滿足居民儲(chǔ)蓄、保值和投資的心理。這樣有利于大量的社會(huì)閑散資金進(jìn)入黃金市場(chǎng),從而推動(dòng)個(gè)人儲(chǔ)金。另外,我國(guó)也在不斷完善稅制改革,一旦開征遺產(chǎn)稅,潛在的納稅人也會(huì)采取避稅行為。其中黃金屬于匿名資產(chǎn),在分給子孫繼承時(shí)較為方便,不用繳納遺產(chǎn)稅?！　±碡?cái)一周報(bào):周老師,十分感謝您接受采訪!您講了很多黃金對(duì)于個(gè)人投資者的意義,最后能否請(qǐng)您再在宏觀層面上,談一下您對(duì)黃金投資的看法?！　≈軡嵡?我國(guó)一直被資金流動(dòng)性過(guò)剩困擾,資金流動(dòng)性過(guò)剩已成為威脅中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的隱患。資金流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量過(guò)度增加,銀行體系資金泛濫,利率長(zhǎng)期維持在較低水平。如果不回收過(guò)剩的資金,就會(huì)引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資過(guò)熱或通貨膨脹,就會(huì)推動(dòng)樓市、股市等資產(chǎn)價(jià)格上漲,并形成泡沫損害整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。對(duì)此,實(shí)施藏金于民是一種比較理想的舉措。如果我們開拓符合居民需要的黃金產(chǎn)品,引導(dǎo)居民儲(chǔ)存黃金,假設(shè)我國(guó)人均增加2克黃金,總量達(dá)到2600噸黃金,可以吸收約5200億元人民幣資金,其效果等同于提高存款準(zhǔn)備金?！　”疚膩?lái)源：理財(cái)一周報(bào)