作為首批黃金ETF基金，兩只黃金ETF目前發(fā)行均已進(jìn)入最后階段，而雙方的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度并未由此降低，甚至紛紛祭出了各自“撒手锏”。不過，他們當(dāng)前面對(duì)的最大隱憂，還是國際黃金市場(chǎng)的疲弱走勢(shì)。
　　認(rèn)購期僅剩兩天
　　作為首批黃金ETF基金，因?yàn)閯?chuàng)新力度較大，牽扯的市場(chǎng)、因素較多，兩只基金的發(fā)行放在了同一時(shí)間。也就是說，國泰黃金ETF、華安黃金ETF，不但是在同一天開始發(fā)行，而且也是在同一天募集結(jié)束。這也許就一開始就注定，兩只基金肯定要“血拼到底”了。
　　根據(jù)公告安排，兩只基金均將于7月10日到7月12日之間啟動(dòng)網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購模式，而從今天來計(jì)算，首批黃金ETF基金的募集期也就僅剩下兩天了。作為ETF特有的認(rèn)購方式，網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購較之前的網(wǎng)下認(rèn)購更加簡(jiǎn)單和具有普遍性，只要擁有上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶的投資者均可參與。
　　撒手锏一：“零費(fèi)率”橫空出世
　　對(duì)于基金來說，“零費(fèi)率”實(shí)在是不敢想象，但兩只黃金ETF都在費(fèi)率上大做文章。據(jù)兩只黃金ETF此前發(fā)布的招募說明書顯示，國泰黃金ETF在認(rèn)購和未來的申購和贖回上沒有任何費(fèi)用，采用了“零費(fèi)率”模式，這也是市場(chǎng)上唯一一只不收取認(rèn)購和申贖費(fèi)用的基金產(chǎn)品，也不會(huì)像普通貨幣ETF一樣收取銷售服務(wù)費(fèi)。同樣，同期發(fā)行的華安黃金ETF產(chǎn)品，則根據(jù)不同的認(rèn)購份額設(shè)置了不同的費(fèi)率，大額也可以免申贖費(fèi)。
　　據(jù)了解，目前投資實(shí)物黃金的手續(xù)費(fèi)大約為10-15元/克，紙黃金約為0.8元/克，投資黃金股票的手續(xù)費(fèi)約為投資總額的0.3%左右。
　　撒手锏二：一二級(jí)市場(chǎng)申贖效率高
　　目前，兩只黃金ETF均采用了實(shí)物、全現(xiàn)金替代認(rèn)購、申贖并行的模式，而兩只產(chǎn)品的實(shí)物申贖可以實(shí)現(xiàn)T+0申贖，即當(dāng)日申購，當(dāng)日贖回。
　　不過，國泰黃金ETF在全現(xiàn)金替代申贖方面效率更高，T+0申購的份額于T+1日就可使用，而在T日提出現(xiàn)金贖回申請(qǐng)的投資者，國泰黃金ETF當(dāng)日即可為投資者賣出ETF，鎖定當(dāng)日價(jià)格，防止隔夜風(fēng)險(xiǎn)，贖回資金在T+2日可使用，這也是目前市場(chǎng)上申贖效率最高的黃金ETF。
　　而華安黃金ETF則提供多種現(xiàn)金申贖代理買賣的模式。針對(duì)T日普通的現(xiàn)金申贖，在T+1日，按照現(xiàn)金申贖軋差后確定的數(shù)量，在特定時(shí)間段執(zhí)行代理買賣交易。另外，針對(duì)T日特別的現(xiàn)金申贖，也可以按照客戶需求定制代理買賣方案。全現(xiàn)金模式下，并沒有降低資金使用效率。
　　撒手锏三：市場(chǎng)流動(dòng)性有保障
　　由于參與ETF一級(jí)市場(chǎng)相對(duì)要求較高，對(duì)大多數(shù)個(gè)人投資者而言，參與二級(jí)市場(chǎng)交易可行性更高。為了活躍交易，國泰黃金ETF將推出AP（授權(quán)參與人）模式，要求授權(quán)參與人以市場(chǎng)公允價(jià)格為投資者提供流動(dòng)性。據(jù)悉，該制度主要借鑒了國外目前管理規(guī)模最大的SPDR GoldTrust黃金ETF運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。
　　略有不同的是，華安黃金ETF采用了多元化投資者參與的申購贖回模式，其原因在于：國內(nèi)證券交易主要是通過二級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)價(jià)交易來完成，參與投資者的多元化，對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性至關(guān)重要；國內(nèi)參與ETF申購贖回的一級(jí)市場(chǎng)投資群體較為廣泛，從國內(nèi)比較成功的ETF來看，除了指定券商參與一級(jí)市場(chǎng)以外，還存在專業(yè)個(gè)人、機(jī)構(gòu)等投資者參與到一級(jí)市場(chǎng)，該類客戶為ETF的發(fā)展提供較高的貢獻(xiàn)。
　　金價(jià)走勢(shì)成最大隱憂
　　不過，就從當(dāng)前來看，國際黃金市場(chǎng)價(jià)格的屢屢下挫，成為首批黃金ETF產(chǎn)品面臨的最大隱憂。華安黃金易擬任基金經(jīng)理徐宜宜表示，從長(zhǎng)期來看，名義財(cái)富的增長(zhǎng)、黃金資源的稀缺、全球溫和寬松的貨幣政策、以及機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的配置需求等因素都將支撐未來黃金價(jià)格上漲。
　　但是，并不所有人都如此樂觀。對(duì)于黃金后期的走勢(shì)，投資大師吉姆·羅杰斯在近期表示，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格或?qū)⒌?00美元/盎司-1000美元/盎司，相較于2011年將出現(xiàn)近50%的修正。很顯然，這種判斷在目前很有代表性，也是現(xiàn)在面臨的最大隱憂。