作為上海黃金交易所的綜合類會員，金商在推動黃金市場發(fā)展繁榮的過程中發(fā)揮了舉足輕重的作用。然而，自從2009年開始，代理個人黃金T+D業(yè)務(wù)由商業(yè)銀行負(fù)責(zé)資金交易和結(jié)算后，金商的生存處境日漸堪憂。尤其是在黃金牛市似乎開始掉頭的今年，受黃金期貨連續(xù)交易上線的影響，金商的日子越發(fā)難過。金商未來的路該走向何方？值得業(yè)內(nèi)人士深入思考。本報將刊發(fā)系列報道，探討金商出路何在。
“金商出路何在？”縈繞在甄偉鋼的腦海里長達(dá)4年之久的隱憂，如今成為上海黃金交易所（下稱“金交所”）一部分綜合類會員面前的殘酷現(xiàn)實。
走到尷尬境地的，不是以生產(chǎn)冶煉為主的黃金企業(yè)，也不是黃金加工的珠寶首飾企業(yè)，而是被廣東粵寶黃金投資有限公司總經(jīng)理甄偉鋼稱為金商的經(jīng)紀(jì)公司，其業(yè)務(wù)以代理黃金交易為主。
金商作為金交所的綜合類會員，擁有自營和代理黃金業(yè)務(wù)的權(quán)利與銀行等金融類會員一樣?？刹煌氖?，金商并沒有代理個人黃金T+D業(yè)務(wù)的權(quán)利，僅可向個人客戶提供咨詢服務(wù)，在和銀行合作中獲取部分傭金。
掌握代理個人黃金T+D業(yè)務(wù)這塊肥肉后，商業(yè)銀行憑借后臺管理和信用等優(yōu)勢，近年來在黃金市場上的發(fā)展尤為迅速，其吸收客戶和咨詢服務(wù)能力甚至達(dá)到取代金商的地步。本處于劣勢的金商，今年又遇到金價大跌，投資者參與黃金市場的熱情減低，再加上黃金期貨連續(xù)交易上線，再度影響了黃金T+D的活躍度，導(dǎo)致原本“屋漏”的金商又遇到了“連夜雨”。
同時，大部分金商和銀行簽訂的代理個人貴金屬業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作協(xié)議今年到期，談判能力較差的金商們又面臨著續(xù)簽的壓力。
作為金商中的一員，去年廣東粵寶黃金投資有限公司為銀行代理服務(wù)客戶的黃金交易額達(dá)200億元，位居金交所綜合類會員的前列。即便如此，這也并未消除甄偉鋼對黃金代理業(yè)務(wù)前景的憂慮。面對強(qiáng)勢的商業(yè)銀行，他直截了當(dāng)?shù)卣f：“金商簡直淪落成了銀行的‘二奶’。”
金商淪落
實際上，在推廣黃金投資業(yè)務(wù)、擴(kuò)大黃金市場的過程中，金商表現(xiàn)得更為積極，發(fā)揮了無可取代的作用，曾經(jīng)深受金交所的重視。
早在2008年，個人黃金業(yè)務(wù)對于綜合類會員來講還是禁區(qū)，尚未得到央行批準(zhǔn)。時任上海黃金交易所理事長的沈祥榮表示將積極爭取讓綜合類會員代理個人投資者到金交所進(jìn)行交易。在《黃金年鑒2008》中文版中國地區(qū)發(fā)布會上，他公開表示，金交所現(xiàn)在正在積極向央行爭取，這方面還是有希望的。
當(dāng)2009年金交所拓寬國內(nèi)投資者黃金投資渠道、首次推出黃金T+D時，先知先覺的金商們嗅到了商機(jī)，開始推廣代理個人黃金延期交易業(yè)務(wù)，并從中嘗到了甜頭。
可是，金商們資質(zhì)良莠不齊，引發(fā)了轟動一時的“黃金T+D業(yè)務(wù)民事訴訟第一案”。8個月后，基于對投資者資金安全的考慮，金交所便把綜合類會員代理的個人黃金T+D業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)移至商業(yè)銀行，投資者只能通過銀行開戶，銀行負(fù)責(zé)資金交易和清算。
金商們的希望破滅，代理個人開展黃金T+D業(yè)務(wù)的政策大門被徹底關(guān)閉。從此，他們只能和商業(yè)銀行合作，靠向客戶提供咨詢等服務(wù)來抽取小部分傭金。
作為金商們的合作伙伴，近年來銀行憑借強(qiáng)大后臺管理能力和完善的金融服務(wù)體系，以及較高的信用等優(yōu)勢，不斷發(fā)力黃金投資業(yè)務(wù)，除了強(qiáng)大的資金清算和交易平臺，其自身服務(wù)投資者的水平幾乎具備了取代金商的能力。
甄偉鋼擔(dān)憂：“通過銀行理財團(tuán)隊的建設(shè)，銀行可以獨自為客戶提供投資服務(wù)咨詢，何必要分給金商們一部分利潤蛋糕呢？”
如今，黃金T+D的成交量占金交所黃金總成交的六成以上，無疑是塊讓人垂涎的“肥肉”。據(jù)北京黃金交易中心首席分析師張磊介紹，千分之八傭金手續(xù)費中銀行分占七八成，實力弱、談判能力差的金商一般只能分二三成。近年來，隨著金交所不斷降低手續(xù)費，金商的傭金蛋糕越來越小。
張磊表示，為了爭取更多的客戶，有些金商不惜進(jìn)一步壓低手續(xù)費。在為企業(yè)代理黃金投資業(yè)務(wù)中，原本千分之八的手續(xù)費，有的金商只收千分之一。
為了提升盈利能力，實力不等的金商，紛紛開展不同的業(yè)務(wù)，管理上良莠不齊。個別綜合類會員在開展代理業(yè)務(wù)中，甚至違規(guī)發(fā)售理財產(chǎn)品，承諾虛假收益，導(dǎo)致客戶巨虧。今年5月，金交所發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)綜合類會員代理業(yè)務(wù)自查工作的通知》，在綜合類會員內(nèi)展開自查整頓工作。
金商出逃
黃金T+D業(yè)務(wù)，如同支撐起了蹺蹺板，一邊是銀行的強(qiáng)大，另一邊則是金商的疲態(tài)。
盡管金交所以不方便公開會員商業(yè)秘密為由，未向本報公布銀行和金商近年來服務(wù)的個人黃金T+D業(yè)務(wù)量和金額變動數(shù)據(jù)，但據(jù)張磊估計，近年來銀行發(fā)展的黃金投資客戶在不斷增加，而金商服務(wù)的客戶卻在減少。
另外，即便是金商中的佼佼者，廣東粵寶黃金投資有限公司、上海仟家信投資管理公司和經(jīng)易金業(yè)投資有限責(zé)任公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)重心也不單放在黃金T+D等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，而是不約而同地添加了投資金條、咨詢服務(wù)、財富管理等業(yè)務(wù)。
甄偉鋼介紹說，廣東粵寶黃金投資有限公司是中國金幣特許零售商，去年金幣銷售營業(yè)額超過黃金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。即便受今年中央“厲行節(jié)約”精神影響，金幣營業(yè)額也會占公司總營業(yè)額的一半。
不過，在北京黃金交易中心海淀營業(yè)部總經(jīng)理孫志明看來，比起黃金生產(chǎn)企業(yè)和首飾加工企業(yè)，大部分金商銷售的投資金條并沒有太多優(yōu)勢。盡管金商還擁有代理企業(yè)參與T+D業(yè)務(wù)的權(quán)利，可是專業(yè)能力較強(qiáng)的企業(yè)客戶更愿意參與手續(xù)費低廉的黃金期貨業(yè)務(wù)。
今年金價大跌，對金商打擊更大。投資者參與黃金市場的意愿不如以往，金商再開發(fā)培養(yǎng)新的客戶難度非常大，成本更加沉重。尤其是上海期貨交易所推出黃金期貨連續(xù)交易后，黃金T+D的比較優(yōu)勢逐漸消失，黃金T+D品種的交易量和流動性受到影響。
孫志明透露，最近一段時間，有些VIP客戶放棄黃金T+D業(yè)務(wù)，去選擇手續(xù)費較低的黃金期貨。由于參與黃金T+D客戶量的減少，綜合類會員的許多加盟代理商選擇退出。
9月22日，廣東粵寶黃金投資有限公司發(fā)布公告稱，其旗下三家代理商因業(yè)務(wù)量未達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)，取消代理商資格。出逃的不僅有金商的代理加盟商，還有金商。自4月15日以后，轉(zhuǎn)讓金交所綜合類會員資格或退出金交所會員的金商就有兩家，分別是上海怡亞投資管理有限公司和深圳市德致金商投資管理有限公司。
金商迷茫
4年前，當(dāng)代理個人黃金T＋D業(yè)務(wù)的路走不通后，曾有金商開玩笑稱轉(zhuǎn)行。面對難以割舍的“肥肉”，后來有媒體曝出部分綜合類會員采取個人轉(zhuǎn)法人、“套”空戶和利用軟件漏洞等手段規(guī)避管制，為個人開戶。
但是，去年以來我國開展一系列整頓黃金市場的工作，上述違法行為得到遏制。作為金交所的注冊綜合類會員的金商，管理越發(fā)嚴(yán)格，不敢越雷池一步。即便參與天津貴金屬交易所和廣東貴金屬交易中心等當(dāng)?shù)貏?chuàng)辦的貴金屬市場，也是金交所不允許的“不規(guī)矩”行為。
3年期限已到，2010年和銀行簽訂代理個人貴金屬業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略合作協(xié)議今年就要到期。今非昔比，如今強(qiáng)勢的銀行還能否按原來的條件續(xù)簽協(xié)議，成為金商們擔(dān)憂的問題。
有傳言稱工行總部不再續(xù)簽合同，而由各地區(qū)分公司結(jié)合各自條件和金商續(xù)簽。是否會繼續(xù)壓低傭金分成？張磊有種不妙的感覺。
“即便再低的傭金，除了和銀行合作，金商哪還有出路？”孫志明無奈地說。
同樣，甄偉鋼也不知道金商的出路。哪怕歷史再給一次機(jī)會，重新由金商代理個人黃金T+D業(yè)務(wù)，甄偉鋼同樣擔(dān)憂資金安全問題。“畢竟金商良莠不齊，銀行為個人黃金T+D業(yè)務(wù)提供強(qiáng)大的資金交易和清算平臺，有很高信用，對投資者的資金安全是有保障的。”他說。
