經(jīng)歷了前期1400美元/盎司的沖高，國際金價并未在這一高位之上站穩(wěn)。近期來自歐元區(qū)和美國方面的消息均利好美元，黃金承壓下行。
歐元區(qū)方面，愛爾蘭議會最終通過了接受歐盟以及國際貨幣基金組織(IMF)援助方案，歐盟領導人已同意從2013年起建立一個永久性的金融安全網(wǎng)，歐洲央行也表示將采取行動對抗歐元區(qū)債務危機。
美國方面，近日公布的CPI及紐約聯(lián)儲制造業(yè)等數(shù)據(jù)整體向好，其次美國參議院投票通過了奧巴馬關于延長減稅法案以刺激經(jīng)濟，而從美聯(lián)儲12月14日政策會議之后發(fā)布的聲明來看，美國央行尚無進一步擴大量化寬松貨幣政策規(guī)模的計劃。
“新興市場股票、貨幣和美元是距離泡沫界限最遠的資產(chǎn)，之后依次是高收益和新興市場固定收益資產(chǎn)，而黃金和美國國債最接近泡沫的邊緣。”摩根大通全球首席經(jīng)濟學家Bruce Kasman和全球資產(chǎn)配置及交易戰(zhàn)略主管Jan Loeys持相同的悲觀態(tài)度。多年來，金價和美元反向掛鉤。
一位業(yè)內人士認為，黃金的金融及商品的雙種屬性，具有獨特的供求機制，只有摸清其中的利益鏈，才可能真正把握住金價的脈絡。
中外掘金熱
總部在加拿大的一家金礦商AlhambraResources(下稱Alhambra)，身家相比于金礦老大們顯得并不起眼。
可今年，它有了十足的底氣，因為發(fā)現(xiàn)了哈薩克斯坦北部的金礦帶，同時擁有四個質量較高的礦區(qū)。就在今年下半年的短短半年時間，股價從20多美分漲到了1美元。
Alhambra的三位高層在進入這行之前都在石油公司工作，談及為何“棄油從金”，身為CIO(首席信息官)的Ihor P.Wasylkiw給出的理由很簡單：“黃金更能賺錢。”Ihor認為，現(xiàn)在是個采礦的好時機，希望籌集足夠的資金以擴大生產(chǎn)。
于是，他們找到了中信證券，希望其介紹一個有資金實力的戰(zhàn)略合作伙伴；抑或是在亞洲上市。支撐他們的動機只有一點，那就是金價的上升空間。
Alhambra的例子在全球不鮮見。俄羅斯的楚科奇自治區(qū)已成為一片淘金熱土，加拿大Kinross黃金礦業(yè)公司投資了7億美元開采，億萬富豪阿布拉莫維奇投資了25億美元。在英國北部的蘇格蘭，一處廢棄已經(jīng)十年的金礦，被一家澳洲的采礦公司獲得授權，重新開采。
在中國，近期亦有九家上市公司投資礦業(yè)淘“金”。SST秋林(600891.SH)11月頻發(fā)公告，稱頤和黃金將正式入主，并將注入優(yōu)質資產(chǎn)，之后，SST秋林將變成“黃金行業(yè)的國美蘇寧”。
而*ST玉源(000408.SZ)近段時間以來的強勁走勢，也被指是源于定向增發(fā)預案欲轉型為黃金開采業(yè)帶來的利好。隨后公司股價便出現(xiàn)持續(xù)飆漲。
不過，礦業(yè)投資周期長、風險大，“淘金者”普遍面臨資金短缺的現(xiàn)實。
標準銀行商品交易策略部負責人魏文德(Walter deWet)預計，不少貴金屬商品在至少2-3年中陷入供應不足。“但這無疑將利好整個商品市場。”
供應仍舊疲軟
盡管掘金熱日趨高漲，不過，由于主要金礦的產(chǎn)能達到極限，以及開采成本增加，加之對金價不斷攀升的預期，南非、加拿大、澳大利亞等主要產(chǎn)金國黃金產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢。
自2006年國際金價的大幅上揚，刺激了國內黃金企業(yè)加快了找礦步伐，中國在2008年取代南非成為世界最大黃金生產(chǎn)國。“主要由于南非的產(chǎn)量下降得太多。”一位業(yè)內人士表示。在過去十年中，南非的黃金產(chǎn)量下降了近一半，而中國的黃金產(chǎn)量增加了70%。來自中國工業(yè)信息部的最新消息顯示，2010年中國黃金產(chǎn)量可能將攀升至340公噸。
世界黃金協(xié)會遠東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪在接受本刊記者采訪時表示，黃金供應未來半年到一年不會增加太多，目前大部分金礦都是老礦，高含量的金礦并不多，也沒有發(fā)現(xiàn)大量新礦。
目前全球已確認的地下存金量為26000噸左右，鄭良豪表示，以現(xiàn)在的技術水平還可開采12—15年，如果金價繼續(xù)上漲，會刺激供給的增加。
但據(jù)美國地質協(xié)會(USGS)做的統(tǒng)計顯示，2009年和2008年世界黃金產(chǎn)量分別為2350噸和2260噸，呈下降趨勢，而黃金均價則對應為971美元/盎司和872美元/盎司。盡管這兩年是近150年歷史上金價表現(xiàn)最佳的年份，但產(chǎn)量相比于2001年的峰值2600噸仍有一定差距。
簡而言之，盡管金價飆漲，黃金的供應并沒有大幅增加。根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計，2010年第一季和第二季的黃金開采量分別為612噸和619噸，第二季同比僅增長3%。
黃金開采量的減少刺激了舊金回收行業(yè)的發(fā)展。廢舊黃金的回籠、再供應，是黃金供應量的重要組成部分，甚至超過黃金開采的增幅。國際黃金協(xié)會統(tǒng)計顯示，黃金市場總供應量2009年為4024噸，同比增加12%，2010年上半年為2029噸。廢舊黃金再供應的數(shù)據(jù)在2009年為1673噸，同比增加27%，2010年上半年為846噸。
新興市場需求推動
來自新興市場的需求正成為助推金價的主力。
據(jù)標準銀行統(tǒng)計，新興市場目前對基礎金屬的需求已經(jīng)占據(jù)全球總量的50%，對貴金屬的需求也在不斷增長。
世界黃金協(xié)會公布的黃金需求趨勢報告顯示：2010年第三季度金飾需求同比增加8%，表現(xiàn)最佳的是四大市場：印度、中國、俄羅斯和土耳其，占全球需求的63%。截至2010年9月的12個月期間，全球黃金需求達到了創(chuàng)紀錄的1375億美元。
世界黃金協(xié)會預計，由于中國和印度的黃金需求不斷增加，全球黃金投資需求持續(xù)不衰，加上金飾與工業(yè)需求的增加，2010年全球黃金消費量將高于2009年。
不過，印度黃金出口商PatrivalaJewels銷售記錄顯示，印尼、泰國以及新加坡的實物需求已經(jīng)開始下降。換言之，市場已經(jīng)開始對高昂的黃金價格做出一定反應。高賽爾高級分析師龔山強認為，等到印度黃金消費旺季結束，轉而進入黃金淡季，黃金的實物需求支撐將開始動搖。
事實上，近幾個月，黃金ETF(交易型開放式指數(shù)基金)及一些黃金掛鉤的結構性產(chǎn)品交易活躍，交易量幾乎達到歷史最高水平，但其總量已超過黃金供給總量，即超過實物支撐。事實上，自金融危機的2009年至今，投資需求和實物需求已呈現(xiàn)明顯倒掛趨勢，“此前實物需求長期遠高于投資需求。” 龔山強說，許多民間投資者通過購買金條，或是像SPDR金ETF(GLD)這樣的黃金基金來押注黃金，“這意味著黃金可能已身在泡沫。”
世界黃金協(xié)會遠東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪(Albert Chang)亦認為，盡管首飾用金仍占最大比重，但過去幾年投資需求明顯上升，特別是在2008年底國際金融危機發(fā)生以來。但他建議，在個人資產(chǎn)配置中，黃金配置不宜超過10%。
“實物需求是金價最為堅實的支撐，一旦這個支撐發(fā)生動搖，自然將增加貴金屬價格的潛在的風險，而且無論經(jīng)濟如何演變，金價已經(jīng)臨近淡季。”龔山強表示，如果到2011年下半年，歐美沒有爆發(fā)新的危機，美國不再擴大量化寬松的規(guī)模；那么黃金將只剩下通脹預期一個支撐，而各國央行趨向緊縮的貨幣政策將對金價形成打壓，黃金回調的壓力將越來越大。
歐元區(qū)方面，愛爾蘭議會最終通過了接受歐盟以及國際貨幣基金組織(IMF)援助方案，歐盟領導人已同意從2013年起建立一個永久性的金融安全網(wǎng)，歐洲央行也表示將采取行動對抗歐元區(qū)債務危機。
美國方面，近日公布的CPI及紐約聯(lián)儲制造業(yè)等數(shù)據(jù)整體向好，其次美國參議院投票通過了奧巴馬關于延長減稅法案以刺激經(jīng)濟，而從美聯(lián)儲12月14日政策會議之后發(fā)布的聲明來看，美國央行尚無進一步擴大量化寬松貨幣政策規(guī)模的計劃。
“新興市場股票、貨幣和美元是距離泡沫界限最遠的資產(chǎn)，之后依次是高收益和新興市場固定收益資產(chǎn)，而黃金和美國國債最接近泡沫的邊緣。”摩根大通全球首席經(jīng)濟學家Bruce Kasman和全球資產(chǎn)配置及交易戰(zhàn)略主管Jan Loeys持相同的悲觀態(tài)度。多年來，金價和美元反向掛鉤。
一位業(yè)內人士認為，黃金的金融及商品的雙種屬性，具有獨特的供求機制，只有摸清其中的利益鏈，才可能真正把握住金價的脈絡。
中外掘金熱
總部在加拿大的一家金礦商AlhambraResources(下稱Alhambra)，身家相比于金礦老大們顯得并不起眼。
可今年，它有了十足的底氣，因為發(fā)現(xiàn)了哈薩克斯坦北部的金礦帶，同時擁有四個質量較高的礦區(qū)。就在今年下半年的短短半年時間，股價從20多美分漲到了1美元。
Alhambra的三位高層在進入這行之前都在石油公司工作，談及為何“棄油從金”，身為CIO(首席信息官)的Ihor P.Wasylkiw給出的理由很簡單：“黃金更能賺錢。”Ihor認為，現(xiàn)在是個采礦的好時機，希望籌集足夠的資金以擴大生產(chǎn)。
于是，他們找到了中信證券，希望其介紹一個有資金實力的戰(zhàn)略合作伙伴；抑或是在亞洲上市。支撐他們的動機只有一點，那就是金價的上升空間。
Alhambra的例子在全球不鮮見。俄羅斯的楚科奇自治區(qū)已成為一片淘金熱土，加拿大Kinross黃金礦業(yè)公司投資了7億美元開采，億萬富豪阿布拉莫維奇投資了25億美元。在英國北部的蘇格蘭，一處廢棄已經(jīng)十年的金礦，被一家澳洲的采礦公司獲得授權，重新開采。
在中國，近期亦有九家上市公司投資礦業(yè)淘“金”。SST秋林(600891.SH)11月頻發(fā)公告，稱頤和黃金將正式入主，并將注入優(yōu)質資產(chǎn)，之后，SST秋林將變成“黃金行業(yè)的國美蘇寧”。
而*ST玉源(000408.SZ)近段時間以來的強勁走勢，也被指是源于定向增發(fā)預案欲轉型為黃金開采業(yè)帶來的利好。隨后公司股價便出現(xiàn)持續(xù)飆漲。
不過，礦業(yè)投資周期長、風險大，“淘金者”普遍面臨資金短缺的現(xiàn)實。
標準銀行商品交易策略部負責人魏文德(Walter deWet)預計，不少貴金屬商品在至少2-3年中陷入供應不足。“但這無疑將利好整個商品市場。”
供應仍舊疲軟
盡管掘金熱日趨高漲，不過，由于主要金礦的產(chǎn)能達到極限，以及開采成本增加，加之對金價不斷攀升的預期，南非、加拿大、澳大利亞等主要產(chǎn)金國黃金產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢。
自2006年國際金價的大幅上揚，刺激了國內黃金企業(yè)加快了找礦步伐，中國在2008年取代南非成為世界最大黃金生產(chǎn)國。“主要由于南非的產(chǎn)量下降得太多。”一位業(yè)內人士表示。在過去十年中，南非的黃金產(chǎn)量下降了近一半，而中國的黃金產(chǎn)量增加了70%。來自中國工業(yè)信息部的最新消息顯示，2010年中國黃金產(chǎn)量可能將攀升至340公噸。
世界黃金協(xié)會遠東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪在接受本刊記者采訪時表示，黃金供應未來半年到一年不會增加太多，目前大部分金礦都是老礦，高含量的金礦并不多，也沒有發(fā)現(xiàn)大量新礦。
目前全球已確認的地下存金量為26000噸左右，鄭良豪表示，以現(xiàn)在的技術水平還可開采12—15年，如果金價繼續(xù)上漲，會刺激供給的增加。
但據(jù)美國地質協(xié)會(USGS)做的統(tǒng)計顯示，2009年和2008年世界黃金產(chǎn)量分別為2350噸和2260噸，呈下降趨勢，而黃金均價則對應為971美元/盎司和872美元/盎司。盡管這兩年是近150年歷史上金價表現(xiàn)最佳的年份，但產(chǎn)量相比于2001年的峰值2600噸仍有一定差距。
簡而言之，盡管金價飆漲，黃金的供應并沒有大幅增加。根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計，2010年第一季和第二季的黃金開采量分別為612噸和619噸，第二季同比僅增長3%。
黃金開采量的減少刺激了舊金回收行業(yè)的發(fā)展。廢舊黃金的回籠、再供應，是黃金供應量的重要組成部分，甚至超過黃金開采的增幅。國際黃金協(xié)會統(tǒng)計顯示，黃金市場總供應量2009年為4024噸，同比增加12%，2010年上半年為2029噸。廢舊黃金再供應的數(shù)據(jù)在2009年為1673噸，同比增加27%，2010年上半年為846噸。
新興市場需求推動
來自新興市場的需求正成為助推金價的主力。
據(jù)標準銀行統(tǒng)計，新興市場目前對基礎金屬的需求已經(jīng)占據(jù)全球總量的50%，對貴金屬的需求也在不斷增長。
世界黃金協(xié)會公布的黃金需求趨勢報告顯示：2010年第三季度金飾需求同比增加8%，表現(xiàn)最佳的是四大市場：印度、中國、俄羅斯和土耳其，占全球需求的63%。截至2010年9月的12個月期間，全球黃金需求達到了創(chuàng)紀錄的1375億美元。
世界黃金協(xié)會預計，由于中國和印度的黃金需求不斷增加，全球黃金投資需求持續(xù)不衰，加上金飾與工業(yè)需求的增加，2010年全球黃金消費量將高于2009年。
不過，印度黃金出口商PatrivalaJewels銷售記錄顯示，印尼、泰國以及新加坡的實物需求已經(jīng)開始下降。換言之，市場已經(jīng)開始對高昂的黃金價格做出一定反應。高賽爾高級分析師龔山強認為，等到印度黃金消費旺季結束，轉而進入黃金淡季，黃金的實物需求支撐將開始動搖。
事實上，近幾個月，黃金ETF(交易型開放式指數(shù)基金)及一些黃金掛鉤的結構性產(chǎn)品交易活躍，交易量幾乎達到歷史最高水平，但其總量已超過黃金供給總量，即超過實物支撐。事實上，自金融危機的2009年至今，投資需求和實物需求已呈現(xiàn)明顯倒掛趨勢，“此前實物需求長期遠高于投資需求。” 龔山強說，許多民間投資者通過購買金條，或是像SPDR金ETF(GLD)這樣的黃金基金來押注黃金，“這意味著黃金可能已身在泡沫。”
世界黃金協(xié)會遠東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪(Albert Chang)亦認為，盡管首飾用金仍占最大比重，但過去幾年投資需求明顯上升，特別是在2008年底國際金融危機發(fā)生以來。但他建議，在個人資產(chǎn)配置中，黃金配置不宜超過10%。
“實物需求是金價最為堅實的支撐，一旦這個支撐發(fā)生動搖，自然將增加貴金屬價格的潛在的風險，而且無論經(jīng)濟如何演變，金價已經(jīng)臨近淡季。”龔山強表示，如果到2011年下半年，歐美沒有爆發(fā)新的危機，美國不再擴大量化寬松的規(guī)模；那么黃金將只剩下通脹預期一個支撐，而各國央行趨向緊縮的貨幣政策將對金價形成打壓，黃金回調的壓力將越來越大。
