經(jīng)過2010年年末的上漲，黃金價格再次臨近歷史高位，而白銀價格更是再創(chuàng)新高，但對于今年年初的行情來說卻意味著巨大的風險。
首先，從月K線上來看，貴金屬市場已連漲5個月，這已創(chuàng)造了一個奇跡。20年來，金價僅在2001年12月至2002年5月出現(xiàn)過一次連漲6月的情況，而銀價迄今為止還從未出現(xiàn)過上漲超過5個月的情況。2001年底的黃金行情很明顯受到了國際地緣政治危機頻發(fā)以及美聯(lián)儲降息對抗911事件的影響。而目前全球貨幣政策卻面臨著緊縮之虞，特別是新興市場已進入緊縮周期。在美國經(jīng)濟影響力逐漸式微，新興市場逐漸擔起全球經(jīng)濟復蘇重任的背景之下，即便以美國為首的發(fā)達國家繼續(xù)超發(fā)貨幣，其影響也已無法和10年前相提并論。因此從這個角度來說，短期內(nèi)全球流動性已彈盡糧絕，對貴金屬的支撐也將告一段落。倘若本月貴金屬市場繼續(xù)走高，那么2月份國內(nèi)春節(jié)假期，貴金屬市場勢必面臨一場極端行情。
其次，最近國內(nèi)各市場均出現(xiàn)了原料商屯貨、制造商被迫停產(chǎn)之情況，很明顯這會推升物價上漲，并對短期內(nèi)的CRB指數(shù)形成巨大支撐。但即將到來的兔年春節(jié)勢必結(jié)束這種尷尬之局面。這種情況和去年11月棉花價格大幅回落有異曲同工之處。由于棉花價格大幅回落導致CRB指數(shù)在11月份收出一條較大陰線，也同樣在11月份貴金屬市場因CRB指數(shù)走跌而一度承受重壓。推點及面，本月國內(nèi)商品價格可能面臨一段回調(diào)走勢，同樣的情況可能波及股市。由于現(xiàn)在中國市場對國際市場的影響已非常顯著，所以在春節(jié)前無論是原料商還是制造商，都將以獲得現(xiàn)金為主。屆時各種商品即將面臨大面積的拋售，繼而對CRB指數(shù)形成沉重打壓。對于貴金屬市場來說，自然也非利好因素。但由于春節(jié)前乃消費旺季，成品價格難以回調(diào)，因此本次的調(diào)整幅度可能有限，對于貴金屬來說同樣如此。
最后我們需要注意的是，近來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍走高，同時歐洲方面的國債發(fā)行告一段落，距離國債還款也還有時日，也不太可能在這期間爆發(fā)又一次的危機。因此，若不出意外，未來一個月內(nèi)國際經(jīng)濟形勢將趨于平穩(wěn)。換句話說，短期將缺少繼續(xù)炒作貴金屬市場的題材。另外，本周美國即將公布12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，由于上個月美國處于消費旺季，肯定會增加為數(shù)不少的臨時雇工，同時上周四公布的初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅走低，預(yù)計本次非農(nóng)很可能同時出現(xiàn)失業(yè)率走低以及就業(yè)人數(shù)增加的情況，對此貴金屬自然將承受壓力。
綜上所述，春節(jié)很可能成為國際商品價格有所回調(diào)的重要契機，加之全球經(jīng)濟可能于本月趨于平穩(wěn)，關(guān)鍵數(shù)據(jù)預(yù)期又不利于貴金屬市場，所以我們認為貴金屬市場在短線上將面臨一次概率較高的回調(diào)風險。建議投資者近期應(yīng)以謹慎規(guī)避風險為主。由于長期我們依然看好其走勢，因此一旦本月價格有所回調(diào)，最好以逢低介入中長期多單為主。
來源：證券時報
撰稿人：龔山強(作者系高賽爾金銀公司高級分析師)
首先，從月K線上來看，貴金屬市場已連漲5個月，這已創(chuàng)造了一個奇跡。20年來，金價僅在2001年12月至2002年5月出現(xiàn)過一次連漲6月的情況，而銀價迄今為止還從未出現(xiàn)過上漲超過5個月的情況。2001年底的黃金行情很明顯受到了國際地緣政治危機頻發(fā)以及美聯(lián)儲降息對抗911事件的影響。而目前全球貨幣政策卻面臨著緊縮之虞，特別是新興市場已進入緊縮周期。在美國經(jīng)濟影響力逐漸式微，新興市場逐漸擔起全球經(jīng)濟復蘇重任的背景之下，即便以美國為首的發(fā)達國家繼續(xù)超發(fā)貨幣，其影響也已無法和10年前相提并論。因此從這個角度來說，短期內(nèi)全球流動性已彈盡糧絕，對貴金屬的支撐也將告一段落。倘若本月貴金屬市場繼續(xù)走高，那么2月份國內(nèi)春節(jié)假期，貴金屬市場勢必面臨一場極端行情。
其次，最近國內(nèi)各市場均出現(xiàn)了原料商屯貨、制造商被迫停產(chǎn)之情況，很明顯這會推升物價上漲，并對短期內(nèi)的CRB指數(shù)形成巨大支撐。但即將到來的兔年春節(jié)勢必結(jié)束這種尷尬之局面。這種情況和去年11月棉花價格大幅回落有異曲同工之處。由于棉花價格大幅回落導致CRB指數(shù)在11月份收出一條較大陰線，也同樣在11月份貴金屬市場因CRB指數(shù)走跌而一度承受重壓。推點及面，本月國內(nèi)商品價格可能面臨一段回調(diào)走勢，同樣的情況可能波及股市。由于現(xiàn)在中國市場對國際市場的影響已非常顯著，所以在春節(jié)前無論是原料商還是制造商，都將以獲得現(xiàn)金為主。屆時各種商品即將面臨大面積的拋售，繼而對CRB指數(shù)形成沉重打壓。對于貴金屬市場來說，自然也非利好因素。但由于春節(jié)前乃消費旺季，成品價格難以回調(diào)，因此本次的調(diào)整幅度可能有限，對于貴金屬來說同樣如此。
最后我們需要注意的是，近來美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍走高，同時歐洲方面的國債發(fā)行告一段落，距離國債還款也還有時日，也不太可能在這期間爆發(fā)又一次的危機。因此，若不出意外，未來一個月內(nèi)國際經(jīng)濟形勢將趨于平穩(wěn)。換句話說，短期將缺少繼續(xù)炒作貴金屬市場的題材。另外，本周美國即將公布12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，由于上個月美國處于消費旺季，肯定會增加為數(shù)不少的臨時雇工，同時上周四公布的初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)大幅走低，預(yù)計本次非農(nóng)很可能同時出現(xiàn)失業(yè)率走低以及就業(yè)人數(shù)增加的情況，對此貴金屬自然將承受壓力。
綜上所述，春節(jié)很可能成為國際商品價格有所回調(diào)的重要契機，加之全球經(jīng)濟可能于本月趨于平穩(wěn)，關(guān)鍵數(shù)據(jù)預(yù)期又不利于貴金屬市場，所以我們認為貴金屬市場在短線上將面臨一次概率較高的回調(diào)風險。建議投資者近期應(yīng)以謹慎規(guī)避風險為主。由于長期我們依然看好其走勢，因此一旦本月價格有所回調(diào)，最好以逢低介入中長期多單為主。
來源：證券時報
撰稿人：龔山強(作者系高賽爾金銀公司高級分析師)
