近期市場關(guān)注的焦點(diǎn)集中在國際貨幣基金組織的“強(qiáng)暴門”事件及其對歐元的不利影響上，美元仍有繼續(xù)攀升的動(dòng)能，金價(jià)將因此受到拖累。但隨著全球通脹壓力的不斷攀升，黃金的避險(xiǎn)需求將繼續(xù)受到投資者的青睞，因此，金價(jià)下調(diào)空間有限。

　　美元短期將繼續(xù)攀升

　　美國不斷向市場注入流動(dòng)性的預(yù)期效果顯現(xiàn)，年后非農(nóng)就業(yè)以月均20萬人的速度增長，中小企業(yè)雇工意愿增強(qiáng)，就業(yè)市場出現(xiàn)明顯改善。但與危機(jī)前相比，美國仍有近700萬份就業(yè)機(jī)會(huì)未能恢復(fù)，房地產(chǎn)市場的疲弱預(yù)示就業(yè)市場的徹底復(fù)蘇并非坦途。QE2退出在即，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍然薄弱，由于通脹壓力攀升，若再繼續(xù)推出QE3勢必受到全球抵制，美元也將面臨信任危機(jī)。

　　美聯(lián)儲最新公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲在退出政策上存在分歧，核心成員考慮加息后再收緊流動(dòng)性，這意味著貨幣政策不會(huì)立即收緊。既然難以通過自身提高吸引力，打壓歐元來抬升美元成為較為可行的方式。

　　相對于食品價(jià)格而言，美國經(jīng)濟(jì)對國際油價(jià)更為敏感，雖然美聯(lián)儲一直緊盯排除食品和能源后的核心通脹，但油價(jià)的上漲勢必影響消費(fèi)者的消費(fèi)能力，進(jìn)而拖緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　目前歐元區(qū)的焦點(diǎn)集中在希臘債務(wù)重組問題上面，自身問題成為拖累歐元下行的主要因素。

　　歐元未來前景不容樂觀，一方面，希臘自身的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為薄弱，盡管一季度有0.8%的正增長，但財(cái)政狀況仍持續(xù)惡化，長期國債利率超過15%，以債養(yǎng)債已經(jīng)難以為繼，債務(wù)重組不可避免。另一方面，歐元區(qū)內(nèi)部之間的博弈決定了希臘重組問題的解決過程較為漫長，德法一定程度上希望希臘債務(wù)問題延續(xù)，借此來舒緩歐元上升所帶來的出口壓力。

　　因此，美元短期將保持上行動(dòng)能，金價(jià)將因此承壓。

　　強(qiáng)勁實(shí)物需求限制金價(jià)調(diào)整幅度

　　傳統(tǒng)意義上來看，因首飾需求下降，每年中國春節(jié)后到國慶節(jié)之前這段時(shí)間為實(shí)物黃金的消費(fèi)淡季，但近兩年因?yàn)橥浬郎兀鳛閭鹘y(tǒng)抗通脹的武器，黃金成為投資需求的主導(dǎo)。4月份國際金價(jià)大幅上漲，顯示基本面支撐強(qiáng)勁。

　　世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）19日公布的數(shù)據(jù)顯示，全球黃金需求總量達(dá)到981.3公噸，與去年同期相比上升11%。其中，央行本季度的購入量躍升至129公噸，超了2010年前三季度的凈購入量總和。

　　WGC認(rèn)為，由于央行紛紛以黃金的方式進(jìn)行外匯儲備多樣化，預(yù)計(jì)各國央行將在2011年繼續(xù)凈購入黃金。數(shù)據(jù)還顯示，第一季度中國黃金需求量比去年同期上升7%，達(dá)到556.9公噸，按價(jià)值計(jì)算創(chuàng)造了季度新紀(jì)錄。第一季度中國的實(shí)物黃金需求強(qiáng)勁增長，實(shí)物黃金投資需求從上年同期的40.7噸增至90.9噸；印度實(shí)物黃金投資需求總計(jì)85.6噸，略高于上年同期的79.3噸。中國已趕超印度成為全球最大的實(shí)物黃金投資市場，折射出民眾對通脹升溫的擔(dān)憂。

　　綜上所述，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)短期影響仍將持續(xù)，美元或?qū)⒗^續(xù)攀升，金價(jià)因此承壓，但通脹高企引發(fā)的市場對黃金實(shí)物的旺盛需求支撐金價(jià)。操作上，把握逢低買入時(shí)機(jī)。