11月3日-6日，第七屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)在北京展覽館舉行。金頂黃金投資集團(tuán)總裁李珩迪在接受和訊網(wǎng)專訪時(shí)表示，從短周期來(lái)看，此次黃金價(jià)格下跌是一次非常正面的回調(diào)，也是黃金回歸理性的必然需求，而并不是十年黃金牛市的結(jié)局，預(yù)計(jì)未來(lái)七八年黃金仍將持續(xù)牛市；而明年下半年，一旦美國(guó)推出QE3，黃金突破2500美元/盎司也是可預(yù)期的。
李珩迪認(rèn)為，全球避險(xiǎn)情緒集中爆發(fā)是推動(dòng)本輪黃金大漲的主因，并不足以支撐黃金持續(xù)高位，一定存在獲利回調(diào)的需求，而黃金價(jià)格從1900美元附近迅速跌回1550美元這一較合理點(diǎn)位，正是黃金自身的理性回調(diào)，如此回調(diào)才能把底部扎得更穩(wěn)。
金價(jià)大跌之后仍有大量買(mǎi)盤(pán)，李珩迪認(rèn)為，這證明全球大資金對(duì)黃金避險(xiǎn)的屬性依然認(rèn)同，從短周期來(lái)看，此次金價(jià)下跌只是短期的大漲和大跌之后的一次正面回調(diào)，也是黃金回歸理性的必然需求，而非十年黃金牛市的結(jié)局，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)將處于緩慢的復(fù)蘇過(guò)程中，因此判斷黃金還能持續(xù)七到八年的牛市。預(yù)計(jì)到明年年中和下半年，一旦美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)不佳而推出QE3，黃金將突破2000美元/盎司，甚至達(dá)到2500美元/盎司也是可預(yù)期的。
金頂黃金此次在金博會(huì)上推出的“黃金券商”是集合了實(shí)物黃金、黃金衍生品、黃金咨詢和黃金信托基金業(yè)務(wù)為一體的黃金投資平臺(tái)，旨在讓大眾投資者更容易了解黃金投資及其品種。
李珩迪建議初級(jí)投資者可把握黃金大趨勢(shì)并長(zhǎng)期持有實(shí)物投資金條來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，而中高端投資者更合適通過(guò)使用杠桿比例和做空機(jī)制，運(yùn)用紙黃金、其他衍生品等進(jìn)行電子化交易。
文字實(shí)錄:
和訊網(wǎng)：各位網(wǎng)友大家好，這里是第七屆北京金博會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，我們邀請(qǐng)到的嘉賓是金頂黃金投資集團(tuán)總裁李珩迪，李總您好！
李珩迪：你好，大家好。
和訊網(wǎng)：歡迎來(lái)到演播室。我們知道本次金博會(huì)上，金頂集團(tuán)首次提出了“黃金券商”的概念，請(qǐng)您解讀一下。
李珩迪：我和大家解釋一下“黃金券商”的概念。“黃金券商”顧名思義，就是相當(dāng)于把證券的投資主體股票變成了黃金這種標(biāo)的，因?yàn)檎９蓶|的投資群體對(duì)我們的證券投資品種相對(duì)了解是比較深入的。黃金投資這種品種是從近十年來(lái)才進(jìn)入到大眾投資的視野，所以大部分普通老百姓對(duì)黃金的概念并不明確。之所以推出這個(gè)概念，是在整個(gè)行業(yè)發(fā)展的幾年來(lái)，我們積累到的一些想法和經(jīng)驗(yàn)最終得到了一個(gè)匯總。
剛才我說(shuō)了，有兩方面的考慮。第一方面，提出“黃金券商”這個(gè)概念是讓投資者更容易了解，到底黃金投資品種包含哪些投資屬性。我可以和大家簡(jiǎn)單說(shuō)一下，金頂黃金這次打造的“黃金券商”是集四大黃金投資品種于一個(gè)黃金投資平臺(tái)的概念。首先可以看到，第一個(gè)投資品種是實(shí)物性黃金投資金條，包括投資性的文化金和仿古文物。第二個(gè)品種是天津貴金屬交易所這樣的“黃金券商”平臺(tái)，主要投資黃金的衍生品。第三個(gè)品種是黃金咨詢平臺(tái)，這個(gè)咨詢平臺(tái)有點(diǎn)像證券公司給客戶提供的證券咨詢一樣，只不過(guò)標(biāo)的變成了黃金。同時(shí)，第四大產(chǎn)品是資產(chǎn)管理公司的黃金信托基金業(yè)務(wù)，相當(dāng)于證券專戶理財(cái)和大戶理財(cái)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這四個(gè)黃金投資品種和證券的投資品種一一對(duì)應(yīng)。先說(shuō)投資主體，我們把股票變成了黃金，第二就是證券交易所平臺(tái)變成了黃金的貴金屬交易所平臺(tái)，咨詢服務(wù)和專戶理財(cái)服務(wù)也變成黃金方面的黃金咨詢和黃金基金理財(cái)，讓普通大眾投資者更容易了解黃金投資的品種。
這是第一個(gè)目標(biāo)，我們希望更易于讓投資者了解到底什么是黃金投資。第二個(gè)目標(biāo)，我們覺(jué)得從客戶投資的需求角度來(lái)說(shuō)，我們知道黃金從上世紀(jì)90年代末國(guó)家放開(kāi)了黃金統(tǒng)籌，黃金投資第一次進(jìn)入大眾投資視野。我們可以劃分為三個(gè)投資階段：第一階段是上世紀(jì)90年代末，實(shí)物性投資金條，第一次標(biāo)的性的投資金條的投資屬性大于黃金本身的商品屬性。第二階段是2003、2004年，各大國(guó)有銀行相繼推出“紙黃金”業(yè)務(wù)，這是在投資性金條的基礎(chǔ)上把實(shí)物金變成賬戶金，可以減少投資金條實(shí)物方面的倉(cāng)儲(chǔ)，減少物流，降低投資成本，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的電子交易就可以實(shí)現(xiàn)價(jià)差獲利。第三階段，從04年到08、09年，相繼地，上海黃金交易所、上海期貨交易所、天津貴金屬交易所三大交易所出現(xiàn)，把貴金屬的交易又提上了新的高度，增加了做空機(jī)制，同時(shí)運(yùn)用預(yù)付款的杠桿作用，以小搏大，可以讓客戶更多的獲利。
歷時(shí)黃金十年的發(fā)展，黃金的實(shí)物屬性、文化屬性，包括它的投資屬性和衍生品的金融屬性都相繼得到了實(shí)現(xiàn)，從一種投資理念變成了真正的投資品種。在這個(gè)過(guò)程中我們發(fā)現(xiàn)，大眾投資者根據(jù)投資經(jīng)驗(yàn)的不同程度，包括資金實(shí)力、投資時(shí)間的付出，我們會(huì)發(fā)生很多類別，他們需要各種各樣的服務(wù)。
首先說(shuō)大眾投資者，可能對(duì)黃金投資經(jīng)驗(yàn)不夠豐富，同時(shí)屬于保守穩(wěn)健型的，可能愿意選擇實(shí)物性投資金條，以長(zhǎng)期持有把握黃金大的趨勢(shì)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。這是初級(jí)投資者。中高級(jí)投資者更習(xí)慣用電子交易，像“紙黃金”和其他的衍生品，通過(guò)電子化的交易減少倉(cāng)儲(chǔ)，減少物流，降低交易成本，可能對(duì)中高端投資者更合適。還有很多專業(yè)投資者，他們?cè)敢鈬L試更多的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資，依然使用杠桿比例，采取做空機(jī)制，所以在黃金暴漲暴跌的過(guò)程中也可以實(shí)現(xiàn)獲利，這樣對(duì)于不同投資群體我們劃分這么多投資品種。金頂黃金通過(guò)三年多的布局，用不同的投資品種，四大投資主體，包含了所有投資群體所需要的投資品種，基于“黃金券商”的投資平臺(tái)。
我們說(shuō)“黃金券商”是從投資產(chǎn)品的角度闡述的，從投資的物理屬性、物理硬件角度我可以再解釋一下。
“黃金券商”更多的是券商的營(yíng)業(yè)部和投資性連鎖金店的結(jié)合，實(shí)物投資金店，有投資的金條、銀條，很多貴金屬交易所的會(huì)員是投資咨詢類公司在寫(xiě)字樓，完全是一種投資屬性的概念。我們這次的“黃金券商”就是把券商營(yíng)業(yè)部和投資性的連鎖金店融合在一個(gè)平臺(tái)，將四大產(chǎn)品集于一個(gè)“黃金券商”的平臺(tái)。北展9號(hào)館的金頂黃金的展位在同一個(gè)區(qū)域左側(cè)是投資性的實(shí)物性金條、金擺件，右側(cè)是仿古文物。第二塊區(qū)域可以看到大屏幕，VIP區(qū)，投資理財(cái)區(qū)域，相當(dāng)于券商營(yíng)業(yè)部的投資概念。簡(jiǎn)單的說(shuō)就是實(shí)物和衍生品兩塊主體融合到一個(gè)平臺(tái)，給不同客戶提供最完善的、豐富的投資品種，滿足不同主體客戶的需求，這樣形成了真正的國(guó)內(nèi)首家，第一次把黃金的三大屬性基于一個(gè)平臺(tái)的首創(chuàng)。這是我們的主要目標(biāo)。
和訊網(wǎng)：我們了解到“黃金券商”是一個(gè)多方位的黃金經(jīng)營(yíng)模式。您剛才提到中國(guó)過(guò)去十多年間是黃金市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)展的階段，同時(shí)這十年也是國(guó)際黃金的大牛市。但是經(jīng)歷了9-10月的暴跌，就有人悲觀的認(rèn)為，這一輪十年的黃金大牛市可能要結(jié)束了。您也介紹了“黃金券商”經(jīng)過(guò)三年的精心布局，您會(huì)不會(huì)有那種擔(dān)心，比如我們已經(jīng)在大牛之后，可能接下來(lái)會(huì)經(jīng)歷一波黃金市場(chǎng)的下跌。您是怎么看待后市的？
李珩迪：這個(gè)觀點(diǎn)是很多大眾投資者都非常關(guān)心的，特別是很多投資客。我們可以往回兩個(gè)周期看。近一周期，今年5、6月份，我們說(shuō)暴跌之前肯定是一次暴漲。我們分析當(dāng)時(shí)暴漲的原因：從今年5、6月份開(kāi)始，黃金進(jìn)行了連續(xù)上漲的階段，特別是到6、7月份，當(dāng)時(shí)降低了美國(guó)債券的評(píng)級(jí)，從AAA降到AA+，這延續(xù)了前面幾個(gè)月以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)避險(xiǎn)情緒的集中爆發(fā)。我們知道全球避險(xiǎn)工具，一旦美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)被降低，那么美元避險(xiǎn)的工具性功能被下調(diào)，所以在這個(gè)過(guò)程中全球避險(xiǎn)情緒達(dá)到了高點(diǎn)，黃金成為所有大的避險(xiǎn)唯一選擇的天然避風(fēng)港。這時(shí)全球的投資者，包括避險(xiǎn)基金、穩(wěn)健性的基金都會(huì)選擇黃金在這個(gè)階段投入到里面，起到避險(xiǎn)和抗通脹的作用。在不到一個(gè)月的時(shí)間，黃金一路飆升到1900多。暴漲之后一定是暴跌，基本上主導(dǎo)因素就是全球的一種避險(xiǎn)情緒推高。避險(xiǎn)情緒推高的金價(jià)不足以支撐它在高位持續(xù)，這個(gè)過(guò)程一定有獲利回調(diào)和大的資金獲利需求。在這個(gè)過(guò)程中，僅僅不到一兩周的時(shí)間，黃金從1900多美金迅速跌回到1550美金的較之前比較合理的點(diǎn)位，這個(gè)過(guò)程應(yīng)該是黃金本身的理性回調(diào)，是一個(gè)技術(shù)性的需求，一定要這樣回調(diào)才能在底部扎的更穩(wěn)。
所以我們說(shuō)，達(dá)到1550美金之后，很迅速的就會(huì)出現(xiàn)大量的買(mǎi)盤(pán)。在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，又將黃金從1550美金上升到1750美金左右。我們發(fā)現(xiàn)，大跌之后還有大量買(mǎi)盤(pán)，證明全球投資者，特別是大資金對(duì)黃金避險(xiǎn)的屬性還是非常認(rèn)同的，一旦出現(xiàn)超低價(jià)格還是會(huì)馬上進(jìn)行抄底。所以我們可以看到，1750美金的點(diǎn)位是非常有意思的價(jià)位，我們可以看到它是介于1900點(diǎn)和1550點(diǎn)中間的價(jià)位。這個(gè)時(shí)候，黃金橫盤(pán)一個(gè)月時(shí)間，我們叫橫盤(pán)震蕩，是在尋找方向的過(guò)程。應(yīng)該說(shuō)，如果把黃金的K線圖當(dāng)成窗口，我們透過(guò)這個(gè)窗口看全球投資者的心態(tài)，可以折射出全球投資者的綜合心態(tài)，就是大家都在尋找方向，向上、向下都有可能。近期沒(méi)有消息的支撐，我們知道上周四的時(shí)候，伯南克說(shuō)過(guò)利息保持不變，同時(shí)不排除推出QE3的可能性。包括周五失業(yè)率的非農(nóng)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，也是相對(duì)接近于之前的預(yù)期。在這個(gè)過(guò)程中，我們覺(jué)得從短周期來(lái)看，這次回調(diào)是一次非常正面的回調(diào)，也是黃金回歸理性的必然需求，它并不是很多大眾投資者悲觀的覺(jué)得十年黃金牛市的結(jié)局，只是短期的大漲和大跌的回調(diào)。
從短周期的回顧，再把眼光放的更長(zhǎng)，回到1980年，1980-2000年是全球經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的黃金二十年，這個(gè)過(guò)程中全球經(jīng)濟(jì)體都是高通脹的過(guò)程，所以黃金避險(xiǎn)的屬性被壓的很低，持續(xù)了二十年的熊市。但是從97年亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)體沒(méi)有之前預(yù)想的那么好，反而是亞洲這樣的新興國(guó)家持續(xù)二十年的高增長(zhǎng)、低通脹的情緒有所放緩，包括很多亞洲新興市場(chǎng)。特別是從2000年之后，整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)陷入了緩慢的發(fā)展過(guò)程，有降速。在這個(gè)過(guò)程中，黃金的避險(xiǎn)情緒又開(kāi)始提升起來(lái)，而且體現(xiàn)它的價(jià)值，達(dá)到頂峰時(shí)是08年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從美國(guó)的金融危機(jī)蔓延到美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，然后蔓延到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。我們可以看近幾年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于尋求復(fù)蘇的過(guò)程，釋放了大量的現(xiàn)金流動(dòng)性，歐元區(qū)方面，整個(gè)歐洲債務(wù)危機(jī)在不停持續(xù)，我們只是在猜測(cè)下一個(gè)多米諾骨牌到底是誰(shuí)。到了亞洲新興國(guó)家我們可以看到高增長(zhǎng)、低通脹的情形在放緩，亞洲新興主體市場(chǎng)通脹預(yù)期還是很旺盛的。所以在三大經(jīng)濟(jì)實(shí)體回到經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前的狀態(tài)，我們還看不到很明顯的前景時(shí)，可以說(shuō)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)該還會(huì)經(jīng)歷較緩慢的過(guò)程。大的趨勢(shì)我們知道全球經(jīng)濟(jì)會(huì)往好的方向，但這是很緩慢的過(guò)程。全球各個(gè)主體已經(jīng)釋放那么多的現(xiàn)金流動(dòng)性，釋放之后結(jié)構(gòu)性的全球通脹已經(jīng)開(kāi)始蔓延，想迅速收回通脹很困難。
所以我們覺(jué)得，未來(lái)的市場(chǎng)在一個(gè)緩慢的復(fù)蘇過(guò)程中，也就是說(shuō)，前面二十年的熊市，預(yù)計(jì)未來(lái)可能是二十年的大牛市。就像金頂黃金的創(chuàng)始人陶行逸董事長(zhǎng)新出的書(shū)《黃金牛市二十年》，里面會(huì)非常詳細(xì)闡述我們基于什么樣的信息和資料來(lái)判斷黃金還能持續(xù)七到八年的牛市，達(dá)到黃金二十年的趨勢(shì)。也希望大眾投資者多來(lái)關(guān)注這本書(shū)，更多挖掘里面相應(yīng)的分析判斷是由何而來(lái)。
從整個(gè)金頂黃金研究中心角度來(lái)說(shuō)，我們覺(jué)得未來(lái)幾年黃金還是向上的通道，包括很多國(guó)際上的機(jī)構(gòu)，包括前段時(shí)間世界黃金協(xié)會(huì)組織各方專家，大家對(duì)金價(jià)從今年下半年到明年初再次回到歷史高點(diǎn)還是有很大的可能性的。再?gòu)拈L(zhǎng)遠(yuǎn)周期來(lái)看，到明年年中和下半年，如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)不太好，一旦推出QE3的話，黃金不僅可能突破2000美金，達(dá)到2500美金也是可預(yù)期的。
和訊網(wǎng)：宏觀上我們看清了方向，未來(lái)七到八年仍然將延續(xù)黃金的大牛市。那么，從微觀來(lái)講，您本人對(duì)貴金屬的投資配置是怎樣的？有沒(méi)有哪些心得給投資者做分享？
李珩迪：如果說(shuō)投資配置，我們首先從投資者本身的投資經(jīng)驗(yàn)，包括他的投資資金和風(fēng)險(xiǎn)的屬性來(lái)進(jìn)行劃分。我們其實(shí)可以進(jìn)行兩個(gè)劃分，首先從投資者的角度，另外從投資品種的角度也可以進(jìn)行劃分。我們剛才列舉了黃金有投資性金條、紙黃金、貴金屬的衍生品，同時(shí)還有海外的ETF基金，國(guó)內(nèi)也開(kāi)始推行。在這里我們可以簡(jiǎn)單的把所有的黃金投資品種劃分為兩類，一類是實(shí)物性的投資產(chǎn)品，一類是黃金投資的衍生品，這兩類我們覺(jué)得可以進(jìn)行劃分。
首先從實(shí)物性的投資實(shí)物屬性來(lái)說(shuō)，我們更建議有初級(jí)投資者在沒(méi)有太多的投資經(jīng)驗(yàn)，包括資金量相應(yīng)較小，我們建議他們投資這類的實(shí)物金屬產(chǎn)品。通過(guò)把握黃金的大牛市，借助黃金的大行情上漲的趨勢(shì)，來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的持有獲利。我們可以舉個(gè)例子，如果從2000年開(kāi)始我們的投資者能夠買(mǎi)入黃金，不用采取任何措施，只要放在家里，經(jīng)過(guò)十年，可以實(shí)現(xiàn)平均每年20%的收益，這也是可以傲視其他很多品種。實(shí)物性投資產(chǎn)品適合低風(fēng)險(xiǎn)、低資金和初級(jí)投資者選擇。
黃金市場(chǎng)發(fā)展到現(xiàn)在很多專業(yè)投資者在股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)中、期貨市場(chǎng)中已經(jīng)摸爬滾打很多年，這種中高端的投資者一定是希望在黃金的震蕩過(guò)程中使用杠桿效應(yīng)，同時(shí)也使用做空的機(jī)制，能夠在黃金牛市下跌的過(guò)程中迅速抄底。這種投資者我們建議他可以選擇一定的帶有衍生品和杠桿做空機(jī)制的投資產(chǎn)品，這種投資產(chǎn)品我們建議投資者仍然以中線持有為基礎(chǔ)，不能把它當(dāng)成賭博來(lái)簡(jiǎn)單猜50%的概率，還是要借助黃金的大牛市，在借市的過(guò)程中，中短期、中長(zhǎng)期的持有獲利，杠桿只是工具，而不是使用賭的心態(tài)來(lái)進(jìn)行投資的。這是我對(duì)兩種投資者比較基本的建議。
和訊網(wǎng)：據(jù)傳聞，黃金夜間盤(pán)可能要推出，如果在年底推出的話，對(duì)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)會(huì)有怎樣的推動(dòng)？
李珩迪：夜間盤(pán)這一塊，天津?yàn)I海新區(qū)的金融試點(diǎn)所出現(xiàn)的天津貴金屬交易所，其實(shí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了夜間盤(pán)的開(kāi)市，一天連續(xù)24小時(shí)可以交易。這應(yīng)該說(shuō)是國(guó)內(nèi)首創(chuàng)的連續(xù)24小時(shí)交易產(chǎn)品，目前得到了大眾投資者的追捧。我們知道后期，包括上海期貨交易所和上海黃金交易所都會(huì)相應(yīng)推出夜市，現(xiàn)在上海黃金交易所也有夜市，只不過(guò)不能全面覆蓋，只不過(guò)是更豐富。我相信從國(guó)外的角度來(lái)說(shuō)，國(guó)外市場(chǎng)連續(xù)24小時(shí)交易已經(jīng)延續(xù)了很多年，而且國(guó)外投資市場(chǎng)相對(duì)完善，國(guó)外已經(jīng)有先例，國(guó)內(nèi)其實(shí)已經(jīng)有試點(diǎn)在創(chuàng)新，我相信后面上海黃金交易所和上海期貨交易所以及中央交易所一定會(huì)推出更完善適合大眾投資者的投資品種，應(yīng)該說(shuō)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是福音，因?yàn)楦采w夜市也是廣大投資者的聲音。
和訊網(wǎng)：今天的訪談就到這里，謝謝李總。
李珩迪：謝謝大家。
李珩迪認(rèn)為，全球避險(xiǎn)情緒集中爆發(fā)是推動(dòng)本輪黃金大漲的主因，并不足以支撐黃金持續(xù)高位，一定存在獲利回調(diào)的需求，而黃金價(jià)格從1900美元附近迅速跌回1550美元這一較合理點(diǎn)位，正是黃金自身的理性回調(diào)，如此回調(diào)才能把底部扎得更穩(wěn)。
金價(jià)大跌之后仍有大量買(mǎi)盤(pán)，李珩迪認(rèn)為，這證明全球大資金對(duì)黃金避險(xiǎn)的屬性依然認(rèn)同，從短周期來(lái)看，此次金價(jià)下跌只是短期的大漲和大跌之后的一次正面回調(diào)，也是黃金回歸理性的必然需求，而非十年黃金牛市的結(jié)局，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)將處于緩慢的復(fù)蘇過(guò)程中，因此判斷黃金還能持續(xù)七到八年的牛市。預(yù)計(jì)到明年年中和下半年，一旦美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)不佳而推出QE3，黃金將突破2000美元/盎司，甚至達(dá)到2500美元/盎司也是可預(yù)期的。
金頂黃金此次在金博會(huì)上推出的“黃金券商”是集合了實(shí)物黃金、黃金衍生品、黃金咨詢和黃金信托基金業(yè)務(wù)為一體的黃金投資平臺(tái)，旨在讓大眾投資者更容易了解黃金投資及其品種。
李珩迪建議初級(jí)投資者可把握黃金大趨勢(shì)并長(zhǎng)期持有實(shí)物投資金條來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，而中高端投資者更合適通過(guò)使用杠桿比例和做空機(jī)制，運(yùn)用紙黃金、其他衍生品等進(jìn)行電子化交易。
文字實(shí)錄:
和訊網(wǎng)：各位網(wǎng)友大家好，這里是第七屆北京金博會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，我們邀請(qǐng)到的嘉賓是金頂黃金投資集團(tuán)總裁李珩迪，李總您好！
李珩迪：你好，大家好。
和訊網(wǎng)：歡迎來(lái)到演播室。我們知道本次金博會(huì)上，金頂集團(tuán)首次提出了“黃金券商”的概念，請(qǐng)您解讀一下。
李珩迪：我和大家解釋一下“黃金券商”的概念。“黃金券商”顧名思義，就是相當(dāng)于把證券的投資主體股票變成了黃金這種標(biāo)的，因?yàn)檎９蓶|的投資群體對(duì)我們的證券投資品種相對(duì)了解是比較深入的。黃金投資這種品種是從近十年來(lái)才進(jìn)入到大眾投資的視野，所以大部分普通老百姓對(duì)黃金的概念并不明確。之所以推出這個(gè)概念，是在整個(gè)行業(yè)發(fā)展的幾年來(lái)，我們積累到的一些想法和經(jīng)驗(yàn)最終得到了一個(gè)匯總。
剛才我說(shuō)了，有兩方面的考慮。第一方面，提出“黃金券商”這個(gè)概念是讓投資者更容易了解，到底黃金投資品種包含哪些投資屬性。我可以和大家簡(jiǎn)單說(shuō)一下，金頂黃金這次打造的“黃金券商”是集四大黃金投資品種于一個(gè)黃金投資平臺(tái)的概念。首先可以看到，第一個(gè)投資品種是實(shí)物性黃金投資金條，包括投資性的文化金和仿古文物。第二個(gè)品種是天津貴金屬交易所這樣的“黃金券商”平臺(tái)，主要投資黃金的衍生品。第三個(gè)品種是黃金咨詢平臺(tái)，這個(gè)咨詢平臺(tái)有點(diǎn)像證券公司給客戶提供的證券咨詢一樣，只不過(guò)標(biāo)的變成了黃金。同時(shí)，第四大產(chǎn)品是資產(chǎn)管理公司的黃金信托基金業(yè)務(wù)，相當(dāng)于證券專戶理財(cái)和大戶理財(cái)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這四個(gè)黃金投資品種和證券的投資品種一一對(duì)應(yīng)。先說(shuō)投資主體，我們把股票變成了黃金，第二就是證券交易所平臺(tái)變成了黃金的貴金屬交易所平臺(tái)，咨詢服務(wù)和專戶理財(cái)服務(wù)也變成黃金方面的黃金咨詢和黃金基金理財(cái)，讓普通大眾投資者更容易了解黃金投資的品種。
這是第一個(gè)目標(biāo)，我們希望更易于讓投資者了解到底什么是黃金投資。第二個(gè)目標(biāo)，我們覺(jué)得從客戶投資的需求角度來(lái)說(shuō)，我們知道黃金從上世紀(jì)90年代末國(guó)家放開(kāi)了黃金統(tǒng)籌，黃金投資第一次進(jìn)入大眾投資視野。我們可以劃分為三個(gè)投資階段：第一階段是上世紀(jì)90年代末，實(shí)物性投資金條，第一次標(biāo)的性的投資金條的投資屬性大于黃金本身的商品屬性。第二階段是2003、2004年，各大國(guó)有銀行相繼推出“紙黃金”業(yè)務(wù)，這是在投資性金條的基礎(chǔ)上把實(shí)物金變成賬戶金，可以減少投資金條實(shí)物方面的倉(cāng)儲(chǔ)，減少物流，降低投資成本，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的電子交易就可以實(shí)現(xiàn)價(jià)差獲利。第三階段，從04年到08、09年，相繼地，上海黃金交易所、上海期貨交易所、天津貴金屬交易所三大交易所出現(xiàn)，把貴金屬的交易又提上了新的高度，增加了做空機(jī)制，同時(shí)運(yùn)用預(yù)付款的杠桿作用，以小搏大，可以讓客戶更多的獲利。
歷時(shí)黃金十年的發(fā)展，黃金的實(shí)物屬性、文化屬性，包括它的投資屬性和衍生品的金融屬性都相繼得到了實(shí)現(xiàn)，從一種投資理念變成了真正的投資品種。在這個(gè)過(guò)程中我們發(fā)現(xiàn)，大眾投資者根據(jù)投資經(jīng)驗(yàn)的不同程度，包括資金實(shí)力、投資時(shí)間的付出，我們會(huì)發(fā)生很多類別，他們需要各種各樣的服務(wù)。
首先說(shuō)大眾投資者，可能對(duì)黃金投資經(jīng)驗(yàn)不夠豐富，同時(shí)屬于保守穩(wěn)健型的，可能愿意選擇實(shí)物性投資金條，以長(zhǎng)期持有把握黃金大的趨勢(shì)來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。這是初級(jí)投資者。中高級(jí)投資者更習(xí)慣用電子交易，像“紙黃金”和其他的衍生品，通過(guò)電子化的交易減少倉(cāng)儲(chǔ)，減少物流，降低交易成本，可能對(duì)中高端投資者更合適。還有很多專業(yè)投資者，他們?cè)敢鈬L試更多的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資，依然使用杠桿比例，采取做空機(jī)制，所以在黃金暴漲暴跌的過(guò)程中也可以實(shí)現(xiàn)獲利，這樣對(duì)于不同投資群體我們劃分這么多投資品種。金頂黃金通過(guò)三年多的布局，用不同的投資品種，四大投資主體，包含了所有投資群體所需要的投資品種，基于“黃金券商”的投資平臺(tái)。
我們說(shuō)“黃金券商”是從投資產(chǎn)品的角度闡述的，從投資的物理屬性、物理硬件角度我可以再解釋一下。
“黃金券商”更多的是券商的營(yíng)業(yè)部和投資性連鎖金店的結(jié)合，實(shí)物投資金店，有投資的金條、銀條，很多貴金屬交易所的會(huì)員是投資咨詢類公司在寫(xiě)字樓，完全是一種投資屬性的概念。我們這次的“黃金券商”就是把券商營(yíng)業(yè)部和投資性的連鎖金店融合在一個(gè)平臺(tái)，將四大產(chǎn)品集于一個(gè)“黃金券商”的平臺(tái)。北展9號(hào)館的金頂黃金的展位在同一個(gè)區(qū)域左側(cè)是投資性的實(shí)物性金條、金擺件，右側(cè)是仿古文物。第二塊區(qū)域可以看到大屏幕，VIP區(qū)，投資理財(cái)區(qū)域，相當(dāng)于券商營(yíng)業(yè)部的投資概念。簡(jiǎn)單的說(shuō)就是實(shí)物和衍生品兩塊主體融合到一個(gè)平臺(tái)，給不同客戶提供最完善的、豐富的投資品種，滿足不同主體客戶的需求，這樣形成了真正的國(guó)內(nèi)首家，第一次把黃金的三大屬性基于一個(gè)平臺(tái)的首創(chuàng)。這是我們的主要目標(biāo)。
和訊網(wǎng)：我們了解到“黃金券商”是一個(gè)多方位的黃金經(jīng)營(yíng)模式。您剛才提到中國(guó)過(guò)去十多年間是黃金市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)展的階段，同時(shí)這十年也是國(guó)際黃金的大牛市。但是經(jīng)歷了9-10月的暴跌，就有人悲觀的認(rèn)為，這一輪十年的黃金大牛市可能要結(jié)束了。您也介紹了“黃金券商”經(jīng)過(guò)三年的精心布局，您會(huì)不會(huì)有那種擔(dān)心，比如我們已經(jīng)在大牛之后，可能接下來(lái)會(huì)經(jīng)歷一波黃金市場(chǎng)的下跌。您是怎么看待后市的？
李珩迪：這個(gè)觀點(diǎn)是很多大眾投資者都非常關(guān)心的，特別是很多投資客。我們可以往回兩個(gè)周期看。近一周期，今年5、6月份，我們說(shuō)暴跌之前肯定是一次暴漲。我們分析當(dāng)時(shí)暴漲的原因：從今年5、6月份開(kāi)始，黃金進(jìn)行了連續(xù)上漲的階段，特別是到6、7月份，當(dāng)時(shí)降低了美國(guó)債券的評(píng)級(jí)，從AAA降到AA+，這延續(xù)了前面幾個(gè)月以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)避險(xiǎn)情緒的集中爆發(fā)。我們知道全球避險(xiǎn)工具，一旦美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)被降低，那么美元避險(xiǎn)的工具性功能被下調(diào)，所以在這個(gè)過(guò)程中全球避險(xiǎn)情緒達(dá)到了高點(diǎn)，黃金成為所有大的避險(xiǎn)唯一選擇的天然避風(fēng)港。這時(shí)全球的投資者，包括避險(xiǎn)基金、穩(wěn)健性的基金都會(huì)選擇黃金在這個(gè)階段投入到里面，起到避險(xiǎn)和抗通脹的作用。在不到一個(gè)月的時(shí)間，黃金一路飆升到1900多。暴漲之后一定是暴跌，基本上主導(dǎo)因素就是全球的一種避險(xiǎn)情緒推高。避險(xiǎn)情緒推高的金價(jià)不足以支撐它在高位持續(xù)，這個(gè)過(guò)程一定有獲利回調(diào)和大的資金獲利需求。在這個(gè)過(guò)程中，僅僅不到一兩周的時(shí)間，黃金從1900多美金迅速跌回到1550美金的較之前比較合理的點(diǎn)位，這個(gè)過(guò)程應(yīng)該是黃金本身的理性回調(diào)，是一個(gè)技術(shù)性的需求，一定要這樣回調(diào)才能在底部扎的更穩(wěn)。
所以我們說(shuō)，達(dá)到1550美金之后，很迅速的就會(huì)出現(xiàn)大量的買(mǎi)盤(pán)。在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，又將黃金從1550美金上升到1750美金左右。我們發(fā)現(xiàn)，大跌之后還有大量買(mǎi)盤(pán)，證明全球投資者，特別是大資金對(duì)黃金避險(xiǎn)的屬性還是非常認(rèn)同的，一旦出現(xiàn)超低價(jià)格還是會(huì)馬上進(jìn)行抄底。所以我們可以看到，1750美金的點(diǎn)位是非常有意思的價(jià)位，我們可以看到它是介于1900點(diǎn)和1550點(diǎn)中間的價(jià)位。這個(gè)時(shí)候，黃金橫盤(pán)一個(gè)月時(shí)間，我們叫橫盤(pán)震蕩，是在尋找方向的過(guò)程。應(yīng)該說(shuō)，如果把黃金的K線圖當(dāng)成窗口，我們透過(guò)這個(gè)窗口看全球投資者的心態(tài)，可以折射出全球投資者的綜合心態(tài)，就是大家都在尋找方向，向上、向下都有可能。近期沒(méi)有消息的支撐，我們知道上周四的時(shí)候，伯南克說(shuō)過(guò)利息保持不變，同時(shí)不排除推出QE3的可能性。包括周五失業(yè)率的非農(nóng)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，也是相對(duì)接近于之前的預(yù)期。在這個(gè)過(guò)程中，我們覺(jué)得從短周期來(lái)看，這次回調(diào)是一次非常正面的回調(diào)，也是黃金回歸理性的必然需求，它并不是很多大眾投資者悲觀的覺(jué)得十年黃金牛市的結(jié)局，只是短期的大漲和大跌的回調(diào)。
從短周期的回顧，再把眼光放的更長(zhǎng)，回到1980年，1980-2000年是全球經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的黃金二十年，這個(gè)過(guò)程中全球經(jīng)濟(jì)體都是高通脹的過(guò)程，所以黃金避險(xiǎn)的屬性被壓的很低，持續(xù)了二十年的熊市。但是從97年亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)體沒(méi)有之前預(yù)想的那么好，反而是亞洲這樣的新興國(guó)家持續(xù)二十年的高增長(zhǎng)、低通脹的情緒有所放緩，包括很多亞洲新興市場(chǎng)。特別是從2000年之后，整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)陷入了緩慢的發(fā)展過(guò)程，有降速。在這個(gè)過(guò)程中，黃金的避險(xiǎn)情緒又開(kāi)始提升起來(lái)，而且體現(xiàn)它的價(jià)值，達(dá)到頂峰時(shí)是08年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從美國(guó)的金融危機(jī)蔓延到美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，然后蔓延到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。我們可以看近幾年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于尋求復(fù)蘇的過(guò)程，釋放了大量的現(xiàn)金流動(dòng)性，歐元區(qū)方面，整個(gè)歐洲債務(wù)危機(jī)在不停持續(xù)，我們只是在猜測(cè)下一個(gè)多米諾骨牌到底是誰(shuí)。到了亞洲新興國(guó)家我們可以看到高增長(zhǎng)、低通脹的情形在放緩，亞洲新興主體市場(chǎng)通脹預(yù)期還是很旺盛的。所以在三大經(jīng)濟(jì)實(shí)體回到經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前的狀態(tài)，我們還看不到很明顯的前景時(shí)，可以說(shuō)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)該還會(huì)經(jīng)歷較緩慢的過(guò)程。大的趨勢(shì)我們知道全球經(jīng)濟(jì)會(huì)往好的方向，但這是很緩慢的過(guò)程。全球各個(gè)主體已經(jīng)釋放那么多的現(xiàn)金流動(dòng)性，釋放之后結(jié)構(gòu)性的全球通脹已經(jīng)開(kāi)始蔓延，想迅速收回通脹很困難。
所以我們覺(jué)得，未來(lái)的市場(chǎng)在一個(gè)緩慢的復(fù)蘇過(guò)程中，也就是說(shuō)，前面二十年的熊市，預(yù)計(jì)未來(lái)可能是二十年的大牛市。就像金頂黃金的創(chuàng)始人陶行逸董事長(zhǎng)新出的書(shū)《黃金牛市二十年》，里面會(huì)非常詳細(xì)闡述我們基于什么樣的信息和資料來(lái)判斷黃金還能持續(xù)七到八年的牛市，達(dá)到黃金二十年的趨勢(shì)。也希望大眾投資者多來(lái)關(guān)注這本書(shū)，更多挖掘里面相應(yīng)的分析判斷是由何而來(lái)。
從整個(gè)金頂黃金研究中心角度來(lái)說(shuō)，我們覺(jué)得未來(lái)幾年黃金還是向上的通道，包括很多國(guó)際上的機(jī)構(gòu)，包括前段時(shí)間世界黃金協(xié)會(huì)組織各方專家，大家對(duì)金價(jià)從今年下半年到明年初再次回到歷史高點(diǎn)還是有很大的可能性的。再?gòu)拈L(zhǎng)遠(yuǎn)周期來(lái)看，到明年年中和下半年，如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)不太好，一旦推出QE3的話，黃金不僅可能突破2000美金，達(dá)到2500美金也是可預(yù)期的。
和訊網(wǎng)：宏觀上我們看清了方向，未來(lái)七到八年仍然將延續(xù)黃金的大牛市。那么，從微觀來(lái)講，您本人對(duì)貴金屬的投資配置是怎樣的？有沒(méi)有哪些心得給投資者做分享？
李珩迪：如果說(shuō)投資配置，我們首先從投資者本身的投資經(jīng)驗(yàn)，包括他的投資資金和風(fēng)險(xiǎn)的屬性來(lái)進(jìn)行劃分。我們其實(shí)可以進(jìn)行兩個(gè)劃分，首先從投資者的角度，另外從投資品種的角度也可以進(jìn)行劃分。我們剛才列舉了黃金有投資性金條、紙黃金、貴金屬的衍生品，同時(shí)還有海外的ETF基金，國(guó)內(nèi)也開(kāi)始推行。在這里我們可以簡(jiǎn)單的把所有的黃金投資品種劃分為兩類，一類是實(shí)物性的投資產(chǎn)品，一類是黃金投資的衍生品，這兩類我們覺(jué)得可以進(jìn)行劃分。
首先從實(shí)物性的投資實(shí)物屬性來(lái)說(shuō)，我們更建議有初級(jí)投資者在沒(méi)有太多的投資經(jīng)驗(yàn)，包括資金量相應(yīng)較小，我們建議他們投資這類的實(shí)物金屬產(chǎn)品。通過(guò)把握黃金的大牛市，借助黃金的大行情上漲的趨勢(shì)，來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的持有獲利。我們可以舉個(gè)例子，如果從2000年開(kāi)始我們的投資者能夠買(mǎi)入黃金，不用采取任何措施，只要放在家里，經(jīng)過(guò)十年，可以實(shí)現(xiàn)平均每年20%的收益，這也是可以傲視其他很多品種。實(shí)物性投資產(chǎn)品適合低風(fēng)險(xiǎn)、低資金和初級(jí)投資者選擇。
黃金市場(chǎng)發(fā)展到現(xiàn)在很多專業(yè)投資者在股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)中、期貨市場(chǎng)中已經(jīng)摸爬滾打很多年，這種中高端的投資者一定是希望在黃金的震蕩過(guò)程中使用杠桿效應(yīng)，同時(shí)也使用做空的機(jī)制，能夠在黃金牛市下跌的過(guò)程中迅速抄底。這種投資者我們建議他可以選擇一定的帶有衍生品和杠桿做空機(jī)制的投資產(chǎn)品，這種投資產(chǎn)品我們建議投資者仍然以中線持有為基礎(chǔ)，不能把它當(dāng)成賭博來(lái)簡(jiǎn)單猜50%的概率，還是要借助黃金的大牛市，在借市的過(guò)程中，中短期、中長(zhǎng)期的持有獲利，杠桿只是工具，而不是使用賭的心態(tài)來(lái)進(jìn)行投資的。這是我對(duì)兩種投資者比較基本的建議。
和訊網(wǎng)：據(jù)傳聞，黃金夜間盤(pán)可能要推出，如果在年底推出的話，對(duì)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)會(huì)有怎樣的推動(dòng)？
李珩迪：夜間盤(pán)這一塊，天津?yàn)I海新區(qū)的金融試點(diǎn)所出現(xiàn)的天津貴金屬交易所，其實(shí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了夜間盤(pán)的開(kāi)市，一天連續(xù)24小時(shí)可以交易。這應(yīng)該說(shuō)是國(guó)內(nèi)首創(chuàng)的連續(xù)24小時(shí)交易產(chǎn)品，目前得到了大眾投資者的追捧。我們知道后期，包括上海期貨交易所和上海黃金交易所都會(huì)相應(yīng)推出夜市，現(xiàn)在上海黃金交易所也有夜市，只不過(guò)不能全面覆蓋，只不過(guò)是更豐富。我相信從國(guó)外的角度來(lái)說(shuō)，國(guó)外市場(chǎng)連續(xù)24小時(shí)交易已經(jīng)延續(xù)了很多年，而且國(guó)外投資市場(chǎng)相對(duì)完善，國(guó)外已經(jīng)有先例，國(guó)內(nèi)其實(shí)已經(jīng)有試點(diǎn)在創(chuàng)新，我相信后面上海黃金交易所和上海期貨交易所以及中央交易所一定會(huì)推出更完善適合大眾投資者的投資品種，應(yīng)該說(shuō)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是福音，因?yàn)楦采w夜市也是廣大投資者的聲音。
和訊網(wǎng)：今天的訪談就到這里，謝謝李總。
李珩迪：謝謝大家。
