黃金作為保值的重要渠道之一，一直以來就充當(dāng)著投資和消費(fèi)對象的雙重角色，也一直為廣大投資者所關(guān)注。但是伴隨著黃金投資熱潮興起的還有各種非法及游走于灰色地帶的各種地下黃金投資機(jī)構(gòu)，要認(rèn)清這些地下黃金投資的真實(shí)面目，首先要從四大正規(guī)的黃金投資工具說起?！　↑S金投資工具之一：購買實(shí)物黃金(包括金條金塊、紀(jì)念金幣和黃金飾品)。在實(shí)物黃金中，紀(jì)念金幣和黃金飾品是由黃金零售商銷售，具有較高溢價(jià)，且需繳納增值稅。金條金塊的交易主要集中于銀行和投資公司。金條金塊交易成本低于紀(jì)念金幣和黃金飾品且不征收交易稅，但是回購困難。如果購買實(shí)物黃金數(shù)量巨大，還將面臨保存成本高、安全性等問題。盈利模式是通過較長時(shí)間保管實(shí)現(xiàn)增值?！　↑S金投資工具之二：從事紙黃金交易。紙黃金是黃金的紙上交易，投資者的買賣交易記錄只在個(gè)人預(yù)先開立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，而不涉及實(shí)物金的提取。主要的投資渠道有通過建行、工行和中行三家國有銀行進(jìn)行交易，盈利模式是通過低買高賣，獲取差價(jià)利潤。紙黃金實(shí)際上是通過投機(jī)交易獲利，而不是對黃金實(shí)物進(jìn)行投資?！　↑S金投資工具之三：黃金T+D業(yè)務(wù)。黃金T+D又稱黃金遞延交易，簡單地說就是指以保證金的方式進(jìn)行的一種現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)。買賣雙方以一定比例的保證金(合約總金額的10%)確立買賣合約，和黃金期貨一樣可以雙向交易，買賣雙方可以根據(jù)市場的變化情況，隨時(shí)平掉持有的合約，在持倉期間將會(huì)發(fā)生每天合約總金額萬分之二的遞延費(fèi)，遞延費(fèi)支付方向要根據(jù)當(dāng)日交收申報(bào)的情況來定。交易者可以選擇合約當(dāng)日交割，也可選擇一定的交收延長時(shí)間。其盈利模式是通過低買高賣，或者是高賣低買，來獲取差價(jià)利潤?！　↑S金投資工具之四：投資黃金期貨。黃金期貨是以實(shí)物黃金作為合約標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。黃金期貨采用保證金制度，杠桿倍數(shù)一般在十倍左右(以10%保證金來計(jì)算)，黃金期貨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)物黃金和紙黃金，因此交易黃金期貨時(shí)需要嚴(yán)格進(jìn)行資金管理。黃金期貨交易十分便捷，流動(dòng)性高，更適合于專業(yè)投資者。黃金期貨價(jià)格通常與現(xiàn)貨黃金價(jià)格之間存在價(jià)差(即基差)，理論價(jià)差反映為黃金期貨合約持有期的持倉成本。其盈利模式與黃金T+D相類似，通過低買高賣，或者是高賣低買，來獲取差價(jià)利潤?！　纳媳磉@四個(gè)品種的比較中我們可以發(fā)現(xiàn)，真正適合個(gè)人投資者的黃金投資渠道是：實(shí)物黃金、紙黃金和黃金期貨，黃金T+D品種實(shí)際上并不適合個(gè)人投資者投資，因?yàn)樗饕菫榱私鉀Q企業(yè)客戶之間的延遲交割問題。上海黃金交易所于2004年推出的黃金T+D業(yè)務(wù)由于其實(shí)行了保證金制和雙邊交易制度，而被廣大黃金投資者認(rèn)為是一種比較靈活的“準(zhǔn)黃金期貨品種”。實(shí)際上在2008年初黃金期貨正式推出以前的三年多時(shí)間里，黃金T+D確實(shí)是部分承擔(dān)了“黃金影子期貨”的功能。從法律規(guī)定上看，《上海黃金交易所交易規(guī)則》中第四十一條明確規(guī)定“個(gè)人黃金買賣業(yè)務(wù)通過金融類會(huì)員進(jìn)行”，其中的金融類會(huì)員指的是上海黃金交易所的25家國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)(其中包括21家商業(yè)銀行、1家信托公司、1家投資公司、1家證券公司和1家結(jié)算公司)以及4家國外銀行。那么單從這一點(diǎn)看，國內(nèi)數(shù)量龐大的打著各種“黃金投資公司”以及“上海黃金交易所會(huì)員”或者“XX境外交易所會(huì)員”旗號的各類炒金公司其招攬客戶的行為就是非法的，即使是國內(nèi)的各大黃金公司也只是上海黃金交易所的綜合類會(huì)員，按照規(guī)則他們也沒有代理個(gè)人從事黃金T+D業(yè)務(wù)的權(quán)利。　　如果再仔細(xì)分析一下這類公司面向客戶的交易系統(tǒng)就能夠發(fā)現(xiàn)，各類地下炒金公司鉆了法律和監(jiān)管的漏洞，利用廣大投資者迫切希望引入做空機(jī)制的心理，一方面夸大黃金T+D的靈活性，另一方面自建交易平臺(tái)欺詐客戶。從目前披露的很多地下炒金的信息來看，誤入這些地下炒金公司的投資者十之八九都是以爆倉或者斬倉虧損出局，而這些投資者的虧損則成了擔(dān)當(dāng)投資者對手盤角色的炒金公司的贏利?！渡虾｜S金交易所交易規(guī)則》中第四十四條明確規(guī)定：“會(huì)員的自營業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)都必須通過交易所公開的競價(jià)交易完成，自營與代理業(yè)務(wù)之間、代理業(yè)務(wù)相互之間以及會(huì)員之間的業(yè)務(wù)均不能相互私下對沖。”因此姑且不論這些公司存在的合法性，單純是這種與客戶倉位進(jìn)行對沖的業(yè)務(wù)模式就是一種非法行為?！　‰S著金融危機(jī)向縱深發(fā)展（000001 股吧,行情,資訊,主力買賣），有越來越多的投資者意識到了黃金所獨(dú)有的保值增值的金融屬性，迫切想?yún)⑴c到黃金投資中來，那么到底應(yīng)該怎樣去選擇合法途徑進(jìn)行黃金投資呢？從上面介紹的四種黃金投資渠道來看，適合個(gè)人投資者的黃金投資渠道有三種：實(shí)物黃金、紙黃金和黃金期貨。根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和喜好程度不同，我們將個(gè)人黃金投資者分為投資型和投機(jī)型兩類分別作以下詳細(xì)介紹：　　對于不喜歡承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，只希望通過購買黃金進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化配置的保守型客戶而言，選擇購買實(shí)物黃金或者紙黃金比較合適。購買實(shí)物黃金的渠道有三條：一是通過銀行申購上海黃金交易所的AU100或AU99.99。最近上海黃金交易所的AU99.95品種也對個(gè)人投資者開放交割，但是各家銀行同步開放的情況不一樣，具體情況需要向銀行咨詢。二是購買各家銀行代理銷售的金條(塊)或自制金。三是通過金店購買投資型金條或者金制首飾。購買實(shí)物黃金的優(yōu)點(diǎn)是購買方便、有安全感，缺點(diǎn)是流動(dòng)性比較差、占用資金較多，另外手續(xù)費(fèi)也比較高，相對而言比較適合老年投資者購買。　　購買紙黃金的正規(guī)渠道較少，只能通過中行、工行和建行等三家大型商業(yè)銀行進(jìn)行，其他的各種紙黃金網(wǎng)站風(fēng)險(xiǎn)都比較大，且不可控。進(jìn)行紙黃金投資的優(yōu)點(diǎn)是開戶比較方便、風(fēng)險(xiǎn)度不高、流動(dòng)性較好，缺點(diǎn)是占用資金較多、手續(xù)費(fèi)高、網(wǎng)站報(bào)價(jià)慢(30秒左右刷新一次)。因?yàn)榧堻S金只是賬面黃金，并不能交付實(shí)物黃金，因此較為適合那些不希望貯存黃金，但是希望通過黃金投資實(shí)現(xiàn)贏利的投資型客戶?！　τ诤芏嘁呀?jīng)有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力，想通過黃金市場實(shí)現(xiàn)更多投資贏利的客戶而言，最便捷的方法就是投資黃金期貨。投資黃金期貨之前，投資者必須要先尋找一家正規(guī)的期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，然后才可以交易。從事黃金期貨投資的優(yōu)點(diǎn)在于流動(dòng)性很高(類似于股票交易)、杠桿交易、買空賣空雙向交易以及費(fèi)用低廉，缺點(diǎn)是需要實(shí)時(shí)盯盤、需要嚴(yán)格進(jìn)行資金管控。因?yàn)槠谪浱赜械囊孕〔┐蟮奶匦?，所以對投資者的要求相對較高。除了能夠嚴(yán)格執(zhí)行交易紀(jì)律之外，最主要的一條是能夠?qū)崟r(shí)盯盤，以短線操作為主。這一條顯然對于大多數(shù)上班族或者無法上網(wǎng)的投資者而言實(shí)現(xiàn)起來有些困難，也成為廣大投資者投身黃金期貨市場的最大障礙。當(dāng)然隨著科技的發(fā)展和進(jìn)步，已經(jīng)有了可以與網(wǎng)上交易相媲美的手機(jī)炒期貨等手段，相信這一定會(huì)給廣大的投資者帶來很大的便捷！