上周歐美經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀、美聯(lián)儲推出QE3預(yù)期再度落空等利空因素不斷釋放，大宗商品波動幅度加劇，國際原油、黃金分別跌破80美元／桶和1600美元／盎司關(guān)口，但豆類期貨受天氣題材支撐成為上周較為抗跌的板塊。

連月來備受關(guān)注的希臘大選終于塵埃落定，希臘退出歐元區(qū)的災(zāi)難沒有發(fā)生，但西班牙、意大利國債收益率居高不下，市場對歐債危機(jī)的擔(dān)憂從希臘轉(zhuǎn)移到了西班牙、意大利兩個更大的經(jīng)濟(jì)體，歐債危機(jī)的復(fù)雜性和反復(fù)性依舊令大宗商品市場承壓。

上周后期公布的6月份歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)36個月以來的新低，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退正在加速擴(kuò)散，經(jīng)濟(jì)前景暗淡；美聯(lián)儲議息會議結(jié)束，繼續(xù)宣布維持超低利率到2014年末不變，扭轉(zhuǎn)操作將延長并增加額度，調(diào)高失業(yè)率預(yù)期。但無任何暗示將推出進(jìn)一步量化寬松政策（QE3）。

上述利空密集，令上周后半周市場波動加劇，特別是國際原油、黃金等重挫引發(fā)市場再度恐慌。紐約油價在美國原油庫存再創(chuàng)新高的打壓下，逼近每桶80美元，而美聯(lián)儲QE3預(yù)期的破滅助推紐約油價迅速跌破80美元關(guān)口。上周五德國、法國、意大利和西班牙四國首腦達(dá)成通過一攬子計(jì)劃刺激經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)議，提振市場信心，原油略有反彈，收于每桶79．76美元，但全周仍下跌逾5％。同時，倫敦油價也逼近90美元關(guān)口，周跌幅近7％。

北京中期研究院院長王駿認(rèn)為，歐洲制造業(yè)進(jìn)一步萎縮、穆迪下調(diào)歐美大銀行評級等各方面利空綜合影響，國際原油期價或?qū)⑦M(jìn)一步向下尋底。同時，國內(nèi)橡膠、PTA、塑料期價將受國際原油價格大幅下挫影響，將會繼續(xù)向下探底。

黃金方面，美國QE3的落空使得黃金的短期反彈終止并大幅回落，跌破每盎司1600美元關(guān)口，周跌幅逾3％。失去流動性刺激，不少市場機(jī)構(gòu)預(yù)測，金價可能持續(xù)下跌，再度沖擊前期低點(diǎn)。

國內(nèi)方面，“農(nóng)強(qiáng)工弱”的局面持續(xù)，特別是在豆類期貨的帶動下，油脂油料板塊較為抗跌，但是有色、化工等工業(yè)品依舊低迷。受端午節(jié)放假影響，上周五國內(nèi)休市，未能及時消化外圍利空因素，黃金、化工、有色等外圍市場的下跌或?qū)⒃诒局車鴥?nèi)復(fù)盤后有所反映。

國內(nèi)大豆、豆粕、豆油分別上漲2．13％、4．66％和3．37％，成為上周漲勢最好的板塊。中國榨油大豆主要依賴進(jìn)口，主要進(jìn)口來源國美國的大豆產(chǎn)區(qū)近期受少雨干旱困擾，大豆優(yōu)良率連續(xù)大幅下滑，減產(chǎn)預(yù)期支撐內(nèi)外盤豆類板塊走強(qiáng)，未來天氣題材仍有炒作潛能，或支撐豆類期貨易漲難跌的格局。

棉花期貨受外盤大跌影響，成為上周跌幅最深的農(nóng)產(chǎn)品期貨，周跌幅近1％，但與國際棉花一度跌停以及逾2．5％的周跌幅相比，國內(nèi)棉花仍然較為抗跌。目前，內(nèi)外棉價差仍然較大，中小企業(yè)缺少配額，又難以承受國內(nèi)高價棉，企業(yè)停工增多，原料采購不積極。雖然市場對下年度棉花收儲預(yù)期較強(qiáng)，但本年度棉花供過于求的格局將使得棉價弱勢持續(xù)。

總體來看，上周的商品市場走勢已與5月和6月上半月走勢有明顯區(qū)別，漲跌比例、漲跌幅情況均好于此前，但生意社首席研究員劉心田認(rèn)為，現(xiàn)在市場仍不到樂觀的時候，原油下探80美元，螺紋鋼、汽柴油的表現(xiàn)依舊疲軟，6月下旬市場或許仍有可能再“哆嗦”一下。