翟超/制圖
　　黃金在經(jīng)過了一輪又一輪的調整之后，牛市的奇跡是否還會繼續(xù)，相信很多人都想知道答案。

　　金價從之前每盎司區(qū)區(qū)幾百美元到最高的1920美元，這輪牛市與世界經(jīng)濟狀況存在著千絲萬縷的聯(lián)系，歐美經(jīng)濟是否復蘇，將成為黃金能否上漲的關鍵依據(jù)。

　　最近一段時間牽動市場神經(jīng)的事件就是塞浦路斯的救助，三駕馬車苛刻的救助條件令塞國人民憤怒不已。從這次救助中，我們看到了歐元區(qū)領導人的另一面，至少是態(tài)度上的變化，這樣苛刻的救助條件沒有對付希臘，沒有對付愛爾蘭，也沒有對付更加強大的西班牙和意大利。這種態(tài)度上的轉變預示著什么？這意味著歐元區(qū)已經(jīng)開始走向復蘇。

　　歐元區(qū)剛剛開始成立的時候，只是一些經(jīng)濟實力比較強的國家，后來為了降低歐元區(qū)各國勞動力成本，一些東歐國家相繼加入。實際上，后來加入者對于之前的歐元區(qū)成員國更多的是充當了服務生的角色。如果早期的歐元區(qū)成員國的危機解除，后來者根本不是他們所要擔憂的對象，也根本不會對歐元造成任何威脅。塞浦路斯就是很好例證，不管如何哀求，救助條件就是如此苛刻。甚至他們還打算將塞浦路斯作為以后救助的標桿，其目的是讓那些后來打算申請救助者望而卻步。

　　單從這點就可以看出，歐元區(qū)各國并不擔心塞浦路斯是否會退出，因為這根本不會對歐元的復蘇構成什么影響?，F(xiàn)在很多歐洲的重要數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出歐洲經(jīng)濟最黑暗的時期已經(jīng)過去。從歐洲的角度分析，黃金會失去它一半的作用，支撐價格的因素少了一條腿。

　　再看可以決定黃金的命運另一大經(jīng)濟體美國。從次貸危機開始到現(xiàn)在，在這8年中黃金散發(fā)著迷人的光芒。而如果美國經(jīng)濟復蘇了，黃金另一半的支撐因素也將會喪失。近期美國耐用品訂單指數(shù)和房產(chǎn)數(shù)據(jù)出人意料的好，這也令道瓊斯工業(yè)指數(shù)一路飆漲。

　　另外，根據(jù)美國政府最新公布的數(shù)據(jù)，在美境外投資達到創(chuàng)紀錄的25.2萬億美元。而美國公司或公民在美國境外的投資則只有20.7萬億美元。這樣算下來，美國的國際凈投資總額為-4.4萬億美元，這說明了世界各國越來越多的投資者看好美國經(jīng)濟的強勁復蘇勢頭。

　　雖然現(xiàn)在美聯(lián)儲并沒有推出量化寬松的打算，更沒有短期加息的意思，但這不代表美國經(jīng)濟沒有穩(wěn)定，也不代表美國經(jīng)濟沒有開始復蘇。美國經(jīng)濟的復蘇對于黃金價格的影響是利空。

　　現(xiàn)在越來越多的機構調低了對于黃金價格的預期。黃金需要一次深入的調整才能完成最后的瘋狂，長達10年的牛市行情也該好好休息一下，兩千或者三千時代不可能一蹴而就。

　　現(xiàn)在黃金價格在1600美元/盎司附近，而其生產(chǎn)成本在1200美元/盎司左右。畢竟黃金仍然是一種商品，因此即使深入回調打破其生產(chǎn)成本的概率也不是很大，但再見到1300美元/盎司的黃金概率還是有的。

　　如果真能夠再見到1300美元的黃金，對于投資者而言就是建倉的最佳時機，因為1300美元更加傾向于黃金的真實價值。無論其牛市是否會延續(xù)，越來越低的儲備量也將決定著黃金價格遠遠不止于此。