昨日，黃金概念股陷入普跌，老鳳祥一度跌停。

　　面對(duì)國(guó)際金價(jià)連續(xù)兩天的暴跌和不少知名投資人士看空今年黃金走勢(shì)的言論，國(guó)內(nèi)黃金類(lèi)上市公司仍然表現(xiàn)得比較樂(lè)觀。

　　上周五晚間，國(guó)際金價(jià)直線下挫，昨日則繼續(xù)下跌，兩日已跌逾160美元，白銀價(jià)格則以更快的速度下跌。無(wú)論是上游的中金黃金(600489,股吧)、恒邦股份(002237,股吧)，還是中下游的老鳳祥、豫園商城(600655,股吧)等黃金概念股全盤(pán)盡墨，其中老鳳祥一度跌停。

　　近兩年，國(guó)際金價(jià)始終在1600美元/盎司附近徘徊。自去年10月份以來(lái)，金價(jià)始終未有像樣的反彈。對(duì)此，山東黃金(600547,股吧)2012年年報(bào)指出，黃金價(jià)格的不確定性依然是今年的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。按照山東黃金的規(guī)劃，公司今年將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)黃金27.9噸的目標(biāo)，同比增長(zhǎng)約8%。如果今年黃金價(jià)格跌幅超過(guò)7%，意味著公司新增產(chǎn)能將被金價(jià)下跌所吞噬，全年520億元的收入目標(biāo)或存變數(shù)。

　　除山東黃金外，辰州礦業(yè)(002155,股吧)、東方金鈺(600086,股吧)、豫光金鉛(600531,股吧)、紫金礦業(yè)(601899,股吧)等均存在類(lèi)似的情況。事實(shí)上，在黃金價(jià)格持續(xù)走高的2008~2011年，相關(guān)公司的年均營(yíng)收增速始終超過(guò)黃金產(chǎn)量的增速，尤其是在2010年，相關(guān)公司利潤(rùn)增速達(dá)到近年來(lái)的頂峰。不可否認(rèn)，面對(duì)金價(jià)急劇變化，這些公司面臨的壓力不容小覷。

　　不過(guò)，山東黃金證券部相關(guān)人士昨日對(duì)記者表示，金價(jià)的短期擾動(dòng)不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)計(jì)劃造成較大的影響。但如果金價(jià)長(zhǎng)期走低，公司會(huì)依據(jù)市況適當(dāng)調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模。老鳳祥內(nèi)部人士也表示，黃金價(jià)格漲跌系市場(chǎng)行為，公司將根據(jù)黃金的采購(gòu)價(jià)格及市場(chǎng)需求狀況來(lái)確定黃金飾品的售價(jià)。該人士指出，目前市場(chǎng)對(duì)于黃金價(jià)格的預(yù)測(cè)過(guò)于極端。

　　“研判黃金價(jià)格要看時(shí)段而非時(shí)點(diǎn)，不能因?yàn)楝F(xiàn)在黃金大跌，就說(shuō)相關(guān)公司2013年業(yè)績(jī)將下滑。”老鳳祥上述人士指出，如果金價(jià)下跌刺激了消費(fèi)，反而會(huì)讓中下游飾品公司受益，特別是那些黃金儲(chǔ)備較低的公司。

　　東興證券一位分析師告訴記者，對(duì)于黃金的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)存在著很大分歧。他本人傾向于看好黃金價(jià)格，但是漲幅同比放緩。“美元信用及主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍是支撐黃金的主要?jiǎng)恿Γ诮饍r(jià)形成趨勢(shì)性下跌之前，行業(yè)所遭受的沖擊相對(duì)有限。”上述分析師認(rèn)為，一旦金價(jià)形成趨勢(shì)性下跌，各公司黃金儲(chǔ)備（不包括礦產(chǎn)）將被迫成為高價(jià)庫(kù)存。盡管不存在去庫(kù)存壓力，但需面臨來(lái)自下游的降價(jià)壓力。

　　深圳一位私募人士認(rèn)為，無(wú)需對(duì)黃金上市公司過(guò)于悲觀。他指出，黃金生產(chǎn)企業(yè)至少存在兩個(gè)安全墊：一是黃金開(kāi)采成本依然低于黃金現(xiàn)價(jià)；二是黃金公司完全可以通過(guò)黃金期貨達(dá)到套期保值的目的。只要在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)嚴(yán)格遵循套保規(guī)則，便可有效對(duì)沖金價(jià)下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)務(wù)中，紫金礦業(yè)、山東黃金、招金集團(tuán)等企業(yè)均曾做過(guò)類(lèi)似的嘗試。