編者按：自五月上旬出現(xiàn)過(guò)一波小幅反彈行情后，黃金價(jià)格再陷“跌跌不休”。受此影響，部分珠寶首飾企業(yè)也調(diào)整了零售價(jià)。這一輪黃金價(jià)格暴跌到底會(huì)持續(xù)多久？對(duì)黃金生產(chǎn)類上市公司、珠寶首飾類上市公司以及涉金礦的上市公司帶來(lái)怎樣的影響？今日本報(bào)聚焦黃金價(jià)格暴跌，希望給投資者提供有益的價(jià)值參考。
5月20日，受上證指數(shù)上漲17.12點(diǎn)的帶動(dòng)，A股黃金概念板塊盤中維系了整體向好走勢(shì)，截至收盤，秋林集團(tuán)上漲5.51%、中金黃金上漲2.02%、東方金鈺上漲1.98%。
應(yīng)該說(shuō)，近來(lái)國(guó)際黃金價(jià)格的大跌，并未或者說(shuō)尚未使A股黃金概念板塊陷入如人們預(yù)料一般的疲軟格局。
對(duì)于黃金價(jià)格，國(guó)都期貨大連營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理陳旭就此接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“從效果上看，此次下跌將是黃金擺脫金融屬性的第一步，未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)不容樂(lè)觀”。
而中鈔國(guó)鼎首席黃金策略分析師李禾則向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“如今黃金價(jià)格的波動(dòng)，實(shí)質(zhì)上是對(duì)黃金產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)風(fēng)控能力的一種考量。而企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否會(huì)受到較大影響，則完全取決于其自身”。
價(jià)格繼續(xù)下挫成大趨勢(shì)
幾乎與各界評(píng)說(shuō)一致，在陳旭看來(lái)，此次美元逞強(qiáng)，是黃金走跌的主要誘因。
根據(jù)美國(guó)密歇根大學(xué)發(fā)布的報(bào)告顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)初值從上月的76.4躍升至83.7。該數(shù)據(jù)好于分析師預(yù)期，并創(chuàng)下2007年7月以來(lái)新高。同日，經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)世界大型企業(yè)研究會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，4月美國(guó)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指數(shù)上升0.6%，較市場(chǎng)預(yù)期的0.3%高出一倍。
而受到上述一系列靚麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，及人們對(duì)美國(guó)退出量化寬松政策的預(yù)期增強(qiáng)影響，近日，美元對(duì)全球主要貨幣匯率出現(xiàn)大漲，更于5月17日盤中觸及近三年來(lái)的高位。“簡(jiǎn)而言之，美國(guó)已不在需要弱勢(shì)美元政策，以掠奪他國(guó)財(cái)富。”陳旭向記者表示。
不過(guò)，作為美元逞強(qiáng)的“犧牲品”，紐約黃金期貨價(jià)格卻在5月20日（北京時(shí)間）跑出八連跌，目前仍在1340點(diǎn)上下徘徊。
相較此前資深大宗商品策略師杰里米·貝克所做出“6個(gè)月內(nèi)金價(jià)可能跌到每盎司1200美元”的預(yù)測(cè)，陳旭似乎更為悲觀，在她看來(lái)，“黃金會(huì)跌到1100點(diǎn)，而下一目標(biāo)將是960點(diǎn)附近，最終則將跌穿800點(diǎn)”。
“在國(guó)際上，有一批知名投資者從來(lái)不買黃金，在他們看來(lái)，黃金只是一種商品。而當(dāng)年 布雷頓森林體系 （ 以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制，其中美元與黃金掛鉤）的崩潰，就預(yù)示了黃金必將恢復(fù)其本來(lái)面目。”陳旭在向記者闡述她的理由時(shí)談道。
事實(shí)上，這一觀點(diǎn)在業(yè)界不乏遵從者，此前，老鳳祥新聞發(fā)言人王恩生就曾向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，黃金飾品的銷售額本不該與國(guó)際金價(jià)存在十分緊密的聯(lián)系。“應(yīng)該呼吁，將黃金產(chǎn)品中的文化屬性、金融屬性區(qū)分開(kāi)來(lái)。黃金飾品則更應(yīng)側(cè)重其文化屬性。”王恩生說(shuō)道。
陳旭還向記者補(bǔ)充，“其實(shí)從期貨的分類上就能一窺究竟，黃金期貨在商品期貨里，什么時(shí)候也不會(huì)將其劃歸金融期貨”。
與陳旭同樣認(rèn)同國(guó)際黃金價(jià)格短期內(nèi)將繼續(xù)下探的李禾則給予記者另外一種殊途同歸的解釋。在他看來(lái)，“如今的黃金市場(chǎng)做市成分十分明顯,仍然屬于機(jī)構(gòu)高拋低吸的操作手法。而亞洲，特別是中國(guó)的黃金實(shí)物搶購(gòu)風(fēng)潮無(wú)法影響這一趨勢(shì)。這主要源于我國(guó)黃金納入外匯管理，使其不具備定價(jià)權(quán)，對(duì)國(guó)際黃金價(jià)格的影響十分有限”。
此前，曾有傳聞稱，美林公司蓄意拋售了400噸黃金，才最終釀成了4月12日、15日的黃金價(jià)格大跌。
黃金公司避險(xiǎn)有道
對(duì)于A股黃金板塊，研究并不深入的方正證券北京首席分析師夏慶文向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹了他所看到的表象，“其實(shí)從證券市場(chǎng)的角度來(lái)看，合約黃金價(jià)格走勢(shì)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響并不明顯。此前黃金價(jià)格（2009年-2011年）一路高歌，黃金類上市公司業(yè)績(jī)也并未出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。同樣，此番黃金價(jià)格大跌，黃金類上市公司不論從業(yè)績(jī)還是股價(jià)來(lái)看，也沒(méi)有受到太大影響”。
而對(duì)于這一表象，李禾則從企業(yè)視角給出了合理解答。
“一個(gè)具有完善體系的黃金公司在經(jīng)營(yíng)全過(guò)程中（產(chǎn)品生產(chǎn)至貨款收回），都會(huì)采取套期保值等手段來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。這就使得他們的利潤(rùn)相對(duì)固定。不隨國(guó)際黃金價(jià)格的波動(dòng)而沉浮。對(duì)于這樣的公司，可以說(shuō)此輪黃金價(jià)格下跌完全不會(huì)影響他們的經(jīng)營(yíng)。”李禾表示。
事實(shí)亦是如此，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)時(shí)，黃金公司的庫(kù)存將得到套期保值的保護(hù)。而在上游開(kāi)采環(huán)節(jié)，則完全可受控于公司自己。
此外，李禾認(rèn)為，如果剝離黃金金融屬性，未來(lái)其商品屬性也未必不可支撐價(jià)格。得出這一結(jié)論的理由有二，其一，去年我國(guó)實(shí)物黃金消費(fèi)總量十分龐大，達(dá)到逾830噸，其中40%用于了首飾制作，30%用于金條、金幣等制作；其二，4月份時(shí)黃金合約價(jià)格低于實(shí)物價(jià)格10元/克（正常合約與實(shí)物價(jià)格偏離值為1元/克左右），目前經(jīng)過(guò)八連跌后（合約價(jià)與實(shí)物價(jià)格同時(shí)下跌，合約價(jià)跌幅超實(shí)物價(jià)跌幅），逐步縮窄至2元/克。這其中體現(xiàn)出，國(guó)內(nèi)實(shí)物買盤在逐步消失。
此外，放眼全球，合約黃金總額約為16萬(wàn)噸，實(shí)物黃金則僅有約1.5萬(wàn)噸。而在這一比例不斷縮小的情況下，未來(lái)很有可能出現(xiàn)實(shí)物黃金根據(jù)供需主宰價(jià)格的情況。
而除上述以外，李禾還向記者介紹，“在實(shí)物黃金投資方面，企業(yè)可以采取一種租賃，以金還金的方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”。即企業(yè)向銀行借1噸黃金（支付相應(yīng)租賃利息）進(jìn)行生產(chǎn)、銷售，此后若市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，企業(yè)再?gòu)氖袌?chǎng)以相應(yīng)價(jià)格采購(gòu)黃金歸還銀行。“如此一來(lái)，黃金企業(yè)便無(wú)須承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。”李禾說(shuō)道。
5月20日，受上證指數(shù)上漲17.12點(diǎn)的帶動(dòng)，A股黃金概念板塊盤中維系了整體向好走勢(shì)，截至收盤，秋林集團(tuán)上漲5.51%、中金黃金上漲2.02%、東方金鈺上漲1.98%。
應(yīng)該說(shuō)，近來(lái)國(guó)際黃金價(jià)格的大跌，并未或者說(shuō)尚未使A股黃金概念板塊陷入如人們預(yù)料一般的疲軟格局。
對(duì)于黃金價(jià)格，國(guó)都期貨大連營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理陳旭就此接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“從效果上看，此次下跌將是黃金擺脫金融屬性的第一步，未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)不容樂(lè)觀”。
而中鈔國(guó)鼎首席黃金策略分析師李禾則向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“如今黃金價(jià)格的波動(dòng)，實(shí)質(zhì)上是對(duì)黃金產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)風(fēng)控能力的一種考量。而企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否會(huì)受到較大影響，則完全取決于其自身”。
價(jià)格繼續(xù)下挫成大趨勢(shì)
幾乎與各界評(píng)說(shuō)一致，在陳旭看來(lái)，此次美元逞強(qiáng)，是黃金走跌的主要誘因。
根據(jù)美國(guó)密歇根大學(xué)發(fā)布的報(bào)告顯示，5月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)初值從上月的76.4躍升至83.7。該數(shù)據(jù)好于分析師預(yù)期，并創(chuàng)下2007年7月以來(lái)新高。同日，經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)世界大型企業(yè)研究會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，4月美國(guó)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指數(shù)上升0.6%，較市場(chǎng)預(yù)期的0.3%高出一倍。
而受到上述一系列靚麗的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，及人們對(duì)美國(guó)退出量化寬松政策的預(yù)期增強(qiáng)影響，近日，美元對(duì)全球主要貨幣匯率出現(xiàn)大漲，更于5月17日盤中觸及近三年來(lái)的高位。“簡(jiǎn)而言之，美國(guó)已不在需要弱勢(shì)美元政策，以掠奪他國(guó)財(cái)富。”陳旭向記者表示。
不過(guò)，作為美元逞強(qiáng)的“犧牲品”，紐約黃金期貨價(jià)格卻在5月20日（北京時(shí)間）跑出八連跌，目前仍在1340點(diǎn)上下徘徊。
相較此前資深大宗商品策略師杰里米·貝克所做出“6個(gè)月內(nèi)金價(jià)可能跌到每盎司1200美元”的預(yù)測(cè)，陳旭似乎更為悲觀，在她看來(lái)，“黃金會(huì)跌到1100點(diǎn)，而下一目標(biāo)將是960點(diǎn)附近，最終則將跌穿800點(diǎn)”。
“在國(guó)際上，有一批知名投資者從來(lái)不買黃金，在他們看來(lái)，黃金只是一種商品。而當(dāng)年 布雷頓森林體系 （ 以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制，其中美元與黃金掛鉤）的崩潰，就預(yù)示了黃金必將恢復(fù)其本來(lái)面目。”陳旭在向記者闡述她的理由時(shí)談道。
事實(shí)上，這一觀點(diǎn)在業(yè)界不乏遵從者，此前，老鳳祥新聞發(fā)言人王恩生就曾向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，黃金飾品的銷售額本不該與國(guó)際金價(jià)存在十分緊密的聯(lián)系。“應(yīng)該呼吁，將黃金產(chǎn)品中的文化屬性、金融屬性區(qū)分開(kāi)來(lái)。黃金飾品則更應(yīng)側(cè)重其文化屬性。”王恩生說(shuō)道。
陳旭還向記者補(bǔ)充，“其實(shí)從期貨的分類上就能一窺究竟，黃金期貨在商品期貨里，什么時(shí)候也不會(huì)將其劃歸金融期貨”。
與陳旭同樣認(rèn)同國(guó)際黃金價(jià)格短期內(nèi)將繼續(xù)下探的李禾則給予記者另外一種殊途同歸的解釋。在他看來(lái)，“如今的黃金市場(chǎng)做市成分十分明顯,仍然屬于機(jī)構(gòu)高拋低吸的操作手法。而亞洲，特別是中國(guó)的黃金實(shí)物搶購(gòu)風(fēng)潮無(wú)法影響這一趨勢(shì)。這主要源于我國(guó)黃金納入外匯管理，使其不具備定價(jià)權(quán)，對(duì)國(guó)際黃金價(jià)格的影響十分有限”。
此前，曾有傳聞稱，美林公司蓄意拋售了400噸黃金，才最終釀成了4月12日、15日的黃金價(jià)格大跌。
黃金公司避險(xiǎn)有道
對(duì)于A股黃金板塊，研究并不深入的方正證券北京首席分析師夏慶文向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹了他所看到的表象，“其實(shí)從證券市場(chǎng)的角度來(lái)看，合約黃金價(jià)格走勢(shì)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響并不明顯。此前黃金價(jià)格（2009年-2011年）一路高歌，黃金類上市公司業(yè)績(jī)也并未出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。同樣，此番黃金價(jià)格大跌，黃金類上市公司不論從業(yè)績(jī)還是股價(jià)來(lái)看，也沒(méi)有受到太大影響”。
而對(duì)于這一表象，李禾則從企業(yè)視角給出了合理解答。
“一個(gè)具有完善體系的黃金公司在經(jīng)營(yíng)全過(guò)程中（產(chǎn)品生產(chǎn)至貨款收回），都會(huì)采取套期保值等手段來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)。這就使得他們的利潤(rùn)相對(duì)固定。不隨國(guó)際黃金價(jià)格的波動(dòng)而沉浮。對(duì)于這樣的公司，可以說(shuō)此輪黃金價(jià)格下跌完全不會(huì)影響他們的經(jīng)營(yíng)。”李禾表示。
事實(shí)亦是如此，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)時(shí)，黃金公司的庫(kù)存將得到套期保值的保護(hù)。而在上游開(kāi)采環(huán)節(jié)，則完全可受控于公司自己。
此外，李禾認(rèn)為，如果剝離黃金金融屬性，未來(lái)其商品屬性也未必不可支撐價(jià)格。得出這一結(jié)論的理由有二，其一，去年我國(guó)實(shí)物黃金消費(fèi)總量十分龐大，達(dá)到逾830噸，其中40%用于了首飾制作，30%用于金條、金幣等制作；其二，4月份時(shí)黃金合約價(jià)格低于實(shí)物價(jià)格10元/克（正常合約與實(shí)物價(jià)格偏離值為1元/克左右），目前經(jīng)過(guò)八連跌后（合約價(jià)與實(shí)物價(jià)格同時(shí)下跌，合約價(jià)跌幅超實(shí)物價(jià)跌幅），逐步縮窄至2元/克。這其中體現(xiàn)出，國(guó)內(nèi)實(shí)物買盤在逐步消失。
此外，放眼全球，合約黃金總額約為16萬(wàn)噸，實(shí)物黃金則僅有約1.5萬(wàn)噸。而在這一比例不斷縮小的情況下，未來(lái)很有可能出現(xiàn)實(shí)物黃金根據(jù)供需主宰價(jià)格的情況。
而除上述以外，李禾還向記者介紹，“在實(shí)物黃金投資方面，企業(yè)可以采取一種租賃，以金還金的方式來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”。即企業(yè)向銀行借1噸黃金（支付相應(yīng)租賃利息）進(jìn)行生產(chǎn)、銷售，此后若市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，企業(yè)再?gòu)氖袌?chǎng)以相應(yīng)價(jià)格采購(gòu)黃金歸還銀行。“如此一來(lái)，黃金企業(yè)便無(wú)須承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。”李禾說(shuō)道。
