在美聯(lián)儲有意退出量化寬松的背景下，黃金價格再現(xiàn)暴跌，這顯然讓華安、國泰兩家基金公司本周開始發(fā)行的黃金ETF遭遇一定的尷尬。不過，據(jù)中國證券報記者了解，兩家基金公司都對這一研發(fā)、攻關長達三、四年之久，跨市場、跨監(jiān)管、跨系統(tǒng)的重大創(chuàng)新品種給予了高度重視。國泰基金總經理金旭表示，國泰基金是一家對投資者負責任的公司，致力于為投資者提供多重選擇，黃金ETF在此時點的發(fā)行，是否有利于投資者的利益，最終將由市場來檢驗，但這種檢驗不應該著眼于一、兩天內市場的短期結果。而中國證券報記者得知，繼國債ETF之后，黃金ETF在二級市場實現(xiàn)“T+0”的可能性較高，目前正在等待監(jiān)管層最后的批復。
T+0交易機制隱現(xiàn)
同時于6月24日啟動發(fā)行的華安黃金易ETF和國泰黃金ETF，均是以在上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約為主要投資標的，基金以緊密跟蹤國內黃金現(xiàn)貨價格的表現(xiàn)為投資目標，募集成功之后，兩只黃金ETF均將于上海證券交易所上市交易。換言之，未來的黃金ETF相當于把黃金放在上交所買賣交易，投資者使用證券賬戶便可參與。對此，相關產品研發(fā)人士表示，黃金ETF的推出，將便利場內資金直接進行黃金配置和交易，同時由于交易單位設置為每手（100份基金份額）1克黃金，使黃金投資門檻也大為降低，這正是黃金ETF作為創(chuàng)新品種的重大意義之一。
不僅如此，記者了解到，由于社?；?、保險公司甚至證券公司等眾多機構投資者都不能輕易涉水商品投資，黃金ETF的推出，也使這些機構參與黃金市場具備了可行性。目前這些機構格外關注黃金ETF的交易機制。一位證券公司量化投資部負責人表示，如果黃金ETF上市后能夠實現(xiàn)“T+0”機制，對于量化投資而言，就存在較好的投資空間，他們也就會有參與意愿。而中國證券報記者得知，繼國債ETF之后，黃金ETF在二級市場實現(xiàn)“T+0”的可能性較高，目前正在等待監(jiān)管層最后的批復。
除有可能在二級市場實現(xiàn)“T+0”之外，在一級市場上，華安與國泰基金也盡力提升產品的運作效率，例如投資者可以用黃金合約，也可以選擇用全現(xiàn)金來申購、贖回黃金ETF份額，其中實物申購T+0，全現(xiàn)金T+1等。
投資價值引發(fā)關注
兩家公司啟動黃金ETF發(fā)行的前夕，正是國際金價再度暴跌并擊穿1300美元/盎司重要關口的時候。面對這樣的形勢，業(yè)內人士對黃金ETF的投資價值表達了各自的看法。一位保險公司投資人士認為，新的美元周期正在形成，這對于黃金中長期的投資或將形成一定壓力。
“現(xiàn)在來看這兩只黃金ETF還是只能做多才有價值。在目前形勢下，這種單邊產品能不能給我們提供投資機會，我還是有一定的疑慮。”上述人士說道。
不過，華安基金指數(shù)投資部高級總監(jiān)、華安黃金易ETF擬任基金經理許之彥表示，今年以來黃金市場價格發(fā)生了大幅波動，這是對過去十年黃金資產大幅超越股市的清算，但也在很大程度上擠掉了黃金價格中的泡沫成份，有效地擴大了投資黃金的安全邊際。此外，由于黃金的供應瓶頸始終是個難題，機構對于黃金的配置依舊不足等情況，長期黃金價格上漲的理由依舊存在。
國泰基金相關人士也表示，黃金ETF是良好的擇時工具，可多空操作，一旦國泰黃金ETF成為融券標的，則投資者如果看空黃金，就可融券做空。
據(jù)記者了解，盡管產品批復后面臨的市況不佳，但作為填補市場空白的首批黃金ETF，國泰、華安兩家公司在產品設計、做市模式乃至渠道方面也進行了多方完善，以期取得良好的市場口碑。例如，國泰黃金ETF將不向投資者收取認購費，同時國泰基金通過與托管行工商銀行的全面合作，使得持有國泰黃金ETF的投資者，可以以優(yōu)惠價格轉換成工行所提供的實物黃金產品；而華安黃金易ETF也將通過適度開展黃金租借業(yè)務，打破黃金資產“不生息”的傳統(tǒng)。
“從滬深300ETF的發(fā)展經驗來看，最后能獲得市場高度認可，逐漸做大的同類ETF可能只有那么一兩只，我估計未來黃金ETF的競爭肯定是相當激烈的。”就黃金ETF的發(fā)行啟動，一位券商人士這樣認為。
T+0交易機制隱現(xiàn)
同時于6月24日啟動發(fā)行的華安黃金易ETF和國泰黃金ETF，均是以在上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約為主要投資標的，基金以緊密跟蹤國內黃金現(xiàn)貨價格的表現(xiàn)為投資目標，募集成功之后，兩只黃金ETF均將于上海證券交易所上市交易。換言之，未來的黃金ETF相當于把黃金放在上交所買賣交易，投資者使用證券賬戶便可參與。對此，相關產品研發(fā)人士表示，黃金ETF的推出，將便利場內資金直接進行黃金配置和交易，同時由于交易單位設置為每手（100份基金份額）1克黃金，使黃金投資門檻也大為降低，這正是黃金ETF作為創(chuàng)新品種的重大意義之一。
不僅如此，記者了解到，由于社?；?、保險公司甚至證券公司等眾多機構投資者都不能輕易涉水商品投資，黃金ETF的推出，也使這些機構參與黃金市場具備了可行性。目前這些機構格外關注黃金ETF的交易機制。一位證券公司量化投資部負責人表示，如果黃金ETF上市后能夠實現(xiàn)“T+0”機制，對于量化投資而言，就存在較好的投資空間，他們也就會有參與意愿。而中國證券報記者得知，繼國債ETF之后，黃金ETF在二級市場實現(xiàn)“T+0”的可能性較高，目前正在等待監(jiān)管層最后的批復。
除有可能在二級市場實現(xiàn)“T+0”之外，在一級市場上，華安與國泰基金也盡力提升產品的運作效率，例如投資者可以用黃金合約，也可以選擇用全現(xiàn)金來申購、贖回黃金ETF份額，其中實物申購T+0，全現(xiàn)金T+1等。
投資價值引發(fā)關注
兩家公司啟動黃金ETF發(fā)行的前夕，正是國際金價再度暴跌并擊穿1300美元/盎司重要關口的時候。面對這樣的形勢，業(yè)內人士對黃金ETF的投資價值表達了各自的看法。一位保險公司投資人士認為，新的美元周期正在形成，這對于黃金中長期的投資或將形成一定壓力。
“現(xiàn)在來看這兩只黃金ETF還是只能做多才有價值。在目前形勢下，這種單邊產品能不能給我們提供投資機會，我還是有一定的疑慮。”上述人士說道。
不過，華安基金指數(shù)投資部高級總監(jiān)、華安黃金易ETF擬任基金經理許之彥表示，今年以來黃金市場價格發(fā)生了大幅波動，這是對過去十年黃金資產大幅超越股市的清算，但也在很大程度上擠掉了黃金價格中的泡沫成份，有效地擴大了投資黃金的安全邊際。此外，由于黃金的供應瓶頸始終是個難題，機構對于黃金的配置依舊不足等情況，長期黃金價格上漲的理由依舊存在。
國泰基金相關人士也表示，黃金ETF是良好的擇時工具，可多空操作，一旦國泰黃金ETF成為融券標的，則投資者如果看空黃金，就可融券做空。
據(jù)記者了解，盡管產品批復后面臨的市況不佳，但作為填補市場空白的首批黃金ETF，國泰、華安兩家公司在產品設計、做市模式乃至渠道方面也進行了多方完善，以期取得良好的市場口碑。例如，國泰黃金ETF將不向投資者收取認購費，同時國泰基金通過與托管行工商銀行的全面合作，使得持有國泰黃金ETF的投資者，可以以優(yōu)惠價格轉換成工行所提供的實物黃金產品；而華安黃金易ETF也將通過適度開展黃金租借業(yè)務，打破黃金資產“不生息”的傳統(tǒng)。
“從滬深300ETF的發(fā)展經驗來看，最后能獲得市場高度認可，逐漸做大的同類ETF可能只有那么一兩只，我估計未來黃金ETF的競爭肯定是相當激烈的。”就黃金ETF的發(fā)行啟動，一位券商人士這樣認為。
