摘要：國際現(xiàn)貨黃金在經(jīng)歷了4月和6月的兩次大跌后，近期金價逐步反彈，大有猛烈反攻之勢。金價7月已上漲了約10%，尤其是上周一(7月22日)金價大漲3%，而且金價穩(wěn)穩(wěn)站在千三關口上方。黃金是即將開啟反攻新時代還是虛幻曙光，令人難以捉摸。本周眾多風險事件和重大數(shù)據(jù)將扎堆公布，料將引起金價劇烈波動。但黃金的趨勢是否因此而開始明朗起來，恐怕還是難以判定。

導致金價波動的因素

任何商品的價格都受到供求因素的影響，但是黃金存在更多能夠反映投資者情緒的微妙因素。

實物金最大的需求來自于珠寶行業(yè)。工業(yè)領域對黃金也有需求，在該領域黃金作為組件，還有就是投資需求。金價形成一般受到投資者的推動，因為他們大多數(shù)時候隨時準備購買和出售黃金。因此盡管投資者只占到黃金需求的相對較小部分，但他們在主導金價短期走勢方面扮演著重要角色。

在供應方面，礦業(yè)公司在勘探新的金礦方面并不順利，因此黃金市場流入量受到限制。盡管做了大量調(diào)查，有關已開采出來的黃金數(shù)量和仍處于低下的黃金儲量的討論仍舊存在。

世界黃金協(xié)會(WGC)估計，實物金有一半是珠寶形式。

黃金礦企股價受打壓

大多數(shù)黃金礦業(yè)公司股價跌幅超過了金價跌幅。這對英國熱門商品基金的投資者產(chǎn)生了直接影響，這些基金持有礦業(yè)股。這些基金損失慘重，投資者也因此受到牽連。

除了金價下滑以外，黃金礦業(yè)公司還受到工資和能源成本上漲的困擾。尤其是南非礦商，工人罷工潮此起彼伏，令黃金礦企不堪重負。電力成本的上升也讓這些公司的境遇雪上加霜。

機構觀點現(xiàn)分歧

世界黃金協(xié)會投資部總經(jīng)理Marcus Grubb表示，"除非你認為全球經(jīng)濟朝向將強勁且持續(xù)的復蘇方向挺進，各大央行也允許利率上漲超過通脹率，否則你不得不承認我們目前對于金價的過度看空了金價。"

其還稱，"實際上，各大央行別無選擇，只能保持利率在低位以刺激經(jīng)濟發(fā)展。而且通脹很可能維持在較高的水平，像英鎊這樣的貨幣仍舊疲軟。"

其補充道，"我們可能談到"縮減購債規(guī)模"，或者市場擔憂量化寬松規(guī)模的結束即將開始，但事實上美聯(lián)儲(Fed)和英國央行(Bank of England)將不得不將刺激措施維持數(shù)年。這無疑將對金價構成強勁支撐。"

摩根大通(JP Morgan)全球基金經(jīng)理James Sutton表達了不同意見，其稱，"去年年底我們削減了黃金和貴金屬的頭寸，因為我們認為有跡象顯示經(jīng)濟活動和工業(yè)生產(chǎn)將出現(xiàn)回升。"

其認為，中國基礎設施支出正在增長，歐洲經(jīng)濟也開始出現(xiàn)回暖跡象，這些因素都不利金價。