美聯(lián)儲7月底議息會議強調(diào)維持目前的資產(chǎn)購買計劃，貨幣持續(xù)寬松將引發(fā)通脹預(yù)期，同時美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，而8月份黃金將進入消費旺季，預(yù)計金價未來反彈走勢有望持續(xù)。

首先，美聯(lián)儲議息會議維持當前貨幣寬松政策不變，并稱將密切關(guān)注緩慢的經(jīng)濟增長、更高的抵押貸款利率以及低通脹等因素，這進一步釋放出寬松信號而利多金價。當前金價疲弱走勢與美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模的加劇擴張現(xiàn)象嚴重背離，美元指數(shù)疲弱走勢將支撐金價。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美聯(lián)儲7月份新增購債總規(guī)模為903億美元（高于6月份的878億美元），顯示美聯(lián)儲實際寬松力度并未減弱。近期美聯(lián)儲主席伯南克對是否放緩QE的言辭反復(fù)無常，投資者更傾向于從美聯(lián)儲當前的購債規(guī)模來尋找方向。預(yù)計美聯(lián)儲在年底前仍將維持目前國債購買規(guī)模，美債收益率在此前也不會大幅走高，這將對未來金價走勢構(gòu)成支撐。

其次，全球央行的超寬松貨幣政策對制造業(yè)復(fù)蘇的刺激正在發(fā)揮作用，主要經(jīng)濟體的PMI制造業(yè)指數(shù)近期出現(xiàn)明顯回暖，這將提升全球大宗商品消費需求和通脹預(yù)期。美國6月PMI制造業(yè)指數(shù)回升至50.9，歐元區(qū)7月PMI制造業(yè)初值則在2011年8月后首次重返50上方。中國最新公布的7月PMI數(shù)據(jù)（50.3）也好于預(yù)期，顯示中國制造業(yè)活動仍然處于擴張階段，加上管理層近期愈發(fā)重視穩(wěn)增長，預(yù)計未來大宗商品價格面臨上漲壓力。

全球制造業(yè)復(fù)蘇回暖，再加上中東地區(qū)敘利亞和埃及的地緣政治危機愈發(fā)緊張，原油價格近期持續(xù)走強并站穩(wěn)100美元/桶上方，國內(nèi)汽柴油價格持續(xù)上調(diào)，未來全球通脹將出現(xiàn)顯著回升，這將提升黃金對沖通脹的需求。據(jù)統(tǒng)計，中國前五個月從香港進口黃金數(shù)量大增92.8%至606噸。

第三，三季度黃金市場進入消費旺季，印度和中國的黃金加工商都將為迎接重大節(jié)日消費而進行備貨加工，金價暴跌后有更多投資者表示將購買黃金，預(yù)計中印兩國在8月后現(xiàn)貨需求會進一步回升。近期上海金交所黃金T+D價格對黃金期貨出現(xiàn)持續(xù)的升水，已經(jīng)顯示出強勁的現(xiàn)貨買盤。此外，中國7月29日正式上市兩個黃金ETF基金，持倉規(guī)模短期內(nèi)迅速擴大到41億元（約合15.7噸黃金），未來這種投資工具有望獲得更多個人和機構(gòu)投資者的青睞，其規(guī)模的擴張也將提升國內(nèi)的投資需求。

美國CME交易所的黃金庫存量大幅下滑，空頭面臨回補壓力。截至7月28日，CFTC黃金庫存當月累計減少了16.84噸（或7.22%），而年初以來該庫存已經(jīng)下滑127.6噸（或37%），庫存大幅下滑顯示下游現(xiàn)貨需求強勁和空頭面臨較大回補壓力，未來空頭回補將推動金價強勁反彈。

綜上，近期美聯(lián)儲維持寬松論調(diào)和通脹回升等因素均利多黃金價格，消費旺季和空頭回補也有望支撐未來金價走勢，預(yù)計8月份金價有望震蕩上行至1500美元附近。