美元指數(shù)要發(fā)力，黃金還會被打爆嗎？從數(shù)據(jù)看，投資者對于金價的擔(dān)心越來越嚴(yán)重，黃金交易所上市基金（ETF）持倉量大面積縮水，市場上漲的動力正在流失。但是，世界黃金協(xié)會堅持認(rèn)為，黃金ETF減倉已經(jīng)到最低水平，年底金價將攀升。

　　全球最大的黃金ETFSPDR黃金增減倉行為通常被視為未來國際金價走勢的風(fēng)向標(biāo)之一。上周五，國際金價盤中跌破1300美元，而全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust上周五黃金持倉量小幅減2.41噸，至918.64噸，觸及4年新低，顯示這只黃金ETF對黃金后市仍不樂觀。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，SPDR已經(jīng)減持黃金429.77噸，和年初相比，減持幅度達(dá)到31.82%。

　　與此同時，國內(nèi)首批黃金ETF在發(fā)行不久之后就陷入規(guī)模巨額縮水的窘境。數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，華安易富黃金ETF的總份額僅為9700萬份，失守1億份大關(guān)。這一數(shù)值與該基金上市時的4.56億份相比，縮水79%。另外，國泰黃金ETF的規(guī)模與上市時相比也縮水58.71%。

　　顯然，黃金ETF缺乏做空機(jī)制，只有上漲才能獲利的情況下，資金在金價下跌中離場也在意料之中。世元金行分析報告認(rèn)為，美聯(lián)儲退出量化寬松（QE）的可能性增大和新興國家實物黃金需求萎縮，使得黃金多頭紛紛賣出黃金ETF，選擇離場觀望。尤其是當(dāng)前正處在行情進(jìn)展緩慢的夏季，許多交易場所只剩部分交易員，上漲動力正在流失，金價下滑態(tài)勢仍將持續(xù)。

　　“黃金ETF在今年年初大量削減頭寸，但ETF減倉的趨勢即將結(jié)束。”世界黃金協(xié)會（WGC）投資主管郭博思認(rèn)為，“投機(jī)頭寸已經(jīng)開始出場，所以金價現(xiàn)在更接近底部而不是頂部。到今年年底，甚至是明年，黃金市場將更為強(qiáng)勁。”

　　受美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和預(yù)期美聯(lián)儲（FED）縮減購債規(guī)模的影響，今年黃金ETF SPDR持倉量已經(jīng)流失了650噸。這相當(dāng)于雷曼兄弟破產(chǎn)之后8個月內(nèi)流入黃金市場的金額，因投資者們正在為資金尋找一個避風(fēng)港。

　　“與許多人所想象的相反，美國的實際利率走高對黃金而言絕對不是利空消息。”郭博思表示，“大量分析顯示，如果實際利率控制在0-4%，那么黃金投資的年利潤空間約在7%-8%。這是我們與長期看空黃金的觀點相左的地方，如果實際利率并不太高，即使提高利率也可能利好于黃金。”另外，他認(rèn)為，投資者們不應(yīng)該低估了實物金需求對黃金市場的支撐力，來自中國和印度的大量黃金需求為金價維持在目前水平提供了強(qiáng)有力的支撐。

　　他補(bǔ)充說，中國向內(nèi)需驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型將把黃金需求繼續(xù)推高。世界第二大經(jīng)濟(jì)體對黃金需求的日益增加，加之今年黃金生產(chǎn)率和回收率的下降，將迅速把市場推回平衡并導(dǎo)致中期短缺。