“如果投資者持保值心態(tài)，可以說目前金價(jià)已經(jīng)處于安全區(qū)域。” 世界黃金(1368.90, -3.70, -0.27%)協(xié)會(huì)遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪(Albert Cheng)近日在上海接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，由于黃金的平均成本價(jià)大約為1100美元/盎司左右，而金價(jià)只有在極少數(shù)極端情況下才可能跌破成本價(jià)，而且目前黃金基礎(chǔ)支持穩(wěn)固。

　　目前金價(jià)已處于安全區(qū)域

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美國經(jīng)濟(jì)向好，一些人認(rèn)為美元目前已步入升值通道，這會(huì)不會(huì)導(dǎo)致金價(jià)步入向下通道？你認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在九月會(huì)開始收緊量化寬松嗎？

　　鄭良豪：美元波動(dòng)對(duì)金價(jià)影響并不是最主要的，特殊事件才會(huì)對(duì)金融市場帶來較大影響。更嚴(yán)重一些的要屬“黑天鵝事件”。例如，若日本國債無人問津，推高其國債收益率，金價(jià)必定會(huì)隨即作出反應(yīng)。但這些事件無法未卜先知，只能靠預(yù)期。如果不是投機(jī)心態(tài)，就要關(guān)注長期趨勢。買入就需要關(guān)注長期趨勢。金價(jià)從1900多美元/盎司一路下跌到目前低位，眼前購金者要盤算的是金價(jià)還有多少走低空間，會(huì)有什么因素導(dǎo)致其繼續(xù)走低？還有多少投機(jī)基金尚未清倉？礦山的開采成本是多少？要知道，礦山開采成本從800美元/盎司到1600美元/盎司不等，平均價(jià)為1100美元/盎司左右。而金價(jià)只有在極少數(shù)極端情況下才可能跌破成本價(jià)。如果投資者持保值心態(tài)，可以說目前金價(jià)已經(jīng)處于安全區(qū)域。目前黃金基礎(chǔ)支持穩(wěn)固，即投資需求、全球金飾需求穩(wěn)固。

　　日?qǐng)?bào)：如何看待目前全球黃金市場的供需情況？

　　鄭良豪：第三季度的市場已經(jīng)趨于穩(wěn)定。8月14日已經(jīng)有所回升，當(dāng)日美國公布黃金持倉量，鮑爾森減持一半，索羅斯清倉?？梢娪麙伿埸S金的人已在市場上大量拋售。我預(yù)計(jì)未來市場會(huì)回歸到基礎(chǔ)動(dòng)力：首飾需求(約50%)，投資需求(約30%)，科技需求基本不變。同時(shí)，央行一向是黃金凈買家，旨在分散美元投資風(fēng)險(xiǎn)，央行不會(huì)在短期改變策略，這一趨勢會(huì)持續(xù)下去。

　　日?qǐng)?bào)：黃金需求此消彼漲，但作為黃金大買家的印度最近頻頻出臺(tái)限制措施，對(duì)金價(jià)有何影響？

　　鄭良豪：現(xiàn)在對(duì)黃金市場影響最大的是金融市場波動(dòng)。8月14日美元走強(qiáng)，隨即影響金價(jià)下跌。但美元走強(qiáng)僅為短期影響，即金融市場波動(dòng)只是影響金價(jià)的短期波動(dòng)。要了解短期波動(dòng)，聽的是美聯(lián)儲(chǔ)的聲音，但黃金中長期變化還是要回到最基本的需求，例如中國或印度會(huì)否減少黃金購入。8月14日，印度政府在今年第三次增加黃金進(jìn)口稅，從8%抬高到10%，短短一年便加價(jià)三次，從2%到6%，6%到8%，再到10%，可見加稅效果并不顯著，側(cè)面反映國內(nèi)黃金需求強(qiáng)烈。其實(shí)10%這一數(shù)字不容小視，由于一塊黃金本身價(jià)值高昂，加上稅及中間商的盈利，總體而言印度購金者要多承擔(dān)約15%的價(jià)格。中國目前實(shí)行購金免稅，市場較為開放，大致按照國際金價(jià)進(jìn)行買賣，而印度民眾購金還需在此基礎(chǔ)上再加10%～15%的價(jià)格，而這些溢價(jià)會(huì)立刻導(dǎo)致許多走私者入市，因此印度政府的措施不一定能解決問題。

　　日?qǐng)?bào)：鮑爾森減持過半和索羅斯清倉SPRD，你如何解讀這一消息？

　　鄭良豪：這證明了市場此前傳言的消息。所以其實(shí)是好消息，事實(shí)證明索羅斯已經(jīng)沒有黃金可拋，鮑爾森已經(jīng)減倉一半。他們的拋售是被動(dòng)的，投資者要求減持，他們就要隨之拋出黃金，這是正常的市場活動(dòng)。因?yàn)槊绹恳患径榷加羞@方面的買賣信息公布，外界便可清楚把握事態(tài)。那么保爾森是否會(huì)繼續(xù)拋出剩余的50%黃金？這取決于他的基金投資者。盡管鮑爾森向來看多，但所有投資者都會(huì)依據(jù)市場變化改變投資觀點(diǎn)。

　　展望未來中國黃金市場發(fā)展

　　日?qǐng)?bào)：你對(duì)最近出臺(tái)的內(nèi)地黃金ETF有何建議？
　　鄭良豪：中國金融市場在創(chuàng)新活動(dòng)中要引進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品。ETF是一個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品，而黃金ETF則是ETF的創(chuàng)新品種，增加黃金ETF也是政策所向，用以豐富投資創(chuàng)新品種，證監(jiān)會(huì)也對(duì)其大力支持。黃金ETF是世界黃金協(xié)會(huì)首創(chuàng)的，是西方社會(huì)提供給投資者的一個(gè)方便工具，世界黃金協(xié)會(huì)在與業(yè)者、管理機(jī)構(gòu)的溝通方面下了一番苦功。ETF在西方社會(huì)如此成功的原因，是因?yàn)槲鞣缴鐣?huì)買實(shí)金非常困難，無法像中國購金者在銀行、小型金融公司或金店等可隨時(shí)購買，而西方購買黃金ETF僅需打一個(gè)電話下單即可。對(duì)中國購金者而言，由于購買實(shí)金渠道眾多，黃金ETF的發(fā)行同銀行推出新產(chǎn)品的效果大同小異，但唯一的不同點(diǎn)是證券市場投資者可以證券買黃金，為黃金市場引入新的品種，豐富了創(chuàng)新過程。要問中國的黃金ETF會(huì)不會(huì)像美國那樣一家獨(dú)大？我認(rèn)為暫時(shí)不會(huì)超過實(shí)金市場，除非中國機(jī)構(gòu)投資者可以介入ETF市場，但暫時(shí)還沒有進(jìn)展。若將來中國金融市場體制有所改變，允許機(jī)構(gòu)投資者投資黃金ETF，當(dāng)然黃金ETF的前途會(huì)非常光明。

　　日?qǐng)?bào)：你對(duì)中國整體黃金市場的發(fā)展還有何建議？

　　鄭良豪：中國黃金市場還在發(fā)展中，沒有完全放開。若人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換，便可以完全放開。目前黃金進(jìn)出口仍部分受限，但央行對(duì)此并不嚴(yán)格，可認(rèn)為是一個(gè)名義上的閘口，雖然大門未完全放開，但已是虛掩狀態(tài)，除了外資銀行不可經(jīng)營該項(xiàng)目。中國黃金市場已取得了長足發(fā)展，僅8月14日一天，中國黃金交易所黃金交易量超過10噸，創(chuàng)歷史新高。而剛起步時(shí)，一個(gè)月也僅一噸而已。未來，中國黃金市場第一將與國際市場即倫敦市場接軌；第二，允許向國外投資者開放，從事目前本地銀行業(yè)務(wù)，進(jìn)一步允許機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入ETF市場。這也是未來的主要發(fā)展趨勢。