賀利氏集團(tuán)(Herareus)在最新貴金屬報(bào)告中提到，華爾街和普通民眾在黃金投資上存在分歧。他們強(qiáng)調(diào)，通脹在12月FOMC會(huì)議之前降溫。較低的通脹支持美聯(lián)儲(chǔ)將變得不那么鷹派的觀點(diǎn)，這可能會(huì)削弱美元并提振金價(jià)。

今年，交易所交易基金(ETF)的持有量大幅下降，而金條和金幣的購(gòu)買(mǎi)量卻有所增加。在烏克蘭入侵后飆升至年內(nèi)高位后，黃金和白銀的價(jià)格在整個(gè)2022年都出現(xiàn)了下跌。在4月21日達(dá)到107 moz的峰值后，黃金支持的ETF持有量在今年迄今已降至94 moz(-12%)。

自2022年3月的上一個(gè)高點(diǎn)以來(lái)，全球白銀基金持有量下降17%，從911 moz降至753 moz。所有貴金屬基金的資產(chǎn)凈值從峰值回撤總計(jì)530億美元，黃金基金和白銀等價(jià)物分別為80億美元，因?yàn)镋TF投資者關(guān)注收益率較高的資產(chǎn)。

專(zhuān)業(yè)投資者主要使用ETF，散戶(hù)投資者購(gòu)買(mǎi)ETF、金條或金幣，而機(jī)構(gòu)投資者交易的金額要大得多，因此主要使用ETF。盡管黃金和白銀價(jià)格比強(qiáng)勢(shì)美元保持得更好，債券收益率的上升可能表明，它們自今年年初以來(lái)仍在下跌，美元一直是更安全的避風(fēng)港。

最大的白銀ETF iShares Silver Trust的空頭頭寸今年迅速上升至6000萬(wàn)份合約的歷史新高，凸顯了專(zhuān)業(yè)投資部門(mén)對(duì)白銀的負(fù)面看法。

個(gè)人投資者對(duì)金條和金幣的投資需求一直強(qiáng)勁，對(duì)相對(duì)少量的金條和金幣的投資是零售投資的領(lǐng)域，高通脹可能會(huì)保持購(gòu)買(mǎi)量增加。珀斯鑄幣廠的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，實(shí)物白銀和黃金的潛在需求強(qiáng)勁。

繼9月份白銀銷(xiāo)量創(chuàng)下五年來(lái)最高月度銷(xiāo)量后，10月份黃金銷(xiāo)量創(chuàng)下183 koz的紀(jì)錄。德國(guó)和美國(guó)的零售需求尤為強(qiáng)勁。2022年第三季度全球金條和金幣需求同比增長(zhǎng)36%至351噸，這是自2011年以來(lái)第三季度的最高數(shù)字。

美國(guó)10月通脹年率連續(xù)第四個(gè)月降溫至7.7%，為1月以來(lái)最低，低于預(yù)期的8%。10月的數(shù)據(jù)促使利率期貨市場(chǎng)增加對(duì)12月加息50個(gè)基點(diǎn)的押注，而不是連續(xù)第五次加息75個(gè)基點(diǎn)。截至周四，上周加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為80%。較低的通脹支持美聯(lián)儲(chǔ)將變得不那么鷹派的觀點(diǎn)，這可能會(huì)削弱美元并提振金價(jià)。

美國(guó)中期選舉分裂政府對(duì)黃金有利嗎？共和黨將在美國(guó)中期選舉中控制眾議院，分裂政府立法機(jī)構(gòu)，使拜登政府未來(lái)難以通過(guò)任何跨黨派法案。就已經(jīng)通過(guò)的主要立法而言，《降低通貨膨脹法案》已經(jīng)在眾議院獲得通過(guò)，代表著5000億美元的新支出和稅收減免，旨在促進(jìn)清潔能源發(fā)展，同時(shí)減少預(yù)算赤字。股票往往受益于政治穩(wěn)定，而黃金的避險(xiǎn)地位意味著它在動(dòng)蕩時(shí)期往往很受歡迎。

在全新的交易周開(kāi)始之際，黃金開(kāi)局看跌，在前一個(gè)交易日觸及三個(gè)月高點(diǎn)后下滑。在撰寫(xiě)本文時(shí)，黃金的交易價(jià)格約為每盎司1760美元。由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放寬加息激進(jìn)立場(chǎng)的預(yù)期不斷上升，上周收高。在美國(guó)最新的CPI數(shù)據(jù)弱于預(yù)期之后，全球投資者產(chǎn)生了這種情緒，支持了通脹可能降溫的希望，這可能表明美國(guó)央行的回應(yīng)立場(chǎng)不那么強(qiáng)硬。

黃金的額外看漲也是美元因該數(shù)據(jù)而疲軟的結(jié)果。眾所周知，貴金屬與美元呈負(fù)相關(guān)，而美元疲軟使黃金對(duì)商品的國(guó)際買(mǎi)家更具吸引力。然而，周一，由于美國(guó)債券收益率上升，黃金下跌?；鶞?zhǔn)美國(guó)10年期國(guó)債收益率在跌至一個(gè)月以來(lái)的最低水平后回升，這使得持有黃金的成本更高，并削弱了其在投資者中的吸引力。

由于主要市場(chǎng)印度和中國(guó)的消費(fèi)者需求疲軟，該商品還面臨壓力。這些國(guó)家是最大的實(shí)物黃金消費(fèi)國(guó)之一，但由于較高的利率和通貨膨脹，人們對(duì)貴金屬的興趣有所下降。