黃金新的看漲勢頭不僅僅是技術(shù)層面的市場重新定價，一位市場分析師表示，貴金屬能夠守住新的關(guān)鍵支撐位，可能預(yù)示著一種較長期的根本性轉(zhuǎn)變。

MKS PAMP金屬策略主管Nicky Shiels最近在給客戶的一份報告中說，支撐金價新一輪上漲趨勢的最大因素是投資者對美聯(lián)儲貨幣政策的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變。盡管美聯(lián)儲將在2023年初繼續(xù)加息，但預(yù)計加息速度將放緩。與此同時，通脹壓力將繼續(xù)升高。

根據(jù)芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲觀察工具，市場堅定預(yù)期美聯(lián)儲將在下個月將聯(lián)邦基金利率上調(diào)50個基點而非75個基點。

“美聯(lián)儲的行動已經(jīng)從為時過晚(然后又過快地大幅升息)轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在中期選舉已經(jīng)過去，他們將無法升息到足以讓通脹持續(xù)走低的程度，”Shiels說?！斑@是一個持續(xù)時間更長、美聯(lián)儲行動相對緩慢的高通脹體制。”

她說，盡管金價不會直線上升至1800美元，但這一目標(biāo)已開始實現(xiàn)。黃金市場成功守住了上周的漲幅，這是近兩年來的最佳表現(xiàn)。COMEX 12月黃金期貨周一(11月14日)收漲0.4%，報1776.90美元/盎司，創(chuàng)8月份以來收盤新高，上周累計上漲5.5%。

她說:“總體而言，這可能是一次難得的回調(diào)，但這是一個重新投入和增加倉位的機(jī)會，以利用新的牛市趨勢?！薄笆堑?，黃金總是有令人失望的能力，但當(dāng)重大技術(shù)突破與美聯(lián)儲的主要政策轉(zhuǎn)向一致時，這應(yīng)該受到尊重?！?/p>　　

美元的強(qiáng)勁拋售也證實了金價的上漲勢頭，美元指數(shù)跌至110下方的約三個月低點。與此同時，美國國債收益率大幅跌破4%。

“從技術(shù)上講，美元(9月見頂)和美國國債收益率(殖利率)都有一些非常明確且協(xié)調(diào)一致的信號，”Shiels寫道?！耙苍S債券和美元還沒有完全觸底，但它們已經(jīng)接近觸底，這為黃金創(chuàng)造了有利因素，自美聯(lián)儲開始加息以來，黃金一直在應(yīng)對非常艱難的宏觀環(huán)境?！?/p>　　

Shiels還指出，散戶和機(jī)構(gòu)投資者對貴金屬的持有嚴(yán)重不足，助長了目前的勢頭。她指出，黃金持倉約占股市資產(chǎn)管理規(guī)模的0.5%，較2011年1.5%的峰值大幅下降。

至于在相對平靜且令人滿意的夏季過后，什么因素將繼續(xù)推動金價走高，Shiels表示，她認(rèn)為市場存在幾大風(fēng)險，令黃金成為具有吸引力的長期避險資產(chǎn)。

她指出，加密市場的混亂正在摧毀大量財富，投資者感到很多痛苦。她補充說，主要加密貨幣交易所FTX的崩潰可能會提高有形資產(chǎn)的吸引力。

最后，隨著中期選舉結(jié)束，共和黨控制眾議院，Shiels說，財政擔(dān)憂可能開始上升，威脅美元的穩(wěn)定。

她說:“(債務(wù)水平)現(xiàn)在有可能變得更加相關(guān)/成為額外的推動力，因為市場對美國的債務(wù)路徑過于自滿，主要是因為利率太低了?！?/p>