黃金市場從上月觸及的兩年低點穩(wěn)步突破，似乎在1780美元附近趨于穩(wěn)定;然而，一家銀行警告投資者，黃金的復(fù)蘇看起來很脆弱。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank)貴金屬分析師Carsten Fritsch在最新的報告中表示，自11月初以來，金價已上漲近200美元，原因是市場對美聯(lián)儲計劃從12月開始放緩加息步伐做出了反應(yīng)。

“因此，加息周期即將結(jié)束。在這種預(yù)期下，債券收益率明顯下降，美元也回吐了此前的部分漲幅。因此，黃金一直面臨的逆風(fēng)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)轫橈L(fēng)，”他說。

雖然金價從這些預(yù)期的轉(zhuǎn)變中受益，但Fritsch警告說，放緩并不一定意味著美聯(lián)儲準(zhǔn)備轉(zhuǎn)向。他補(bǔ)充稱，在當(dāng)前環(huán)境下，金價可能難以在1800美元上方持續(xù)維持漲勢。

他說:“盡管加息周期將在可預(yù)見的未來結(jié)束，但利率很可能會在此后相當(dāng)長一段時間內(nèi)保持在較高水平?！?/p>　　

Fritsch表示，鑒于美聯(lián)儲下周將公布貨幣政策，黃金投資者需要關(guān)注終端利率預(yù)期，而不是未來加息的可能性。

根據(jù)芝加哥商品交易所(CME)的美聯(lián)儲觀察工具，市場預(yù)計美聯(lián)儲將把聯(lián)邦基金利率推高至5.00% - 5.25%之間的峰值。

他表示:“如果在即將召開的美聯(lián)儲會議之后，由于美聯(lián)儲認(rèn)為加息是必要的，利率預(yù)期進(jìn)一步上升，那么金價可能會承壓?！薄叭绻涝俅紊?，同樣的情況也會發(fā)生?！?/p>　　

德國商業(yè)銀行表示，近期金價有可能重新測試1750美元這一支撐位。Fritsch表示，盡管金價上漲，但市場仍存在一些猶疑。

他指出，投資者在繼續(xù)平倉他們持有的以黃金為擔(dān)保的交易所交易產(chǎn)品。

他表示:“即使是明顯的價格上漲也沒有引發(fā)任何反思，懷疑情緒繼續(xù)盛行，這不是一個好跡象。”

然而，拋開短期疲軟，德國商業(yè)銀行長期來看仍看好貴金屬。這家德國銀行預(yù)計，金價在2023年之前將相對穩(wěn)定，明年將收于1800美元左右。

“盡管我們預(yù)計金價將在未來幾周進(jìn)一步下跌至1750美元，但一旦美聯(lián)儲首次降息的消息出現(xiàn)，金價應(yīng)該會再次開始攀升。這預(yù)計將在明年下半年實現(xiàn)。”