去年底周大福成功在港上市，引發(fā)了珠寶企業(yè)上市的“鯰魚效應(yīng)”。證監(jiān)會(huì)2月初公布的數(shù)據(jù)顯示，共有515家公司“排隊(duì)”上市，其中，珠寶首飾企業(yè)表現(xiàn)相當(dāng)積極，在主板排隊(duì)等待的有深圳愛迪爾珠寶、沈陽萃華金銀珠寶、深圳市藝華珠寶首飾等。這再度彰顯了當(dāng)前時(shí)尚行業(yè)對(duì)于資本市場(chǎng)越來越高漲的追逐熱情。業(yè)內(nèi)有關(guān)專家指出，上市能讓企業(yè)受益良多，但業(yè)內(nèi)不乏上市后反而盈利不佳、走下坡路的例子，上市甚至成為一些公司走向衰落的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此要謹(jǐn)慎對(duì)待IPO。

　　現(xiàn)象

　　珠寶企業(yè)爭(zhēng)先恐后奔赴IPO

　　隨著行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)周大福珠寶集團(tuán)的成功上市，不少稍具規(guī)模的珠寶公司都爭(zhēng)先恐后謀求上市，其中愛迪爾、藝華等幾家已經(jīng)進(jìn)入初審。有業(yè)內(nèi)人士透露，目前估計(jì)有2000多家企業(yè)正醞釀上市，其中有包括來自江蘇、山西、上海等地的珠寶企業(yè)，僅深圳就有大概10家企業(yè)正在積極籌措上市前的準(zhǔn)備工作。在這2000家企業(yè)中，其中逾百家企業(yè)無論從終端銷售規(guī)模，還是管理能力，抑或是從品牌號(hào)召力來看，都已經(jīng)具備了上市的能力。

　　除了傳統(tǒng)的珠寶品牌外，越來越多鉆石網(wǎng)銷商也受到風(fēng)投資金的關(guān)注。據(jù)ChinaVenture統(tǒng)計(jì)，2010年泛奢侈品網(wǎng)購行業(yè)全年披露融資案例12起，融資1.08億美元，遠(yuǎn)超以往數(shù)年的總和。而2011年以來，已披露融資案例近20起，融資金額達(dá)到歷史最高水平。據(jù)了解，結(jié)婚鉆戒網(wǎng)、鉆石小鳥、珂蘭鉆石網(wǎng)、佐卡伊等珠寶網(wǎng)站都獲得不同輪次及金額的投資。借助資本的力量，鉆石小鳥、珂蘭、BLOVES等企業(yè)均顯露出奔赴IPO的“野心”。

　　喜

　　上市融資能助推企業(yè)迅速擴(kuò)張

　　對(duì)珠寶企業(yè)掀起的IPO潮，國內(nèi)某知名鉆石網(wǎng)銷商的副總裁十分看好，他認(rèn)為，珠寶行業(yè)目前尚處于起步階段，發(fā)展空間巨大。據(jù)中國珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2011年，中國內(nèi)地珠寶市場(chǎng)銷售總額將超過3000億元，成為全球最重要、最具吸引力的市場(chǎng)之一。而全球知名戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)貝恩日前發(fā)布的研究報(bào)告也稱，2012年中國奢侈品貿(mào)易和消費(fèi)將超過日本，成為全球最大奢侈品消費(fèi)國。

　　上述人士分析指出，與紡織鞋服等時(shí)尚企業(yè)相比，珠寶首飾企業(yè)上市有著明顯的優(yōu)勢(shì)，例如說基本不存在庫存量過大的問題。黃金、鉑金、鉆石等原材料價(jià)格雖有浮動(dòng)卻整體保持上漲的趨勢(shì)，適當(dāng)?shù)膸齑娣炊欣谄髽I(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，容易贏得風(fēng)投的青睞，也容易得到資本市場(chǎng)的認(rèn)同。正因?yàn)槿绱耍瑩?jù)了解，周大福珠寶上市之后融資的50%資金將用來增加庫存。

　　另外，作為高利潤行業(yè)（傳統(tǒng)珠寶店毛利高達(dá)30%左右），珠寶企業(yè)也頗受風(fēng)投和私募青睞。另一方面，處于上升期的珠寶企業(yè)本身也需要資本助推。據(jù)透露，珠寶首飾行業(yè)是資本密集型行業(yè)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)需要較多的資金購買黃金、鉑金、鉆石等原材料，同時(shí)對(duì)于采用自營店銷售的企業(yè)還需要大量的產(chǎn)品進(jìn)行鋪貨，資金需求量大。上市融資是能解決“缺錢”的問題。由于有大量資本的引進(jìn)，企業(yè)的規(guī)模也得以迅速擴(kuò)張，市場(chǎng)占有率將逐步提高。獲得風(fēng)投青睞的珠寶商，一方面利用資金繼續(xù)擴(kuò)張，另一方面也可憑借自身和投資商的背景實(shí)力，加速整合上下游資源，積極開拓網(wǎng)銷市場(chǎng)。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，目前珠寶行業(yè)集中度較低，如果能夠借助資本市場(chǎng)融資迅速擴(kuò)張的領(lǐng)頭企業(yè)，將獲得產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和市場(chǎng)份額提高的雙重收益；這也是近兩年，一批金銀珠寶企業(yè)紛紛登陸資本市場(chǎng)，大舉融資進(jìn)行門店擴(kuò)張的根本原因。

　　憂

　　形勢(shì)不明朗上市前途未卜

　　鉆石世家市場(chǎng)總監(jiān)寧振國分析指出，去年國內(nèi)珠寶首飾公司掀起的IPO熱潮其實(shí)已經(jīng)達(dá)到了近年來的高峰期，具備實(shí)力和規(guī)模的珠寶品牌，如周大福、周生生、六福、潮宏基(002345,股吧)等都已上市；而今年形勢(shì)非常不明朗，與去年相比缺乏明顯的市場(chǎng)熱點(diǎn)，IPO風(fēng)潮或?qū)⒂兴鶞p弱。

　　據(jù)悉，去年對(duì)很多珠寶企業(yè)而言是豐收的一年，有的企業(yè)銷售增幅甚至達(dá)到40%。但今年情況不容樂觀。通貨膨脹不只是帶動(dòng)了物價(jià)的上漲，還引發(fā)了人工成本的上漲，企業(yè)的各種稅費(fèi)支出也同樣增長，這些都大大地加大了珠寶首飾企業(yè)的經(jīng)營成本，尤其是商場(chǎng)的珠寶首飾經(jīng)營者更是雪上加霜；同樣的，專賣店的經(jīng)營者也面臨著經(jīng)營成本和投資成本加大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　寧振國認(rèn)為，中國整體環(huán)境使珠寶首飾行業(yè)的未來存在很多不確定因素，現(xiàn)在租金、人力成本等都在增加，而中國出口、固定投資和內(nèi)需增長都在放緩，這對(duì)未來尤其是珠寶首飾消費(fèi)的影響并不好。“可以預(yù)見，在未來相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)，國內(nèi)珠寶首飾行業(yè)經(jīng)營者的生存和發(fā)展壓力絕對(duì)不會(huì)減少，整個(gè)行業(yè)日趨微利將是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。”

　　對(duì)于國內(nèi)珠寶企業(yè)不斷發(fā)起IPO沖擊，業(yè)內(nèi)專家周志宏指出，登陸IPO并不一定是好事，國內(nèi)珠寶企業(yè)決策者對(duì)資本運(yùn)作仍然缺乏必要的了解。目前，國內(nèi)不少珠寶企業(yè)決策者對(duì)上市的認(rèn)識(shí)僅僅停留在“圈錢”融資上，對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)作缺乏最基本的認(rèn)識(shí)。