年終歲末，珠寶暢銷，珠寶商之間也開始打響收購戰(zhàn)。信息時報記者 郭柯堂 攝
□本版撰文 信息時報記者 陳莉
12月10日，全球第三大奢侈品巨頭法國巴黎春天集團(PPR SA)周日宣布收購中國珠寶商麒麟珠寶多數(shù)股權(quán)，收購最終將于2013年1月完成。麒麟珠寶是PPR集團在中國收購的第一家品牌，是什么樣的契機促使此次珠寶界“中外聯(lián)姻”成功進行？收購的背后又有著什么樣的市場期許以及戰(zhàn)略目標？
珠寶大鱷
紛紛展露收購野心
近日備受關(guān)注的“PPR迎娶中國珠寶品牌”事件中，主角之一的麒麟珠寶品牌目前在全球擁有14家店鋪，7個在中國大陸，4個在香港，3個在歐洲，是個非常年輕的品牌。其目前并不算十分大的規(guī)模也是PPR收購麒麟的原因之一。PPR集團相關(guān)負責人表示并不排除2013年將繼續(xù)在中國收購其他品牌。
而中國黃金集團副總經(jīng)理宋鑫在11月召開的中國國際礦業(yè)大會上則表示，中國黃金集團將繼續(xù)推行積極走出去的戰(zhàn)略，加快境外并購。將在非洲等地尋找資源，同時在全球范圍建立合作。目前中國黃金正在對非洲巴里克黃金公司（ABG）進行盡職調(diào)查，如今仍處于初期接觸階段。
法國巴黎集團、中國黃金集團并非首批有著收購野心的企業(yè)。由于垂涎中國飛速發(fā)展的珠寶零售市場，早在2006年，全球最大國際鉆石加工貿(mào)易公司——歐陸之星與國內(nèi)珠寶行業(yè)零售商通靈翠鉆有限公司達成協(xié)議，斥資1億美元收購?fù)`翠鉆85%股權(quán)，組建通靈珠寶(中國)有限公司。
另外據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，老廟黃金也于2011年收購了某鉆石珠寶品牌。老廟黃金的主要負責人也曾表示：“將通過投資收購，兼并整合等多種手段，擴大企業(yè)規(guī)模，提升市場競爭力。”自2010年起，老廟就已積極推進收購代理國際珠寶品牌的進程。同一年，越王珠寶對外宣布強勢收購紅金坊。
鉆石世家市場總監(jiān)寧振國認為，珠寶界的收購行為主要分為以下幾種情況：
零售企業(yè)與零售企業(yè)之間的兼并或收購；
零售企業(yè)通過收購礦產(chǎn)之類的涉及上游業(yè)務(wù)，例如金至尊準備通過收購金礦發(fā)展上游業(yè)務(wù)，以配合旗下零售業(yè)務(wù)，計劃把業(yè)務(wù)范圍拓闊至上游金礦開采、中游黃金批發(fā)以及珠寶電子商貿(mào)；
中游批發(fā)商不再滿足于做貼牌生產(chǎn)的幕后英雄，通過并購區(qū)域性的零售商，直接進入銷售終端，如歐陸之星在中國內(nèi)地的一系列收購活動包括為業(yè)內(nèi)人士津津樂道的并購?fù)`翠鉆使其成為子公司，則體現(xiàn)了上游供貨商對產(chǎn)業(yè)鏈下游市場的虎視眈眈；
另外還有一種情況是，投資方（大型集團、其他行業(yè)的巨頭等）收購中小型珠寶企業(yè)，實現(xiàn)多元化發(fā)展的目標。
喜 收購潮將引發(fā)新一輪洗牌
從去年開始，珠寶行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的相互滲透進一步加劇，零售商也不斷爭搶上游資源，各個企業(yè)紛紛通過投資收購、兼并整合等手段實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢互補。
寧振國指出，今年行業(yè)形勢有目共睹，珠寶行業(yè)也出現(xiàn)寒流，銷售額增長從去年的40%下降到10%，包括珠寶行業(yè)在內(nèi)的奢侈品行業(yè)受到很大沖擊，部分企業(yè)處于舉步維艱的境地，它們也正需要買家，這是促成收購的源頭，通過加盟、并購等行為可以獲取投資方的關(guān)注。
另一方面，零售渠道的擴張越來越困難，新開商場和新開店鋪的培育期又太長，至少需要3年時間，不少品牌的開店速度在悄然放緩。對于一些珠寶上市企業(yè)來說，需要對股東交代，給予資本回報，銷售額的緩慢增長顯然給企業(yè)帶來了巨大的壓力。通過投資收購、兼并整合的方式，則可以迅速擴大企業(yè)規(guī)模。
寧振國認為，黃金珠寶行業(yè)是朝陽產(chǎn)業(yè)，市場容量和成長空間大，目前整體行業(yè)集中度偏小，為珠寶龍頭企業(yè)做大做強、收購兼并國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)提供了機會。企業(yè)之間的收購、整合是珠寶行業(yè)發(fā)展的趨勢，對行業(yè)來說是好事情。中國珠寶行業(yè)正在醞釀新一輪的洗牌，具備實力的大型珠寶企業(yè)在“上下游資源”方面的整合力度將比以往更猛烈。
憂 內(nèi)部管理、產(chǎn)品設(shè)計依然薄弱
資深業(yè)內(nèi)人士陳先生表示，目前投資方或收購方過度強調(diào)資金回報和開店數(shù)量，只看銷售報表，看門店數(shù)量，企業(yè)為了迎合投資方的要求，瘋狂開店，把財務(wù)報表做得很漂亮，而忽略了產(chǎn)品本身。就算通過收購而擴大了規(guī)模，內(nèi)部管理、產(chǎn)品設(shè)計這些重要環(huán)節(jié)都依然非常薄弱，最終這些問題會一一暴露出來，這種后續(xù)的反效果將是災(zāi)難性的。
另外，必須考慮的是，隨著人力成本、租金成本等方面的上升，收購成本也在大幅上升。數(shù)據(jù)顯示，作為被收購方，中國企業(yè)2011年實現(xiàn)交易2659筆，合計交易金額達到1120.9億美元，平均每筆交易的溢價率達到17.22%，而2010年同期數(shù)據(jù)僅為3.01%。也就是說，中國企業(yè)的“叫賣”價格大幅上升。
而一些被收購的企業(yè)為了解決燃眉之急，快速獲取資金，這種心態(tài)往往忽略了企業(yè)未來的健康成長和持續(xù)性發(fā)展。
業(yè)界普遍預(yù)測，到2015年，中國和印度市場的珠寶消費總和將與美國市場持平，中國未來將是全球最大也是最富有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌觥Ｈ欢?，中國珠寶市場還遠沒有成熟，整個產(chǎn)業(yè)的集中度非常低，需求巨大而供給鏈條雜亂，市場分割嚴重。目前，中國珠寶行業(yè)有大小企業(yè)三千多家，尚處于群雄割據(jù)的分散競爭狀態(tài)。
