在進(jìn)入這個話題之前，我們不妨回顧一下令人震撼的高頻交易神話：高頻交易公司Virtu Financial向美國證監(jiān)會遞交的初步IPO申請文件顯示，2009-2013年共1238個交易日里，Virtu公司虧損的天數(shù)僅為1天。Virtu公司利用速度搶先進(jìn)入市場，在每筆交易中獲取極微小的利潤，并通過高頻交易放大收益，使公司2013年?duì)I業(yè)凈利潤高達(dá)1.82億美元?？梢哉f，這幾乎是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。

但反過來想，這種“勝率”就能推斷該公司就是成功的？答案是否定的！因?yàn)?ldquo;勝率”并不能作為考核的唯一標(biāo)準(zhǔn)，而是從最直觀的凈收益率（凈收益/投入資金）來考核。但是，凈收益率并無法還原一個交易員的真實(shí)交易情況。不同階段的投資者有不同的交易心態(tài)。要全面衡量外匯交易水平，還需要關(guān)注其進(jìn)攻與防守能力，對風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的掌控，以及恰當(dāng)?shù)慕灰最l率。

首先我們來看外匯交易的進(jìn)攻能力。有些投資者進(jìn)攻能力很強(qiáng)，但仍然擺脫不了整體虧損的局面，這是為什么呢？比如某交易員在100筆交易中，有95筆平均盈利40點(diǎn)，但5筆的平均虧損卻達(dá)到了1000點(diǎn)。進(jìn)攻能力很強(qiáng)（收益3800點(diǎn)），勝率很高（95%），但如果考核整體的盈虧水平，卻毫無意義。

若投資者一段時間內(nèi)，在其他條件一致的情況下，收益部分提高了，我們可以認(rèn)為他的進(jìn)攻能力增強(qiáng)了，即累計(jì)報(bào)酬率（累計(jì)收益/投入資金）提高了。但是，很顯然，這一標(biāo)準(zhǔn)忽略風(fēng)險(xiǎn)這一要素。在風(fēng)險(xiǎn)控制下的進(jìn)攻力提升才具有實(shí)際意義，這時就需要關(guān)注交易者的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比了。此時需要核算交易員的風(fēng)險(xiǎn)總水平，即每筆“盈利交易”的最大浮動虧損加上所有“虧損交易”的虧損總額，然后用得出的“風(fēng)險(xiǎn)總水平”除以“總的盈利”計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，顯然這個比率越小越好。

與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率相類似的另一個標(biāo)準(zhǔn)是盈虧比，通常投資者在入場之前會考慮某一單交易的盈虧比，來決定是否具有交易價(jià)值。比如在靠近支撐線上方做多，比在靠近阻力線下方做多擁有更高的盈虧比例。

其次，在外匯交易中，防守比進(jìn)攻體現(xiàn)得更為重要，叢林法則的關(guān)鍵要領(lǐng)便是生存。對于防守能力的提高，可以利用設(shè)置止損來降低單筆最大虧損。對于投資者而言，控制單筆最大虧損就需要依賬戶資金大小區(qū)別對待，通常穩(wěn)健的投資者不會讓倉位超過5%，激進(jìn)的投資者也不會讓倉位暴露在10%以上。

再者我們來看看交易頻率（買賣次數(shù)）。對于一般投資者，往往容易陷入交易頻率過快所導(dǎo)致的過度交易泥潭。越是頻繁交易，越容易失去理智，被市場所引誘而盲目進(jìn)入市場，且資金曲線將以更大的斜率下滑。只有以理性的視角去分析，并且從不忽略附加在每次潛在交易機(jī)會上的風(fēng)險(xiǎn)因素，才能更容易取得持續(xù)的、穩(wěn)定的收益。

成熟的投資者往往會優(yōu)先考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，其次才是勝率，最后才是交易頻率。所有這些標(biāo)準(zhǔn)都是基于投資者擁有一套嚴(yán)謹(jǐn)且嚴(yán)格遵守的交易策略，從而實(shí)現(xiàn)“長期穩(wěn)定盈利”。 市場是終極判官，很多人會看到收益，卻有意無意的回避風(fēng)險(xiǎn)的話題。須不知，期望的收益率越高，風(fēng)險(xiǎn)一定越大，這是任何投資行業(yè)的基本準(zhǔn)則。