期望與現(xiàn)實總是存在差距。七年前，歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude Trichet)走馬上任，彼時的他雄心勃勃，滿心期望在2011年他卸任之時，可以將歐洲貨幣聯(lián)盟(EMU)打造成世界上最富吸引力的工作地點。成立于1999年的歐盟最初由11個成員國組成，除英國外，歐洲最發(fā)達的四個國家——德國、法國、意大利和西班牙都為其成員。成立之初的歐盟被寄予厚望，外界普遍認為其將在世界舞臺上占據(jù)舉足輕重的地位，引領(lǐng)古老的歐洲大陸在經(jīng)濟上重放光輝。
在2007年8月信貸危機蔓延歐洲及世界其他國家之初，人們對于歐元區(qū)的信心并沒有動搖。直覺上，共同貨幣將歐元區(qū)各成員國緊密連接在一起，統(tǒng)一的貨幣政策可使歐元區(qū)免受次貸危機的進一步?jīng)_擊。2008年5月歐元誕生10周年之際，歐盟發(fā)布了一份總體基調(diào)為自我肯定的報告，在總共328頁的報告中，僅有2頁闡述了日益擴大的經(jīng)常項目失衡及歐元區(qū)內(nèi)的競爭力不平衡等問題。
特里謝也在2008年的一個慶?；顒由蠈⒐餐泿欧Q作是“歐洲共同體最為成功的標志，很大程度上是歐洲共同體的象征”。可僅僅過去一年半，形勢就大為不同。如今歐洲的政客在討論2011年10月特里謝期滿后的繼任者問題時，所懷的心情變得非常消極悲觀。2009年經(jīng)濟的急劇下滑暴露了歐盟外圍國家在面臨沖擊時的脆弱性，同時也顯示出以德國為代表的一些國家在殘酷激烈的國際新秩序下，可以更好地生存發(fā)展。
特里謝的繼任者接手的將是一個長期陷于痛苦中的貨幣區(qū)。最近的一年里，無論是公眾的討論，還是歐洲內(nèi)外的媒體報道，“歐元”一詞總是與“危機”如影隨形。早期對于歐元的盲目樂觀現(xiàn)已徹底不復存在。當初推行統(tǒng)一貨幣時，很多歐洲國家都將利率降至與德國同樣的水平，但是這一舉措并沒有有效提升生產(chǎn)率也沒有使各國做好應對全球化挑戰(zhàn)的準備，卻大大推動了對金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)的消費和投機。2007年市場下滑導致的金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)等價值的大幅下跌使各國苦不堪言。
2011年，歐元區(qū)的形勢更加不容樂觀。現(xiàn)在尚無行之有效的方法使歐元區(qū)擺脫痛苦。一個令人沮喪的事實是，在政治、經(jīng)濟、意識形態(tài)等多方面因素的作用下，單一貨幣區(qū)內(nèi)部的經(jīng)濟分化和內(nèi)在的貨幣失衡已積重難返。無論是對于歐元區(qū)的核心國家還是外圍國家，失衡的融資給借方和貸方都造成很大的困擾。
令人感到奇怪的是，歐元區(qū)內(nèi)的實際匯率并不對稱。歐元推出的前八年里，歐元的外圍國家，像愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和希臘都維持很低的利率水平。寬松的信貸環(huán)境導致了這些國家高于平均水平的經(jīng)濟增長率和通脹水平，也使之競爭力受損。德國等核心國家的情況則正相反：低增長率、低通脹促使經(jīng)濟更具競爭力。以德國為代表的國家擁有大量貿(mào)易順差，為資本輸出國。呼吁這些國家對弱勢國家實施救助的聲音一直不絕于耳。可是由于一系列歐元區(qū)制衡因素的阻礙，調(diào)整過程一直無法實施，徹底的變革也沒能實現(xiàn)。
第一，資本輸出國不希望和外圍國家保持相同的周期，提升自身通脹水平從而使外圍國家增強競爭力也是他們不愿去做的。
第二，歐元匯率不大可能大幅貶值，外圍國家的競爭力也無法憑借貨幣貶值得以增強。
第三，大幅債務減記是唯一可以有效拯救外圍國家于危難的機制?？上У氖?，歐元區(qū)對外圍國家并沒有這樣的機制。歐洲金融穩(wěn)定委員會在今年5月實行的4400億歐元的援助計劃是一項消極被動的舉措。盡管救助金額巨大，但其實質(zhì)只是給已經(jīng)深陷債務泥淖國家施以更多的債務。
第四，其他歐元區(qū)成員救助危機國家的意愿大幅下降。不光德國是這樣，歐元區(qū)的其他資本輸出國也如此。這些國家大都在過去的二十年中縮減開支，而此番陷入困境的國家卻并不這樣做，這種搭便車的行為使資本輸出國無法理解。
第五，歐元區(qū)的進一步壯大是特里謝及其繼任者所矢志的目標。如今這一進程一定程度上停滯了。波蘭是否愿意加入是判斷歐元區(qū)吸引力的一個重要指標。很多歐元區(qū)的國家都希望波蘭能在未來幾年加入歐元區(qū)，但是根據(jù)現(xiàn)在的情況，波蘭在至少五年內(nèi)不可能加入歐元區(qū)。這不僅是歐元區(qū)政治上的失敗，也意味著對歐元區(qū)救助弱勢國家的經(jīng)濟能力上的質(zhì)疑。
在如此悲觀的形勢下，EMU各國在特里謝的繼任者問題上，將面臨艱難的抉擇。以德國央行行長韋伯(Axel Weber)和意大利央行行長德拉吉(Mario Draghi)為代表的眾多候選人都沒能真正意識到世界貨幣體系正步入一個新的重要階段。由于種種原因，韋伯和德拉吉對擔任歐洲央行行長一職的態(tài)度并不是非常積極。尋找一個小國代表擔任該職或許是個不錯的選擇，歐洲央行的首任行長德伊森貝赫(Wim Duisenberg)就曾是荷蘭中央銀行的行長。
為什么像韋伯及德拉吉等來自大國的代表可能不會接任特里謝的職位？原因有很多，包括韋伯強硬的抑制通脹方針及德拉吉之前與高盛公司的淵源，但真正的原因或許略顯平淡：沒有哪個貨幣政策決策者愿意因他們執(zhí)政期間歐元區(qū)分崩離析而被歷史所銘記。
在2007年8月信貸危機蔓延歐洲及世界其他國家之初，人們對于歐元區(qū)的信心并沒有動搖。直覺上，共同貨幣將歐元區(qū)各成員國緊密連接在一起，統(tǒng)一的貨幣政策可使歐元區(qū)免受次貸危機的進一步?jīng)_擊。2008年5月歐元誕生10周年之際，歐盟發(fā)布了一份總體基調(diào)為自我肯定的報告，在總共328頁的報告中，僅有2頁闡述了日益擴大的經(jīng)常項目失衡及歐元區(qū)內(nèi)的競爭力不平衡等問題。
特里謝也在2008年的一個慶?；顒由蠈⒐餐泿欧Q作是“歐洲共同體最為成功的標志，很大程度上是歐洲共同體的象征”。可僅僅過去一年半，形勢就大為不同。如今歐洲的政客在討論2011年10月特里謝期滿后的繼任者問題時，所懷的心情變得非常消極悲觀。2009年經(jīng)濟的急劇下滑暴露了歐盟外圍國家在面臨沖擊時的脆弱性，同時也顯示出以德國為代表的一些國家在殘酷激烈的國際新秩序下，可以更好地生存發(fā)展。
特里謝的繼任者接手的將是一個長期陷于痛苦中的貨幣區(qū)。最近的一年里，無論是公眾的討論，還是歐洲內(nèi)外的媒體報道，“歐元”一詞總是與“危機”如影隨形。早期對于歐元的盲目樂觀現(xiàn)已徹底不復存在。當初推行統(tǒng)一貨幣時，很多歐洲國家都將利率降至與德國同樣的水平，但是這一舉措并沒有有效提升生產(chǎn)率也沒有使各國做好應對全球化挑戰(zhàn)的準備，卻大大推動了對金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)的消費和投機。2007年市場下滑導致的金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)等價值的大幅下跌使各國苦不堪言。
2011年，歐元區(qū)的形勢更加不容樂觀。現(xiàn)在尚無行之有效的方法使歐元區(qū)擺脫痛苦。一個令人沮喪的事實是，在政治、經(jīng)濟、意識形態(tài)等多方面因素的作用下，單一貨幣區(qū)內(nèi)部的經(jīng)濟分化和內(nèi)在的貨幣失衡已積重難返。無論是對于歐元區(qū)的核心國家還是外圍國家，失衡的融資給借方和貸方都造成很大的困擾。
令人感到奇怪的是，歐元區(qū)內(nèi)的實際匯率并不對稱。歐元推出的前八年里，歐元的外圍國家，像愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和希臘都維持很低的利率水平。寬松的信貸環(huán)境導致了這些國家高于平均水平的經(jīng)濟增長率和通脹水平，也使之競爭力受損。德國等核心國家的情況則正相反：低增長率、低通脹促使經(jīng)濟更具競爭力。以德國為代表的國家擁有大量貿(mào)易順差，為資本輸出國。呼吁這些國家對弱勢國家實施救助的聲音一直不絕于耳。可是由于一系列歐元區(qū)制衡因素的阻礙，調(diào)整過程一直無法實施，徹底的變革也沒能實現(xiàn)。
第一，資本輸出國不希望和外圍國家保持相同的周期，提升自身通脹水平從而使外圍國家增強競爭力也是他們不愿去做的。
第二，歐元匯率不大可能大幅貶值，外圍國家的競爭力也無法憑借貨幣貶值得以增強。
第三，大幅債務減記是唯一可以有效拯救外圍國家于危難的機制?？上У氖?，歐元區(qū)對外圍國家并沒有這樣的機制。歐洲金融穩(wěn)定委員會在今年5月實行的4400億歐元的援助計劃是一項消極被動的舉措。盡管救助金額巨大，但其實質(zhì)只是給已經(jīng)深陷債務泥淖國家施以更多的債務。
第四，其他歐元區(qū)成員救助危機國家的意愿大幅下降。不光德國是這樣，歐元區(qū)的其他資本輸出國也如此。這些國家大都在過去的二十年中縮減開支，而此番陷入困境的國家卻并不這樣做，這種搭便車的行為使資本輸出國無法理解。
第五，歐元區(qū)的進一步壯大是特里謝及其繼任者所矢志的目標。如今這一進程一定程度上停滯了。波蘭是否愿意加入是判斷歐元區(qū)吸引力的一個重要指標。很多歐元區(qū)的國家都希望波蘭能在未來幾年加入歐元區(qū)，但是根據(jù)現(xiàn)在的情況，波蘭在至少五年內(nèi)不可能加入歐元區(qū)。這不僅是歐元區(qū)政治上的失敗，也意味著對歐元區(qū)救助弱勢國家的經(jīng)濟能力上的質(zhì)疑。
在如此悲觀的形勢下，EMU各國在特里謝的繼任者問題上，將面臨艱難的抉擇。以德國央行行長韋伯(Axel Weber)和意大利央行行長德拉吉(Mario Draghi)為代表的眾多候選人都沒能真正意識到世界貨幣體系正步入一個新的重要階段。由于種種原因，韋伯和德拉吉對擔任歐洲央行行長一職的態(tài)度并不是非常積極。尋找一個小國代表擔任該職或許是個不錯的選擇，歐洲央行的首任行長德伊森貝赫(Wim Duisenberg)就曾是荷蘭中央銀行的行長。
為什么像韋伯及德拉吉等來自大國的代表可能不會接任特里謝的職位？原因有很多，包括韋伯強硬的抑制通脹方針及德拉吉之前與高盛公司的淵源，但真正的原因或許略顯平淡：沒有哪個貨幣政策決策者愿意因他們執(zhí)政期間歐元區(qū)分崩離析而被歷史所銘記。
