黃金周六(1月28日)停留在1926美元，上行空間受到限制，美元?jiǎng)t出現(xiàn)止血的行情，報(bào)在101.92等待下周FOMC重磅政策的利率信號(hào)。周末前的美國(guó)PCE通脹數(shù)據(jù)同比上漲4.4%，總體PCE較上年同期攀升5%，但遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，鷹派加息50基點(diǎn)的恐慌再次降臨市場(chǎng)，成為金融市場(chǎng)的新劇本。
安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mohamed El-Erian表示，考量到風(fēng)險(xiǎn)管理、信譽(yù)、市場(chǎng)定價(jià)及其前瞻性政策指導(dǎo)之間的持續(xù)失調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該加息50個(gè)基點(diǎn)而不是25個(gè)基點(diǎn)。
在《彭博社》發(fā)表的一篇評(píng)論文章中，El-Erian提出觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然通脹在不久的將來(lái)確實(shí)會(huì)繼續(xù)下降，但其主要驅(qū)動(dòng)因素一直在轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，這增加在勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然存在的情況下，出現(xiàn)更多內(nèi)在價(jià)格壓力的風(fēng)險(xiǎn)。
這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家還強(qiáng)調(diào)，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出人意料地好轉(zhuǎn)，更有序加息的窗口已經(jīng)打開(kāi)。他說(shuō)：“最近幾個(gè)月，金融狀況明顯放松，從某些指標(biāo)來(lái)看，金融狀況處于2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)這波加息周期時(shí)的普遍水平?！?/p>
與此同時(shí)，加息降檔的理由與日俱增。周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2022年最后一個(gè)季度預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.9%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家2.6%的預(yù)期。消息傳出后，美國(guó)主要股指錄得漲幅。
周四，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)對(duì)美國(guó)第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的初步估計(jì)顯示，年化增長(zhǎng)率為2.9%，高于2.6%的預(yù)期，但低于3.2%的前值。與此同時(shí)，12月耐用品訂單增長(zhǎng)5.6%，高于市場(chǎng)預(yù)期的2.5%，前值上修為-1.7%。
然而值得注意的是，第四季度個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格的環(huán)比增長(zhǎng)從此前的4.3%，放緩至3.2%。此外，第四季度核心個(gè)人消費(fèi)支出從前值4.7%降至3.9%，預(yù)期為5.3%。
美國(guó)商務(wù)部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月不含食品和能源的個(gè)人消費(fèi)支出核心價(jià)格指數(shù)(PCE)同比上漲4.4%，總體PCE較上年同期攀升5%，雖然仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，但核心和總體PCE升幅均為2021年末以來(lái)最低。
環(huán)比方面，核心CPI上升0.3%，總體PCE升0.1%，基本上都是由于服務(wù)價(jià)格上漲推動(dòng)，商品價(jià)格漲勢(shì)持續(xù)放緩。經(jīng)價(jià)格變動(dòng)調(diào)整后的個(gè)人支出12月下跌0.3%，經(jīng)通脹調(diào)整的商品支出下降0.9%， 服務(wù)支出增長(zhǎng)停滯，為2022年1月以來(lái)首次單月零增長(zhǎng)。
El-Erian的論點(diǎn)是，堅(jiān)持加息50個(gè)基點(diǎn)將有助于降低今年晚些時(shí)候全球經(jīng)濟(jì)疲軟時(shí)不得不加息的風(fēng)險(xiǎn)。他說(shuō)，這也可能有助于扭轉(zhuǎn)對(duì)央行抗通脹信譽(yù)的部分損害，并在發(fā)生此類(lèi)錯(cuò)誤時(shí)更容易恢復(fù)。
他指出，在解釋當(dāng)前通脹現(xiàn)象和應(yīng)對(duì)通脹方面已經(jīng)兩次落后，進(jìn)一步的時(shí)鐘管理不善將損害美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)和未來(lái)的政策有效性。
上周，這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾表示，他是一小群認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)將加息降至25個(gè)基點(diǎn)，并在即將出臺(tái)的政策中堅(jiān)持加息50個(gè)基點(diǎn)的人之一。
當(dāng)然，金融市場(chǎng)對(duì)加息25個(gè)基點(diǎn)的聲浪仍大，只是在近期分歧開(kāi)始出現(xiàn)，并且持續(xù)擾亂金融市場(chǎng)。
黃金領(lǐng)跑貴金屬 與白銀、鉑金拉開(kāi)價(jià)差
Blue Line Futures首席市場(chǎng)策略師Phillip Streible提到，市場(chǎng)看到黃金又出現(xiàn)強(qiáng)勁的一周，因?yàn)樗^續(xù)跑贏其他金屬，在美元下跌的帶動(dòng)下，黃金的表現(xiàn)已經(jīng)到位，推動(dòng)其突破2000美元/盎司大關(guān)。與此同時(shí)，圍繞中國(guó)重新開(kāi)放的樂(lè)觀情緒和不確定性，以及疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已開(kāi)始損害工業(yè)金屬。這導(dǎo)致黃金和鉑金之間的價(jià)差越來(lái)越大，同時(shí)也為黃金/白銀比率創(chuàng)造了一個(gè)底線。
黃金/白銀比率
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(來(lái)源:Kitco)
黃金/鉑金價(jià)差
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(來(lái)源:Kitco)
展望下周的FOMC政策會(huì)議，Philip強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將再次加息。每個(gè)人都在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)采取類(lèi)似于加拿大央行的立場(chǎng)，并表明這是結(jié)束，或者它是否會(huì)保持鷹派立場(chǎng)，并堅(jiān)定地踩油門(mén)加息50個(gè)基點(diǎn)。
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(來(lái)源:Kitco)
“無(wú)論哪種情況，白銀都可能大幅突破其長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的盤(pán)整格局。白銀現(xiàn)在確實(shí)是沉睡的巨人，雖然圖表形態(tài)一直在橫盤(pán)整理，但大多數(shù)交易者并未關(guān)注每日平均真實(shí)范圍(ATR)。ATR衡量波動(dòng)性，考慮到指定時(shí)間段，通常為14天內(nèi)價(jià)格變動(dòng)的任何缺口。目前，白銀的平均真實(shí)區(qū)間為77.5美分。從歷史上看，當(dāng)我們?cè)诰o張的交易模式中看到這種加劇的波動(dòng)時(shí)，突破通常是劇烈的和有方向性的。”
一旦下限或上限被打破，使用斐波那契分析得出可能的結(jié)果，突破目標(biāo)為上行28美元或下行20.50美元。大部分方向?qū)⑷Q于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的評(píng)論、大型基金的訂單流，以及投機(jī)者的止損觸發(fā)器。
Philip指出，交易者可以考慮的策略是“多頭扼殺”，它是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)和看跌期權(quán)構(gòu)建的。例如，以50美分的凈溢價(jià)買(mǎi)入3月25美元行使價(jià)的白銀看漲期權(quán)，同時(shí)買(mǎi)入22.50美元的3月看跌期權(quán)。
“由于白銀期貨為5000盎司，扼殺的總成本為2500美元，加上傭金和費(fèi)用。如果跌破22美元或上漲至25.50美元，則收支平衡。如果出現(xiàn)下跌至20.50美元，交易者將獲利10000美元，而突破至28美元將顯示12500美元的收益。對(duì)于這些較短的波動(dòng)，期貨合約是試圖從貴金屬的短期上漲中獲利的最佳投資工具?！?/p>
大宗商品市場(chǎng)專(zhuān)家表示，由于投資者關(guān)注2023年首次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議和印度的聯(lián)盟預(yù)算，金價(jià)預(yù)計(jì)將保持波動(dòng)并出現(xiàn)更多回調(diào)。貴金屬在現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨1950水平的障礙。在下行方面，對(duì)黃金的直接支撐位于每盎司1920美元的水平。
Swastika Investmart高級(jí)商品研究分析師Nirpendra Yadav表示：“基準(zhǔn)美國(guó)國(guó)債收益率繼續(xù)承壓，這反過(guò)來(lái)又打壓美元并在上周觸及101水平。事實(shí)上，黃金避險(xiǎn)需求和美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)幾個(gè)月放緩加息步伐的預(yù)期不斷升溫，這些投資者預(yù)期導(dǎo)致美元和美國(guó)國(guó)債收益率下跌，貴金屬因此受益?！?/p>
但需要注意的是，鷹派加息的觀點(diǎn)如今再次回到金融市場(chǎng)的視野里。也就是說(shuō)，分歧的觀點(diǎn)仍然是巨大的。
展望近期金價(jià)波動(dòng)，市場(chǎng)專(zhuān)家Sugandha Sachdeva表示：“由于投資者關(guān)注美國(guó)央行今年的首次政策會(huì)議，下周金價(jià)將出現(xiàn)大幅波動(dòng)。”
Sugandha在為長(zhǎng)期黃金投資者提供逢低買(mǎi)入策略建議時(shí)表示：“金價(jià)呈現(xiàn)出超買(mǎi)的情況，健康的修正將使逢低買(mǎi)盤(pán)再次涌入，并幫助金屬?gòu)拈L(zhǎng)期角度上升到更高的軌道。”
加拿大利率決議嚇壞美元
自2022年11月初以來(lái)，美元熊市趨勢(shì)幾乎一直是單向交通。美國(guó)物價(jià)壓力緩解和經(jīng)濟(jì)放緩的明顯跡象，顛覆了此前關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)被迫收緊經(jīng)濟(jì)陷入衰退的說(shuō)法，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)強(qiáng)勁反彈。
數(shù)據(jù)顯示，歐元/美元對(duì)2022年聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)決定的六小時(shí)反應(yīng)觸發(fā) /-0.7%之間的波動(dòng)。在下周三/周四美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行會(huì)議期間，外匯期權(quán)市場(chǎng)對(duì)歐元/美元的定價(jià)范圍為90點(diǎn)。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)提到，他們正要說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期加息25個(gè)基點(diǎn)和相對(duì)不變的聲明對(duì)外匯市場(chǎng)影響不大，然而剛剛看到外匯市場(chǎng)因加拿大央行決定在4.50%停止緊縮周期而發(fā)生變化。美元因這一決定而走低，大概是因?yàn)樯贁?shù)人認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)也可能準(zhǔn)備好結(jié)束其緊縮周期。
這表明FOMC會(huì)議可能比市場(chǎng)定價(jià)更有趣，“我們基本假設(shè)FOMC會(huì)議后歐元/美元繼續(xù)在1.08/1.09附近交投。任何有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上已經(jīng)結(jié)束緊縮政策的暗示，都可能推動(dòng)歐元/美元突破1.10。盡管市場(chǎng)已經(jīng)消化美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2023年50個(gè)基點(diǎn)寬松政策的積極反擊，但歐元/美元可能會(huì)短暫升至1.07?！?/p>
ING也展望強(qiáng)調(diào)：“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在3月22日再次加息，但這將標(biāo)志著政策利率的最高點(diǎn)。我們擔(dān)心，經(jīng)濟(jì)放緩的跡象會(huì)隨著我們基線預(yù)測(cè)的衰退而擴(kuò)散和加劇?！?/p>
美國(guó)住宅建設(shè)在過(guò)去六個(gè)月中每個(gè)月都在下降，工業(yè)生產(chǎn)在過(guò)去三個(gè)月中一直在下降，零售額在2022年11月和12月都下降1%或更多。不幸的是，商業(yè)調(diào)查沒(méi)有任何跡象表明制造業(yè)和服務(wù)業(yè)ISM指數(shù)處于收縮區(qū)域，而世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)的CEO信心指數(shù)處于全球金融危機(jī)以來(lái)最低迷的水平，這是一個(gè)明確的信號(hào)，表明企業(yè)將更加關(guān)注今年削減成本而不是增加收入。
就業(yè)市場(chǎng)方面，盡管總體就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)仍然令人印象深刻，但在過(guò)去五個(gè)月中，臨時(shí)幫助部分報(bào)告的就業(yè)人數(shù)均在下降，警告燈正在閃爍。這令人擔(dān)憂，因?yàn)楦鶕?jù)職位的性質(zhì)，這類(lèi)工人通常更容易雇用和解雇，因此他們往往會(huì)導(dǎo)致更廣泛的工資變動(dòng)。令人擔(dān)憂的是，跌幅每個(gè)月都在變大，表明就業(yè)市場(chǎng)的勢(shì)頭正在惡化。
美國(guó)股市
美國(guó)股市周五收高，科技股加權(quán)的那斯達(dá)克綜合指數(shù)領(lǐng)漲，主要因著投資者評(píng)估通脹與經(jīng)濟(jì)的最新數(shù)據(jù)，以及企業(yè)第四季財(cái)報(bào)。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲28.67點(diǎn)或0.08%，收33978.08點(diǎn)。 標(biāo)普500指數(shù)上漲10.13點(diǎn)或0.25%，收4070.56點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲109.30點(diǎn)或0.95%，收11621.71點(diǎn)。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌21.33點(diǎn)或0.72%，收2945.27點(diǎn)。
美股自2023年初來(lái)強(qiáng)勁反彈，包括科技板塊在內(nèi)一些曾經(jīng)跌幅最大的板塊引領(lǐng)此波復(fù)蘇。納斯達(dá)克指數(shù)今年迄今飆升11%，可望創(chuàng)下自2001年來(lái)最強(qiáng)1月表現(xiàn)，輕松勝過(guò)標(biāo)普500指數(shù)和道指同期表現(xiàn)。
企業(yè)第四季財(cái)報(bào)和下一季財(cái)測(cè)方面仍令投資者擔(dān)憂。嘉信理財(cái)首席投資策略師Liz Ann Sonders表示，盡管總體表現(xiàn)不錯(cuò)，但表現(xiàn)低于華爾街預(yù)期的企業(yè)受到的打擊過(guò)頭了。
英特爾公布財(cái)報(bào)后，周五收低6.4%。Oanda美洲高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya表示：“英特爾的財(cái)報(bào)令大家失望，且第一季營(yíng)收預(yù)期很糟糕?！?/p>
下周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：
周一01/30
美國(guó)當(dāng)周石油鉆井總數(shù)(口)(至0127)
周二 01/31
日本12月失業(yè)率
澳大利亞12月季調(diào)后零售銷(xiāo)售(月率)
中國(guó)1月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)
法國(guó)第四季度GDP初值(季率)
法國(guó)1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(月率)初值
歐元區(qū)第四季度GDP初值(季率)
歐元區(qū)第四季度GDP初值(年率)
加拿大11月GDP(月率)
美國(guó)1月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)
周三02/01
美國(guó)上周API原油庫(kù)存變化(萬(wàn)桶)(至0127)
法國(guó)1月Markit/CDAF制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值
德國(guó)1月Markit/BME制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值
歐元區(qū)1月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值
英國(guó)1月Markit/CIPS制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)
歐元區(qū)12月失業(yè)率
歐元區(qū)1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值(月率)
歐元區(qū)1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)初值(年率)
美國(guó)1月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)(千人)
美國(guó)1月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)
美國(guó)12月?tīng)I(yíng)建支出(月率)
美國(guó)上周EIA原油庫(kù)存變化(萬(wàn)桶)(至0127)
周四02/02
美國(guó)聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率
德國(guó)12月季調(diào)后貿(mào)易帳(十億歐元)
英國(guó)官方銀行利率
歐元區(qū)歐洲央行再融資利率
美國(guó)上周季調(diào)后初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)(千人)(至0128)
美國(guó)12月耐用品訂單修正值(月率)
央行動(dòng)態(tài)：
美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布利率決議
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)
英國(guó)央行公布利率決議、會(huì)議紀(jì)要和貨幣政策報(bào)告
歐洲央行公布利率決議
歐洲央行行長(zhǎng)拉加德召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)
周五02/03
中國(guó)1月財(cái)新服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)
中國(guó)1月財(cái)新綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)
歐元區(qū)12月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(年率)
美國(guó)1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)(千人)
美國(guó)1月失業(yè)率
