成長(zhǎng)型行業(yè)的周期性特征：珠寶首飾行業(yè)兼具成長(zhǎng)性與周期性，消費(fèi)升級(jí)奠定長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，金價(jià)波動(dòng)賦予行業(yè)周期性特征。珠寶首飾行業(yè)在我國(guó)仍然具有較大的成長(zhǎng)空間，即使行業(yè)景氣回落，仍有望實(shí)現(xiàn)10-20%的行業(yè)增速。

　　洗牌尚在進(jìn)行，中高檔市場(chǎng)已然集中：我國(guó)中高檔珠寶市場(chǎng)前十大企業(yè)市場(chǎng)份額合計(jì)57.5%，市場(chǎng)已達(dá)到較高的集中度。低檔珠寶市場(chǎng)中資金實(shí)力薄弱、品牌形象模糊、產(chǎn)品缺乏特色的小企業(yè)將面臨淘汰。行業(yè)洗牌為實(shí)力雄厚的大企業(yè)提供了良好的收購(gòu)時(shí)機(jī)，通過(guò)逆市擴(kuò)張搶占市場(chǎng)份額。

　　多元化細(xì)分市場(chǎng)，差異化競(jìng)爭(zhēng)策略：隨著人們消費(fèi)能力增強(qiáng)和消費(fèi)心理日漸成熟，珠寶首飾的消費(fèi)需求正朝著多樣化、個(gè)性化的方向發(fā)展。另一方面，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，單純的數(shù)量增長(zhǎng)所帶來(lái)的利潤(rùn)空間正在逐漸縮小。因此，深度挖掘細(xì)分市場(chǎng)，采取差異化的競(jìng)爭(zhēng)策略，已成為珠寶商順應(yīng)市場(chǎng)新形勢(shì)的必然選擇。

　　高端奢侈品牌商：目前國(guó)內(nèi)最高端的珠寶首飾市場(chǎng)被外資奢侈品牌占據(jù)，這些品牌經(jīng)過(guò)幾百年的沉淀，擁有其各自鮮明的品牌理念和產(chǎn)品內(nèi)涵，講究創(chuàng)新獨(dú)特的設(shè)計(jì)、精致絕倫的工藝，引領(lǐng)著行業(yè)發(fā)展的潮流，品牌溢價(jià)力很強(qiáng)。

　　黃金加工批發(fā)商：在行業(yè)高景氣階段凸顯出卓越的渠道擴(kuò)張能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的高彈性，受益于黃金飾品消費(fèi)熱潮的程度最深。黃金飾品的單品價(jià)值較低，產(chǎn)品主要定位于大眾化消費(fèi)。依靠加盟商實(shí)現(xiàn)渠道快速下沉成為此類企業(yè)的最優(yōu)選擇，進(jìn)而形成了較為廣闊的地理覆蓋。

　　珠寶連鎖零售商：新品設(shè)計(jì)推出的速度很快且款式多樣，對(duì)當(dāng)下潮流的觸覺(jué)敏銳，產(chǎn)品個(gè)性十足，具有較強(qiáng)的現(xiàn)代感和時(shí)尚感。自營(yíng)模式擴(kuò)張較慢，但終端掌控能力強(qiáng)，通過(guò)渠道的精細(xì)化管理，提升消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)，有利于品牌的長(zhǎng)期塑造和培養(yǎng)客戶忠誠(chéng)度。

　　選擇穿越周期的成長(zhǎng)性標(biāo)的：潮宏基周期性較弱，成長(zhǎng)性極強(qiáng)。公司近年來(lái)渠道快速擴(kuò)張，品牌影響力顯著提升，多品牌戰(zhàn)略助力公司打開(kāi)市場(chǎng)空間。（公司具體分析請(qǐng)見(jiàn)附件）

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）公司渠道拓展進(jìn)程低于預(yù)期；2）人工、租金上漲帶來(lái)成本壓力；3）宏觀經(jīng)濟(jì)下滑削弱珠寶首飾消費(fèi)能力。