2013年至今行業(yè)表現(xiàn)。2013年1-7月份,社會消費品零售總額129277億元,同比增長12.8%。從整個13年的走勢來看,社會消費品零售總額同比增速整體趨勢向上,但復蘇較為緩慢。從上半年各品類銷售情況來看:(1)金銀珠寶的銷售是最大熱點。(2)服裝銷售壓力較大。(3)食品銷售增在禽流感等影響下表現(xiàn)相對低迷。(4)家用電器銷售增速上半年呈現(xiàn)明顯的加快態(tài)勢。
傳統(tǒng)百貨、超市收入增速放緩,珠寶連鎖收入大幅增長。百貨業(yè)態(tài)在2013年上半年整體實現(xiàn)收入1554.65億元,同比增長11.42%,其中中西部地區(qū)百貨收入接近15%要明顯高于一線城市的增長。超市業(yè)態(tài)受CPI持續(xù)在地位徘徊及客流減小等負面影響,一季度/二季度分別9.2/11.6的收入增速較去年均大幅減緩。專業(yè)連鎖子行業(yè)由于黃金價格的波動帶來的影響,上半年實現(xiàn)收入較去年同期的大幅增長25.18%。
百貨凈利潤增長穩(wěn)定,超市、專業(yè)連鎖分化嚴重。百貨業(yè)態(tài)受益于二季度收入增速的改善,另外,毛利率及費用率保持較為穩(wěn)定,2013上半年行業(yè)的凈利潤同比增長達到8.45%,增速較為穩(wěn)定。超市及專業(yè)連鎖業(yè)態(tài)上半年凈利潤同比增長12%,但行業(yè)內(nèi)分化嚴重。
行業(yè)評級及投資策略。綜合考量的話,2013年整個行業(yè)雖然會有一定的回升,但板塊缺乏獨立催化劑,整體將仍在低位徘徊。維持“中性”的評級。傳統(tǒng)百貨和超市的業(yè)績情況仍然不容樂觀,相對我們?nèi)匀豢春命S金珠寶行業(yè)以及其他相關涉及熱點板塊的子公司。